JPMorgan: Η Ελλάδα ξεχωρίζει ως top pick στην Emerging Europe

Η JPMorgan διατηρεί την Ελλάδα στις κορυφαίες επιλογές της για την περιοχή της αναδυόμενης Νοτιοανατολικής Ευρώπης (CEEMEA) για το 2026, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση overweight και χαρακτηρίζοντάς την ως μία από τις πιο ελκυστικές αγορές της Emerging Europe. Ο αμερικανικός οίκος συνδυάζει τις ισχυρές μακροοικονομικές επιδόσεις, τις ελκυστικές αποτιμήσεις –ιδιαίτερα στον τραπεζικό κλάδο– και την προοπτική μετάβασης στους δείκτες αναπτυγμένων αγορών του MSCI ως βασικούς καταλύτες για περαιτέρω άνοδο.

Ισχυρή ανάπτυξη και καλύτερη επίδοση στην Ευρωζώνη

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η JPMorgan προβλέπει ότι το ελληνικό ΑΕΠ θα συνεχίσει να αυξάνεται με ρυθμό άνω του 2% τόσο το 2025 όσο και το 2026 – επίδοση που χαρακτηρίζει ως την καλύτερη στην Ευρωζώνη. Η ανθεκτικότητα της ανάπτυξης, σε συνδυασμό με τη σταθεροποίηση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, τη δημοσιονομική πειθαρχία και τις διαδοχικές αναβαθμίσεις πιστοληπτικής αξιολόγησης, στηρίζει τη θετική στάση του οίκου απέναντι στην ελληνική αγορά.

Παρά την ισχυρή πορεία των τελευταίων ετών, οι αποτιμήσεις παραμένουν ιστορικά χαμηλές. Η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται με P/E 9,1 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη 12μήνου, χαμηλότερα από τον μέσο όρο δεκαετίας, ενώ εμφανίζει σημαντικό discount έναντι των αναδυόμενων αγορών. Ακόμα πιο ελκυστική είναι η εικόνα στον τραπεζικό κλάδο, όπου οι ελληνικές τράπεζες αποτιμώνται στις 8,9 φορές κέρδη – επίπεδα αισθητά χαμηλότερα από τις ευρωπαϊκές ομοειδείς τους, παρά τη βελτίωση της κερδοφορίας, των κεφαλαιακών μεγεθών και των επιστροφών προς τους μετόχους.

Τράπεζες: Η Τράπεζα Πειραιώς μοναδική ελληνική επιλογή στο CEEMEA Top 10

Η JPMorgan υπογραμμίζει ότι το discount των ελληνικών τραπεζών έναντι των ευρωπαϊκών θεωρείται αδικαιολόγητο με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη, αφήνοντας σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ανατιμολόγησης. Ενδεικτικό της εμπιστοσύνης του οίκου είναι ότι η Τράπεζα Πειραιώς περιλαμβάνεται στη λίστα CEEMEA Strategy Top 10 ως η μοναδική ελληνική μετοχή. Η μετοχή διαπραγματεύεται κοντά στις 9 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, παραμένοντας η φθηνότερη στον κλάδο για αντίστοιχα θεμελιώδη, ενώ η επιτάχυνση των επιστροφών κεφαλαίου προς τους μετόχους αποτελεί βασικό καταλύτη.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η επιτάχυνση των επιστροφών κεφαλαίου, σε συνδυασμό με την ισχυρή κερδοφορία και τα υψηλά περιθώρια, θα συνεχίσει να στηρίζει τον κλάδο και το 2026.

Κομβικός καταλύτης: Η ένταξη στους MSCI Developed Markets

Κομβικό ρόλο στο επενδυτικό αφήγημα της Ελλάδας παίζει η επικείμενη μετάβαση στους δείκτες MSCI Developed Markets. Η JPMorgan αναγνωρίζει ότι η διαδικασία ενέχει βραχυπρόθεσμους καθοδικούς κινδύνους, ωστόσο εκτιμά ότι μεσοπρόθεσμα η ένταξη θα επιτρέψει σε EuroStoxx και pan-European funds να αυξήσουν ουσιαστικά την έκθεσή τους στην ελληνική αγορά.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του οίκου, η Ελλάδα θα αντιπροσωπεύει περίπου 0,43% του MSCI Europe, με συνολική κεφαλαιοποίηση κοντά στα 58,7 δισ. δολάρια. Στο σενάριο αυτό, επτά ελληνικές μετοχές πληρούν τα κριτήρια ένταξης: Eurobank, Εθνική Τράπεζα, ΟΠΑΠ, Τράπεζα Πειραιώς, Alpha Bank, Metlen και ΔΕΗ.

Euroxx: Οι τράπεζες οδηγούν και πάλι το ελληνικό story

Παράλληλα, η Euroxx επαναλαμβάνει ότι οι τράπεζες παραμένουν ο κύριος οδηγός του ελληνικού επενδυτικού story και για το 2026. Στην ανάλυσή της για την ελληνική αγορά, η εταιρεία επιλέγει πέντε μετοχές ως κορυφαίες επιλογές για τη νέα χρονιά, με τον τραπεζικό κλάδο να πρωταγωνιστεί για ακόμα μία φορά. Η συνδυασμένη εικόνα από JPMorgan και Euroxx δείχνει ότι ο τραπεζικός τομέας παραμένει το πιο ελκυστικό κομμάτι της ελληνικής αγοράς, με χαμηλές αποτιμήσεις, ισχυρή κερδοφορία και προοπτικές επιστροφών κεφαλαίου.

Ο συνδυασμός ισχυρής ανάπτυξης, ελκυστικών αποτιμήσεων και προοπτικής αυξημένων εισροών από δείκτες διατηρεί την Ελλάδα σε θέση overweight για το 2026, με τον τραπεζικό κλάδο να βρίσκεται στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος. Η αγορά αναμένει ότι η Ελλάδα θα συνεχίσει την πορεία σύγκλισης με τον πυρήνα της Ευρωζώνης, με τις τράπεζες να οδηγούν και πάλι το ράλι.

Πηγή: Pagenews.gr