Alphabet: «Χρηματιστηριακός πυρετός» με €3 δισ. σε ομόλογα – Όλα τα λεφτά για AI και cloud data centers

Επίσημη εκκίνηση: Έξι τμήματα από 3 έως 39 έτη

Η Alphabet, η μητρική εταιρεία της Google, πάτησε ξανά το κουμπί της ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων στις 3 Νοεμβρίου 2025, βγάζοντας στο σφυρί έξι διαφορετικά τμήματα ομολόγων σε ευρώ, με λήξεις από τρία έως τριάντα εννέα έτη. Το ελάχιστο μέγεθος της έκδοσης ορίστηκε στα τρία δισεκατομμύρια ευρώ, δηλαδή περίπου 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με πηγές που γνωρίζουν τη συναλλαγή και μίλησαν ανώνυμα στο Bloomberg. Η τριετής σειρά τιμολογήθηκε γύρω στις εξήντα μονάδες βάσης πάνω από τα mid-swaps, ενώ η μακροβιότερη, των τριάντα εννέα ετών, κινήθηκε κοντά στις εκατόν ενενήντα μονάδες βάσης. Η τιμολόγηση ολοκληρώθηκε εντός της ίδιας ημέρας, με τα βιβλία να γεμίζουν ασφυκτικά από ευρωπαϊκά ασφαλιστικά ταμεία, συνταξιοδοτικά funds και κεντρικές τράπεζες που αναζητούν υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης χαρτιά με απόδοση.

Δεύτερη φορά σε ευρώ μέσα σε έξι μήνες

Αυτή είναι η δεύτερη επίσκεψη της Alphabet στις ευρωπαϊκές αγορές χρέους μέσα στο 2025. Τον Απρίλιο, η εταιρεία είχε αντλήσει 6,75 δισεκατομμύρια ευρώ με πενταμερή έκδοση, σημειώνοντας ρεκόρ ζήτησης και ανοίγοντας τον δρόμο για δεκάδες αμερικανικούς κολοσσούς που ακολούθησαν. Εκείνη η έκδοση είχε spreads από πενήντα έως εκατόν πενήντα μονάδες βάσης και κάλυψε λήξεις έως το 2054. Τώρα, η Alphabet επεκτείνει το maturity profile της ακόμη περισσότερο, φτάνοντας τα τριάντα εννέα έτη, κάτι που δείχνει εμπιστοσύνη στις μακροπρόθεσμες ταμειακές ροές της και επιθυμία να κλειδώσει χαμηλά επιτόκια πριν από τυχόν άνοδο των αποδόσεων στην Ευρωζώνη.

ARCHIV – ILLUSTRATION – Mehrere Webseiten der Internet-Suchmaschine Google aufgenommen am 14.05.2014 auf einem Bildschirm in Kaufbeuren (Bayern). Foto: Karl-Josef Hildenbrand/dpa (zu: “Gabriel denkt über harte Regulierung gegen Google nach”) +++(c) dpa – Bildfunk+++

Τα λεφτά πηγαίνουν κατευθείαν σε AI και cloud

Τα έσοδα από την έκδοση θα κατευθυνθούν, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, σε γενικούς εταιρικούς σκοπούς, φράση που στην πράξη μεταφράζεται σε δύο λέξεις: τεχνητή νοημοσύνη και data centers. Η Alphabet ανακοίνωσε μόλις την προηγούμενη εβδομάδα ότι οι κεφαλαιακές δαπάνες για το 2025 θα κινηθούν μεταξύ ενενήντα ένα και ενενήντα τριών δισεκατομμυρίων δολαρίων, αριθμός που ξεπερνά κάθε προηγούμενο ρεκόρ. Μόνο το τρίτο τρίμηνο, τα έσοδα από το Google Cloud εκτοξεύτηκαν στα 87,5 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ τα προϊόντα που βασίζονται στα generative AI μοντέλα της Google σημείωσαν αύξηση πάνω από διακόσια τοις εκατό σε ετήσια βάση. Τα κεφάλαια θα χρηματοδοτήσουν νέα υπερσύγχρονα data centers στην Ευρώπη, με έμφαση σε Ιρλανδία, Ολλανδία και Φινλανδία, όπου η Alphabet έχει ήδη δεσμεύσει πάνω από δέκα δισεκατομμύρια ευρώ τα τελευταία τρία χρόνια.

Ποιοι τρέχουν την έκδοση

Οι συντονιστές της συναλλαγής είναι οι Goldman Sachs, HSBC και JPMorgan, ενώ ως bookrunners συμμετέχουν επίσης οι BNP Paribas, Crédit Agricole CIB και Deutsche Bank. Η πιστοληπτική αξιολόγηση Aa2 από τη Moody’s και AA+ από την S&P δίνει στη Alphabet τη δυνατότητα να δανείζεται με spreads που ζηλεύουν ακόμη και κρατικά ομόλογα. Η ζήτηση ξεπέρασε τα δέκα δισεκατομμύρια ευρώ μέσα σε λίγες ώρες, αναγκάζοντας τους bookrunners να σφίξουν τα spreads κατά δέκα με είκοσι μονάδες βάσης σε σχέση με τις αρχικές κατευθύνσεις.

