ΑΔΜΗΕ: Γιατί επιλέγεται βιβλίο προσφορών για την αύξηση κεφαλαίου των 530 εκατ. ευρώ

Η διαδικασία θυμίζει το μοντέλο που εφαρμόστηκε στη ΔΕΗ, με στόχο μεγαλύτερη ταχύτητα, ευελιξία και άμεση χρηματοδότηση επενδύσεων δισεκατομμυρίων ευρώ στο ηλεκτρικό δίκτυο της χώρας.

Σε μια από τις σημαντικότερες χρηματοοικονομικές κινήσεις των τελευταίων ετών στον ενεργειακό τομέα, η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών ετοιμάζεται να προχωρήσει σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου έως 530 εκατ. ευρώ, ακολουθώντας τη μέθοδο του βιβλίου προσφορών (book building).

Η επιλογή της συγκεκριμένης διαδικασίας δεν θεωρείται τυχαία. Αντιθέτως, αποτελεί μοντέλο που εφαρμόστηκε πρόσφατα και στην αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ, με την αγορά να τη χαρακτηρίζει πιο γρήγορη και αποτελεσματική σε σχέση με τις παραδοσιακές μεθόδους.

Στόχος είναι η άντληση κεφαλαίων που θα επιτρέψουν στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών να συμμετάσχει στη συνολική αύξηση κεφαλαίου ύψους περίπου 1 δισ. ευρώ του ΑΔΜΗΕ, ενισχύοντας τον επενδυτικό σχεδιασμό των επόμενων ετών.

Γιατί προτιμάται το βιβλίο προσφορών αντί της κλασικής αύξησης κεφαλαίου

Η βασική διαφορά του βιβλίου προσφορών είναι η ταχύτητα ολοκλήρωσης.

Σύμφωνα με χρηματιστηριακές πηγές, μια παραδοσιακή αύξηση κεφαλαίου με δικαιώματα προτίμησης απαιτεί περισσότερα στάδια, εγκρίσεις και μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Αντίθετα, μέσω βιβλίου προσφορών, η διαδικασία μπορεί να ολοκληρωθεί μέσα σε λίγα 24ωρα μετά τις απαραίτητες αποφάσεις των γενικών συνελεύσεων.

Η έκτακτη Γενική Συνέλευση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών έχει προγραμματιστεί για 11 Ιουνίου, ενώ η έναρξη του βιβλίου προσφορών εκτιμάται προς τα τέλη του ίδιου μήνα.

Η επιτάχυνση θεωρείται κρίσιμη, καθώς η συνολική κεφαλαιακή ενίσχυση επιδιώκεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος Ιουνίου.

Τι θα ισχύσει για τους υφιστάμενους μετόχους

Παρά τη χρήση βιβλίου προσφορών, πληροφορίες αναφέρουν ότι οι υφιστάμενοι μέτοχοι θα έχουν ειδικό καθεστώς προτεραιότητας, όπως συνέβη στην περίπτωση της ΔΕΗ.

Αυτό σημαίνει ότι θα μπορούν να αποκτήσουν νέες μετοχές ανεξάρτητα από ενδεχόμενη υπερκάλυψη της αύξησης.

Η πρόβλεψη αυτή επιχειρεί να διατηρήσει ισορροπίες ανάμεσα στην προσέλκυση νέων κεφαλαίων και στην προστασία των υφιστάμενων επενδυτών.

Παράλληλα, στην αγορά εκτιμάται ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον θα είναι ιδιαίτερα υψηλό, με αρκετούς να θεωρούν πιθανή ακόμη και σημαντική υπερκάλυψη.

Πού θα κατευθυνθούν τα 530 εκατ. ευρώ

Τα κεφάλαια που θα συγκεντρωθούν δεν προορίζονται για κάλυψη λειτουργικών αναγκών.

Η αύξηση έχει στρατηγικό χαρακτήρα.

Η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών κατέχει 51% του Διαχειριστή και μέσω της αύξησης θα συμμετάσχει στην αντίστοιχη κεφαλαιακή ενίσχυση του ΑΔΜΗΕ.

Ο στόχος είναι να χρηματοδοτηθεί το Στρατηγικό Σχέδιο 2026-2029, το οποίο προβλέπει επενδύσεις περίπου 6 δισ. ευρώ.

