Σεισμός στη Wall Street: Ο «βασιλιάς» της Citadel βλέπει φούσκα στην τεχνητή νοημοσύνη – Φόβοι για νέο 2000

Ο δισεκατομμυριούχος Κεν Γκρίφιν προειδοποιεί ότι η αγορά της τεχνητής νοημοσύνης βρίσκεται σχεδόν βέβαια σε φούσκα – Οι τεράστιες επενδύσεις, οι υπερβολικές αποτιμήσεις και το φάντασμα της κατάρρευσης των dot-com επιστρέφουν στο προσκήνιο.

Μια προειδοποίηση με ιδιαίτερο βάρος για τις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές απηύθυνε ο Κεν Γκρίφιν, ιδρυτής της Citadel, υποστηρίζοντας ότι η παγκόσμια επενδυτική έκρηξη γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη έχει αποκτήσει χαρακτηριστικά χρηματιστηριακής φούσκας.

Οι δηλώσεις του έγιναν την Τρίτη 20 Οκτωβρίου 2026, στο συνέδριο Future of Global Markets στη Νέα Υόρκη, σε συνέντευξή του στο Bloomberg, και έρχονται σε μια περίοδο κατά την οποία οι επενδυτές αμφισβητούν ολοένα περισσότερο κατά πόσο οι τεράστιες δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη μπορούν να δικαιολογήσουν τις αποτιμήσεις των τεχνολογικών εταιρειών.

«Σχεδόν σίγουρα βρισκόμαστε σε μια φούσκα στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης», ήταν το κεντρικό μήνυμα του Γκρίφιν.

Ωστόσο, η τοποθέτησή του δεν αποτελεί πρόβλεψη ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα αποτύχει. Αντιθέτως, ο ίδιος θεωρεί ότι οι μεγάλες τεχνολογικές επαναστάσεις συνοδεύονται συχνά από περιόδους υπερβολικού επενδυτικού ενθουσιασμού.

«Κάθε μεγάλη τεχνολογική επανάσταση συνοδεύεται από μια φούσκα»

Ο επικεφαλής της Citadel συνέδεσε τη σημερινή κατάσταση με προηγούμενες ιστορικές περιόδους τεχνολογικής ανάπτυξης.

«Κάθε ριζικός μετασχηματισμός της οικονομίας μας συνδέεται γενικά με μια φούσκα», ανέφερε.

Κατά τον Γκρίφιν, οι φούσκες δεν αποτελούν απαραίτητα ένδειξη ότι η τεχνολογική καινοτομία στερείται πραγματικής αξίας.

Συχνά, αντιθέτως, εμφανίζονται ακριβώς όταν μια νέα τεχνολογία έχει τη δυνατότητα να μεταμορφώσει την παραγωγή, τις επιχειρήσεις και την καθημερινότητα.

Το πρόβλημα δημιουργείται όταν οι επενδυτικές προσδοκίες αυξάνονται ταχύτερα από τα πραγματικά οικονομικά αποτελέσματα.

Σε αυτές τις περιπτώσεις, οι χρηματιστηριακές αποτιμήσεις μπορεί να ενσωματώνουν μελλοντικά κέρδη που δεν είναι βέβαιο ότι θα πραγματοποιηθούν.

Το φάντασμα του 2000 επιστρέφει στη Wall Street

Ο Γκρίφιν αναφέρθηκε στην περίοδο της φούσκας των εταιρειών του διαδικτύου στα τέλη της δεκαετίας του 1990.

Τότε, οι επενδυτές τοποθετούσαν τεράστια κεφάλαια σε επιχειρήσεις που υπόσχονταν να αλλάξουν την παγκόσμια οικονομία μέσω του διαδικτύου.

Πολλές από αυτές τις εταιρείες δεν διέθεταν βιώσιμα επιχειρηματικά μοντέλα, ενώ οι χρηματιστηριακές τους αποτιμήσεις βασίζονταν κυρίως στις προσδοκίες μελλοντικής ανάπτυξης.

Η κατάρρευση που ακολούθησε το 2000 εξαφάνισε τεράστια χρηματιστηριακή αξία και οδήγησε πολλές επιχειρήσεις σε χρεοκοπία.

Ωστόσο, ορισμένες εταιρείες επέζησαν και εξελίχθηκαν σε παγκόσμιους τεχνολογικούς ηγέτες.

Ο Γκρίφιν χρησιμοποίησε ως χαρακτηριστικό παράδειγμα την Amazon.

«Οι εταιρείες που βρίσκονται στην άλλη πλευρά αυτής της φούσκας είναι οι ηγέτες της αγοράς για τις επόμενες δεκαετίες», σημείωσε.

