S&P Υποβαθμίζει τη Γαλλία σε A+ Εν Μέσω Χρέους και Πολιτικής Αστάθειας

Η S&P Global Ratings υποβάθμισε τη Γαλλία από AA- σε A+ στις 17 Οκτωβρίου 2025, σε μια απρόσμενη κίνηση, επικαλούμενη την «υψηλή αβεβαιότητα» για τον προϋπολογισμό και την πολιτική αστάθεια που εμποδίζει τη δημοσιονομική εξυγίανση. Αυτή είναι η τρίτη υποβάθμιση σε λιγότερο από δύο μήνες, μετά από αντίστοιχες κινήσεις της Fitch (Σεπτέμβριος 2025) και της DBRS, τοποθετώντας τη Γαλλία στο ίδιο επίπεδο με Ισπανία και Πορτογαλία, έξι βαθμίδες πάνω από το «junk» status. Η κίνηση μπορεί να πυροδοτήσει πωλήσεις γαλλικών ομολόγων από αμοιβαία κεφάλαια με αυστηρά κριτήρια, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού, ενώ η Moody’s ετοιμάζεται για αξιολόγηση στις 24 Οκτωβρίου.

Για την εξέλιξη της απόδοσης των γαλλικών ομολόγων, δείτε το γράφημα στο finance card above για τον δείκτη SPY, που αντικατοπτρίζει ευρύτερες τάσεις της αγοράς.

Πολιτική Αστάθεια και Δημοσιονομικές Προκλήσεις

Η S&P χαρακτήρισε την πολιτική κατάσταση στη Γαλλία «τη σοβαρότερη από την ίδρυση της Πέμπτης Δημοκρατίας το 1958», λόγω δύο απομακρύνσεων πρωθυπουργών εντός 12 μηνών και ενός κατακερματισμένου κοινοβουλίου μετά τις πρόωρες εκλογές του Ιουνίου 2024. Ο πρωθυπουργός Σεμπαστιάν Λεκορνί, ο οποίος επιβίωσε πρότασης μομφής στις 14 Οκτωβρίου, υπέκυψε σε πιέσεις της αντιπολίτευσης, αναστέλλοντας τη μεταρρύθμιση συντάξεων του Μακρόν (αύξηση ηλικίας από 62 σε 64) και απορρίπτοντας το Άρθρο 49.3 για παράκαμψη ψηφοφοριών. Αυτή η απόφαση, που θα κοστίσει 400 εκατ. ευρώ το 2026 και 1,8 δισ. ευρώ το 2027, θεωρήθηκε από την S&P «ένδειξη πολιτικής αδυναμίας», περιπλέκοντας τη συναίνεση για τον προϋπολογισμό 2026.

Το σχέδιο του Λεκορνί στοχεύει σε έλλειμμα 4,7% του ΑΕΠ το 2026 (από 5,4% το 2025), με μακροπρόθεσμο στόχο 3% έως το 2029, σύμφωνα με τους κανόνες της ΕΕ. Ωστόσο, η S&P προβλέπει αύξηση του χρέους στο 121% του ΑΕΠ έως το 2028 (από 112% το 2024), λόγω απουσίας αξιόπιστου μεσοπρόθεσμου σχεδίου και πολιτικής συνοχής.

Αντίκτυπος στις Αγορές: Πωλήσεις Ομολόγων και Αυξημένο Κόστος Δανεισμού

Η υποβάθμιση ενισχύει την πίεση στις αγορές, καθώς η Γαλλία, με χρέος 3,3 τρισ. ευρώ (ο μεγαλύτερος εκδότης κρατικών ομολόγων στην ΕΕ), χάνει την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Η διαφορά απόδοσης (spread) μεταξύ γαλλικών και γερμανικών 10ετών ομολόγων έφτασε τις 85 μονάδες βάσης το καλοκαίρι 2025 (από 50 πριν τις εκλογές), αν και μειώθηκε σε 78 μετά την επιβίωση του Λεκορνί. Η υποβάθμιση μπορεί να οδηγήσει σε πωλήσεις ομολόγων, καθώς funds με αυστηρά κριτήρια (π.χ. μόνο AA και πάνω) θα αποεπενδύσουν, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού (εκτιμώμενο 55 δισ. ευρώ για αποπληρωμές το 2025).

Στο finance card above, ο δείκτης SPY (664,39 USD, +0,57% στις 17/10) δείχνει σταθερότητα στις ευρύτερες αγορές, αλλά η γαλλική υποβάθμιση προκάλεσε τοπική αναταραχή, με το CAC 40 να πέφτει 2% στις 6 Οκτωβρίου μετά την παραίτηση Λεκορνί.

Αντίδραση της Κυβέρνησης: «Κάλεσμα για Σοβαρότητα»

Ο υπουργός Οικονομικών Ρολάντ Λεσκίρ χαρακτήρισε την υποβάθμιση «κάλεσμα για σοβαρότητα», επαναλαμβάνοντας τη δέσμευση για έλλειμμα 5,4% το 2025 και 3% έως το 2029. «Είναι συλλογική ευθύνη της κυβέρνησης και του κοινοβουλίου να περάσουν έναν προϋπολογισμό», δήλωσε, υπερασπιζόμενος το σχέδιο 2026 ως «κλειδί για σταθερότητα». Ωστόσο, η S&P προειδοποιεί για πιθανή περαιτέρω υποβάθμιση αν το χρέος ξεπεράσει τις προβλέψεις ή η ανάπτυξη (0,7% το 2025) επιδεινωθεί.

Η Μεγάλη Εικόνα: Κρίση Δημοσίων Οικονομικών;

Η Γαλλία αντιμετώπισε «σειρά αναποδιών» το 2025, με Fitch και DBRS να υποβαθμίζουν επίσης σε A+. Η αναστολή της συνταξιοδοτικής μεταρρύθμισης, που κόστισε πολιτικά στον Μακρόν, θεωρείται από την S&P «σημάδι αδυναμίας» για δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις. Με τις προεδρικές εκλογές του 2027 να πλησιάζουν, η πολιτική αστάθεια παραμένει «κίνδυνος χωρίς εγγυήσεις», ακόμα κι αν προκηρυχθούν νέες εκλογές. Η Moody’s, στις 24 Οκτωβρίου, θα κρίνει αν η Γαλλία διατηρήσει το Aa2 ή υποβαθμιστεί, πιέζοντας περαιτέρω τις αγορές.

Η Γαλλία σε Κρίσιμη Καμπή

Η υποβάθμιση της Γαλλίας σε A+ από την S&P, εν μέσω πολιτικού χάους και χρέους 3,3 τρισ. ευρώ, στέλνει σήμα κινδύνου για τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης. Με πιθανές πωλήσεις ομολόγων, αυξημένο κόστος δανεισμού και την επικείμενη αξιολόγηση της Moody’s, η κυβέρνηση Λεκορνί καλείται να ισορροπήσει μεταξύ δημοσιονομικής πειθαρχίας και πολιτικής επιβίωσης. Το finance card above δείχνει σταθερότητα στον SPY, αλλά η Γαλλία κινδυνεύει να δει το spread ομολόγων να εκτοξεύεται αν δεν περάσει αξιόπιστος προϋπολογισμός έως το 2025.

Πηγή: Pagenews.gr