Η Meta άνοιξε τον χορό, η Alphabet ακολουθεί

Η κίνηση της Alphabet έρχεται μόλις μία εβδομάδα μετά την έκδοση τριάντα δισεκατομμυρίων δολαρίων της Meta Platforms, τη μεγαλύτερη εταιρική έκδοση σε δολάρια για το 2025. Οι δύο κολοσσοί ανταγωνίζονται πλέον όχι μόνο σε χρήστες αλλά και σε υποδομές, με την Meta να έχει δεσμεύσει πάνω από σαράντα δισεκατομμύρια δολάρια για AI μέσα στο έτος. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι hyperscalers, δηλαδή οι Alphabet, Microsoft, Amazon και Meta, θα δαπανήσουν συνολικά τρία τρισεκατομμύρια δολάρια σε data centers και chips μέχρι το 2028, με το ήμισυ να καλύπτεται από ελεύθερες ταμειακές ροές και το υπόλοιπο από ομόλογα και τραπεζικό δανεισμό.

Γιατί ευρώ και όχι δολάρια

Η Alphabet διαφοροποιεί τις πηγές χρηματοδότησής της, εκμεταλλευόμενη τα ιστορικά χαμηλά spreads στην Ευρωζώνη. Τα ευρωπαϊκά mid-swaps κινούνται κοντά στο 2,5% για τις μεσαίες λήξεις, ενώ τα αντίστοιχα Treasury yields στις ΗΠΑ ξεπερνούν το 4,2%. Επιπλέον, η ΕΚΤ διατηρεί πολιτική χαμηλών επιτοκίων μέχρι τουλάχιστον το δεύτερο τρίμηνο του 2026, δημιουργώντας παράθυρο ευκαιρίας για μακροπρόθεσμες εκδόσεις. Η στρατηγική αυτή μειώνει τον κίνδυνο συναλλαγματικής ισοτιμίας και εξασφαλίζει σταθερές ταμειακές ροές σε ευρώ για τα ευρωπαϊκά projects.

Τι σημαίνει για την αγορά ομολόγων

Η έκδοση της Alphabet ενισχύει το κύμα reverse Yankee bonds, δηλαδή αμερικανικών εταιρειών που δανείζονται σε ευρώ. Μόνο το 2025, οι εκδόσεις αυτές έχουν ξεπεράσει τα εκατό δισεκατομμύρια ευρώ, με πρωταγωνιστές τους Visa, PepsiCo και Verizon. Οι ευρωπαίοι επενδυτές, πιεζόμενοι από τα αρνητικά επιτόκια των γερμανικών bunds, στρέφονται σε υψηλής ποιότητας εταιρικά χαρτιά για απόδοση. Η ζήτηση αυτή πιέζει τα spreads σε ιστορικά χαμηλά, κάνοντας την Ευρώπη το νέο Ελ Ντοράντο του corporate debt.

Οι αριθμοί που τρομάζουν

Η Alphabet κατέγραψε το τρίτο τρίμηνο έσοδα 87,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με το Google Cloud να συνεισφέρει πάνω από δέκα δισεκατομμύρια μόνο από AI-related υπηρεσίες. Τα κέρδη ανά μετοχή εκτοξεύτηκαν στα 2,87 δολάρια, ενώ το ταμείο της εταιρείας παραμένει φουσκωμένο με πάνω από εκατό δισεκατομμύρια δολάρια σε ρευστό. Παρά την υπερ-επένδυση, η διοίκηση του Sundar Pichai δηλώνει ότι κάθε δολάριο σε AI infrastructure αποδίδει πολλαπλάσια σε έσοδα μέσα σε δεκαοκτώ μήνες.

Η αντίδραση της Wall Street

Οι μετοχές της Alphabet σημείωσαν άνοδο 1,8% στο pre-market της Νέας Υόρκης, με αναλυτές της Goldman Sachs να επαναλαμβάνουν τη σύσταση «strong buy» και τιμή-στόχο τα 235 δολάρια. Η Bank of America εκτιμά ότι η νέα χρηματοδότηση θα επιταχύνει την ανάπτυξη του Gemini μοντέλου κατά έξι μήνες, δίνοντας προβάδισμα έναντι της OpenAI και της Anthropic.

Η AI δεν είναι φούσκα, είναι υποδομή

Η Alphabet δεν δανείζεται για να επιβιώσει, δανείζεται για να κυριαρχήσει. Με τρία δισεκατομμύρια ευρώ φρέσκο χρήμα, η εταιρεία χτίζει το μεγαλύτερο δίκτυο AI-ready data centers στην Ευρώπη, εξασφαλίζοντας ότι η επόμενη γενιά Gemini, Bard και Vertex AI θα τρέχει σε ευρωπαϊκό έδαφος με ευρωπαϊκά κεφάλαια. Οι επενδυτές που αγόρασαν τα ομόλογα σήμερα θα εισπράττουν κουπόνια για τις επόμενες τέσσερις δεκαετίες, ενώ η Alphabet θα εισπράττει τρισεκατομμύρια από την τεχνητή νοημοσύνη που εκείνα τα κουπόνια χρηματοδοτούν. Στην αγορά χρέους, αυτή είναι η απόλυτη win-win.

Πηγή: Pagenews.gr