Και πρόσθεσε με προσωπικό τόνο:

«Μακάρι να είχα κρατήσει τότε τις μετοχές μου στην Amazon».

Το μήνυμα είναι σαφές: ακόμη και όταν μια τεχνολογική επανάσταση είναι πραγματική, δεν σημαίνει ότι κάθε εταιρεία που συμμετέχει σε αυτήν αποτελεί επιτυχημένη επένδυση.

OpenAI και Anthropic: Οι επιχειρήσεις αρχίζουν να μετρούν τον λογαριασμό

Ένα από τα σημαντικότερα σημεία της παρέμβασης Γκρίφιν αφορά την πραγματική οικονομική απόδοση της τεχνητής νοημοσύνης.

Οι επιχειρήσεις επενδύουν ολοένα μεγαλύτερα ποσά σε προηγμένα μοντέλα, υπολογιστικές υπηρεσίες και εργαλεία αυτοματοποίησης.

Ωστόσο, η δυνατότητα μετατροπής αυτών των επενδύσεων σε μετρήσιμη παραγωγικότητα δεν είναι ίδια για όλους.

Ο Γκρίφιν υποστήριξε ότι η αμερικανική επιχειρηματική κοινότητα παρουσιάζει σημαντικές διαφοροποιήσεις ως προς την αξιοποίηση των συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης.

Σε αρκετές περιπτώσεις, τα οικονομικά τμήματα των επιχειρήσεων εξετάζουν πλέον προσεκτικά τις χρεώσεις υπηρεσιών από εταιρείες όπως η OpenAI και η Anthropic.

Το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι απλώς πόσο προηγμένη είναι μια τεχνολογία, αλλά πόσο πραγματικό οικονομικό όφελος δημιουργεί.

Η εξοικονόμηση χρόνου, η αύξηση παραγωγικότητας, η μείωση λειτουργικού κόστους και η ανάπτυξη νέων υπηρεσιών αποτελούν πλέον βασικά κριτήρια αξιολόγησης.

Η παγίδα των δισεκατομμυρίων: Τι θα συμβεί εάν περισσέψουν οι επεξεργαστές;

Ο ιδρυτής της Citadel στάθηκε επίσης στον κίνδυνο υπερπροσφοράς υπολογιστικής ισχύος.

Οι μεγαλύτερες τεχνολογικές επιχειρήσεις επενδύουν τεράστια ποσά σε κέντρα δεδομένων και εξειδικευμένους επεξεργαστές γραφικών, γνωστούς ως GPU.

Η σημερινή ζήτηση για υπολογιστική ισχύ είναι εξαιρετικά υψηλή.

Ωστόσο, εάν η εγκατεστημένη δυναμικότητα αυξηθεί ταχύτερα από την πραγματική ζήτηση, οι τιμές ενοικίασης υπολογιστικών πόρων ενδέχεται να υποχωρήσουν απότομα.

Ο Γκρίφιν παρομοίασε τη λειτουργία των GPU με την οικονομική λογική των αεροπορικών θέσεων.

Όταν μια αεροπορική εταιρεία διαθέτει μια άδεια θέση, μπορεί να προτιμήσει να την πουλήσει σε πολύ χαμηλή τιμή αντί να παραμείνει ανεκμετάλλευτη.

Αντίστοιχα, όταν ένα κέντρο δεδομένων έχει ήδη επενδύσει σε ακριβούς επεξεργαστές, το πρόσθετο κόστος αξιοποίησής τους μπορεί να είναι σχετικά περιορισμένο.

Σε συνθήκες υπερπροσφοράς, αυτό δημιουργεί ισχυρές πιέσεις στις τιμές.

Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να επηρεάσει σημαντικά την κερδοφορία επιχειρήσεων που βασίζουν τα επιχειρηματικά τους μοντέλα στην ενοικίαση υπολογιστικής ισχύος.

CoreWeave και η ανησυχία για τη χρηματοδότηση της τεχνητής νοημοσύνης

Οι δηλώσεις του Γκρίφιν πραγματοποιήθηκαν ενώ οι αγορές παρακολουθούν με αυξανόμενη προσοχή τις εταιρείες υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.

Η CoreWeave έχει βρεθεί στο επίκεντρο του προβληματισμού, καθώς οι επενδυτές εξετάζουν το κόστος χρηματοδότησης και τις κεφαλαιακές ανάγκες επιχειρήσεων που αναπτύσσουν μεγάλα δίκτυα υπολογιστικών εγκαταστάσεων.

Το πρόβλημα δεν αφορά αποκλειστικά τη ζήτηση.