Οι επενδύσεις αυτές περιλαμβάνουν:

• νέες ηλεκτρικές διασυνδέσεις νησιών
• αναβάθμιση του εθνικού δικτύου μεταφοράς
• διεθνείς ενεργειακές διασυνδέσεις
• ενίσχυση της ενεργειακής ασφάλειας

Οι μεγάλες διασυνδέσεις που αλλάζουν τον ενεργειακό χάρτη

Στα βασικά έργα που σχεδιάζονται περιλαμβάνονται:

η δεύτερη ηλεκτρική διασύνδεση Ελλάδας – Ιταλίας, με ορίζοντα ολοκλήρωσης το 2033,

η διασύνδεση των νησιών του Βορείου Αιγαίου έως το 2030,

καθώς και η διασύνδεση των Δωδεκανήσων, επίσης έως το 2030.

Τα έργα αυτά θεωρούνται κομβικά όχι μόνο για τη σταθερότητα του συστήματος αλλά και για τη μείωση του κόστους ενέργειας.

Ο στόχος: φθηνότερο ρεύμα για καταναλωτές

Η διοίκηση του ΑΔΜΗΕ υποστηρίζει ότι η επέκταση των διασυνδέσεων θα συμβάλει μακροπρόθεσμα στη μείωση των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας.

Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του ΑΔΜΗΕ, Μάνος Μανουσάκης, έχει αναφέρει ότι η εμπειρία από τη διασύνδεση της Κρήτης δείχνει ήδη σημαντική εξοικονόμηση.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του, το καθαρό ετήσιο όφελος για τους καταναλωτές από το έργο αυτό φτάνει περίπου τα 400 εκατ. ευρώ, κυρίως μέσω μείωσης των Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας (ΥΚΩ).

Η λογική είναι απλή: όσο λιγότερη εξάρτηση υπάρχει από ακριβές πετρελαϊκές μονάδες στα νησιά, τόσο περιορίζεται το συνολικό κόστος ηλεκτροπαραγωγής.

Η σύνθετη μετοχική δομή και η γεωπολιτική διάσταση

Η διαδικασία έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον και λόγω της μετοχικής σύνθεσης του ΑΔΜΗΕ.

Το 51% ανήκει στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, το 25% στη ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ (Δημόσιο) και το 24% στη State Grid Europe Limited.

Αυτό σημαίνει ότι η αύξηση κεφαλαίου δεν αφορά μόνο χρηματοδότηση έργων αλλά επηρεάζει και τις ισορροπίες ανάμεσα:

στο ελληνικό Δημόσιο,

στους ιδιώτες μετόχους,

και στους ξένους στρατηγικούς επενδυτές.

Για τον λόγο αυτό, η διαδικασία χαρακτηρίζεται από αναλυτές όχι μόνο οικονομικά αλλά και γεωπολιτικά σημαντική.

Οι οικονομικοί στόχοι έως το 2029

Στο πλαίσιο του στρατηγικού σχεδίου, ο ΑΔΜΗΕ στοχεύει:

σε EBITDA 350–380 εκατ. ευρώ το 2026, από περίπου 305 εκατ. ευρώ το 2025,

και σε καθαρά κέρδη 165–185 εκατ. ευρώ, από 130 εκατ. ευρώ το 2025.

Παράλληλα, η εταιρεία σχεδιάζει να διατηρήσει ποσοστό διανομής μερίσματος περίπου 50%, ενώ η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών αναμένεται να συνεχίσει πολιτική υψηλών διανομών προς τους μετόχους.

Η αύξηση κεφαλαίου ως στοίχημα για την επόμενη δεκαετία

Η επικείμενη άντληση κεφαλαίων δεν αποτελεί μια απλή χρηματοοικονομική πράξη.

Πρόκειται για κίνηση που συνδέεται με τον συνολικό μετασχηματισμό των ενεργειακών υποδομών της χώρας, την ενεργειακή μετάβαση και την προσπάθεια μείωσης του κόστους ηλεκτρικής ενέργειας.

Η επιτυχία της διαδικασίας θα κρίνει σε σημαντικό βαθμό πόσο γρήγορα μπορούν να προχωρήσουν έργα που επηρεάζουν άμεσα την οικονομία, τις επιχειρήσεις και τους τελικούς καταναλωτές.

Πηγή: Pagenews.gr