Αφορά και τον χρόνο που απαιτείται μέχρι οι τεράστιες αρχικές επενδύσεις να αρχίσουν να δημιουργούν επαρκείς ταμειακές ροές.

Η ταχεία τεχνολογική εξέλιξη αποτελεί έναν επιπλέον κίνδυνο.

Οι επεξεργαστές που αγοράζονται σήμερα ενδέχεται να αντικατασταθούν από αποδοτικότερα μοντέλα μέσα σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα, επηρεάζοντας την οικονομική αξία των υφιστάμενων εγκαταστάσεων.

Το παράδοξο της αγοράς: Ισχυρή ζήτηση και φόβοι φούσκας ταυτόχρονα

Η προειδοποίηση Γκρίφιν έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία αρκετές επιχειρήσεις συνεχίζουν να ανακοινώνουν εντυπωσιακά αποτελέσματα από δραστηριότητες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Η SpaceX παρουσίασε σημαντική αύξηση εσόδων από υπηρεσίες τεχνητής νοημοσύνης, ενώ επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στον εξοπλισμό κέντρων δεδομένων εξακολουθούν να επωφελούνται από τις επενδύσεις στον κλάδο.

Αυτή ακριβώς είναι η αντίφαση που περιγράφει ο επικεφαλής της Citadel.

Η ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να είναι πραγματική και ταυτόχρονα ορισμένες χρηματιστηριακές αποτιμήσεις να έχουν ξεπεράσει τα επίπεδα που δικαιολογούν τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη.

Η ύπαρξη μιας τεχνολογικής επανάστασης δεν εγγυάται ότι όλες οι επιχειρήσεις που συνδέονται με αυτήν θα επιβιώσουν ή θα προσφέρουν υψηλές αποδόσεις στους μετόχους τους.

Nvidia, τεχνολογικοί κολοσσοί και το επόμενο τεστ της αγοράς

Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον στα οικονομικά αποτελέσματα των μεγαλύτερων επιχειρήσεων τεχνολογίας.

Οι ανακοινώσεις των εταιρειών που αναπτύσσουν μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης, προμηθεύουν προηγμένους επεξεργαστές ή λειτουργούν κέντρα δεδομένων θα αποτελέσουν κρίσιμα σημεία αναφοράς.

Οι αγορές θα εξετάσουν ιδιαίτερα τη σχέση ανάμεσα στις κεφαλαιουχικές δαπάνες και στην αύξηση εσόδων.

Η Nvidia και οι υπόλοιποι μεγάλοι προμηθευτές υπολογιστικής τεχνολογίας βρίσκονται στο επίκεντρο αυτής της διαδικασίας, καθώς η πορεία των παραγγελιών τους προσφέρει σημαντικές ενδείξεις για τη μελλοντική ζήτηση.

Παράλληλα, οι μεγάλες εταιρείες λογισμικού και διαδικτυακών υπηρεσιών καλούνται να αποδείξουν ότι μπορούν να αξιοποιήσουν εμπορικά την τεχνητή νοημοσύνη και όχι μόνο να αυξάνουν τις επενδύσεις τους.

Το μήνυμα του Κεν Γκρίφιν: Η επανάσταση είναι πραγματική, αλλά δεν θα επιβιώσουν όλοι

Η παρέμβαση του ιδρυτή της Citadel δεν αποτελεί μια απλή προειδοποίηση για επικείμενη κατάρρευση.

Είναι μια υπενθύμιση ότι οι μεγαλύτερες τεχνολογικές αλλαγές της ιστορίας συνοδεύτηκαν από περιόδους επενδυτικής υπερβολής, έντονων διορθώσεων και ανακατανομής κεφαλαίων.

Η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να αλλάξει ριζικά την παγκόσμια οικονομία, να ενισχύσει την παραγωγικότητα και να δημιουργήσει νέους επιχειρηματικούς κολοσσούς.

Αυτό, όμως, δεν σημαίνει ότι κάθε εταιρεία με υψηλή έκθεση στον συγκεκριμένο κλάδο θα δικαιώσει τις σημερινές προσδοκίες.

Η μεγάλη προειδοποίηση του Γκρίφιν προς τη Wall Street είναι ότι η τεχνολογική πρόοδος και η χρηματιστηριακή φούσκα μπορούν να συνυπάρχουν.

Και όπως συνέβη μετά την κατάρρευση των dot-com, οι πραγματικοί νικητές ενδέχεται να αναδειχθούν μόνο όταν ολοκληρωθεί η περίοδος του υπερβολικού ενθουσιασμού.

Πηγή: pagenews.gr