Η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών ανοίγει τον δρόμο για την αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ

Η έγκριση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών βάζει σε τροχιά υλοποίησης την αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ ύψους 1 δισ. ευρώ, με ισχυρό ενδιαφέρον από ξένους επενδυτές και αιχμή το μεγάλο πρόγραμμα ηλεκτρικών διασυνδέσεων.

Στις ράγες μπαίνει πλέον η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 1 δισ. ευρώ του ΑΔΜΗΕ, μετά το «πράσινο φως» που έδωσαν οι μέτοχοι της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών για κεφαλαιακή ενίσχυση έως 530 εκατ. ευρώ.

Η απόφαση ελήφθη στη χθεσινή Έκτακτη Γενική Συνέλευση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, με απαρτία 66,24%, και δίνει στην εταιρεία τη δυνατότητα να αντλήσει τα απαιτούμενα κεφάλαια ώστε να συμμετάσχει στην επικείμενη αύξηση κεφαλαίου του Διαχειριστή, διατηρώντας το ποσοστό της σε αυτόν.

Οι μέτοχοι ενέκριναν την αύξηση κεφαλαίου έως 530 εκατ. ευρώ με κατάργηση των δικαιωμάτων προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων, ενώ παράλληλα εξουσιοδότησαν το Διοικητικό Συμβούλιο να καθορίσει τους όρους, τον τρόπο και τις επιμέρους προϋποθέσεις διάθεσης των νέων μετοχών.

Δημόσια προσφορά και ιδιωτική τοποθέτηση

Σύμφωνα με τον σχεδιασμό, η διάθεση των νέων μετοχών θα πραγματοποιηθεί μέσω συνδυασμού δημόσιας προσφοράς στην ελληνική αγορά και ιδιωτικής τοποθέτησης σε θεσμικούς επενδυτές του εξωτερικού.

Η επιλογή αυτή εκτιμάται ότι θα ενισχύσει τον ανταγωνισμό μεταξύ των επενδυτών και θα συμβάλει στη διαμόρφωση της βέλτιστης δυνατής τιμής διάθεσης.

Η διοίκηση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών υποστηρίζει ότι η κατάργηση των δικαιωμάτων προτίμησης εξυπηρετεί τα συμφέροντα της εταιρείας, καθώς διευκολύνει τη διεύρυνση της μετοχικής βάσης, αυξάνει τη διασπορά και ενισχύει την εμπορευσιμότητα της μετοχής.

Παράλληλα, θεωρεί ότι η διαδικασία γίνεται πιο ελκυστική για μεγάλα ελληνικά και διεθνή θεσμικά χαρτοφυλάκια, καθώς αποφεύγεται η αβεβαιότητα που δημιουργεί η άσκηση δικαιωμάτων προτίμησης.

Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, Ιωάννης Καράμπελας, ανέφερε πάντως ότι προβλέπεται προνομιακή κατανομή για τους υφιστάμενους μετόχους που θα συμμετάσχουν στη δημόσια προσφορά.

Αντίστροφη μέτρηση για το βιβλίο προσφορών

Μετά την έγκριση της Γενικής Συνέλευσης, το ενδιαφέρον στρέφεται στη διαδικασία του book building.

Το βιβλίο προσφορών αναμένεται, εκτός απροόπτου, να ανοίξει στις 16 Ιουνίου, ενώ υπό τις παρούσες συνθήκες η αύξηση κεφαλαίου της εταιρείας εκτιμάται ότι μπορεί να ολοκληρωθεί στις 23 Ιουνίου.

Τον συντονισμό της διαδικασίας έχουν αναλάβει οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες, με επικεφαλής τη Eurobank και συμμετοχή της Εθνικής Τράπεζας, της Alpha Bank και της Τράπεζας Πειραιώς.

Τη διεθνή διάσταση της συναλλαγής στηρίζουν μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι, μεταξύ των οποίων η Morgan Stanley και η Goldman Sachs.

Το ενδιαφέρον από την επενδυτική κοινότητα εμφανίζεται ήδη ισχυρό, όπως φάνηκε από τα roadshows στο Λονδίνο και τις τηλεδιασκέψεις με μεγάλα επενδυτικά σχήματα στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Ξένοι επενδυτές και αναπτυξιακές προοπτικές

Σύμφωνα με πληροφορίες, η αύξηση κεφαλαίου αναμένεται να προσελκύσει δύο βασικές κατηγορίες επενδυτών: διεθνή infrastructure funds με μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα και hedge funds που αναζητούν εταιρείες με ισχυρές αναπτυξιακές προοπτικές.

Στις παρουσιάσεις προς τους επενδυτές, η διοίκηση του ΑΔΜΗΕ και της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών εστίασε στο ισχυρό επενδυτικό σχέδιο και στις εκτιμήσεις για αύξηση της κερδοφορίας κατά 25%-30% ετησίως έως το 2029.

Η συνολική αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ ανέρχεται σε 1 δισ. ευρώ. Η συμμετοχή του ελληνικού Δημοσίου αναμένεται να φτάσει τα 530 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας το συνολικό ποσοστό 51% που διατηρεί στον Διαχειριστή μέσω της ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ και της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών.

Η χρηματοδότηση της κρατικής συμμετοχής έχει ήδη διασφαλιστεί, με περίπου 370 εκατ. ευρώ να προέρχονται από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας και τα υπόλοιπα από διαθέσιμα της ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ.

Η κινεζική State Grid, που κατέχει το 24% του ΑΔΜΗΕ, αναμένεται να συμμετάσχει με περίπου 240 εκατ. ευρώ, ενώ περίπου 250 εκατ. ευρώ θα αντληθούν από την αγορά.

Τα βλέμματα στην τιμή διάθεσης

Η τελική τιμή διάθεσης των νέων μετοχών θα καθοριστεί από το Διοικητικό Συμβούλιο, με βάση τη ζήτηση που θα καταγραφεί στο διεθνές βιβλίο προσφορών.

Η τιμή θα είναι ενιαία για όλους τους επενδυτές και δεν μπορεί να είναι χαμηλότερη από 2,12 ευρώ ανά μετοχή.

Οι εκτιμήσεις της αγοράς τοποθετούν το πιθανό εύρος τιμολόγησης μεταξύ 3,75 και 3,90 ευρώ ανά μετοχή, με περιορισμένο discount σε σχέση με την τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία, λόγω της αυξημένης ζήτησης από ξένους θεσμικούς επενδυτές.

Πάντως, μεταξύ μετόχων της ελεύθερης διασποράς καταγράφεται δυσαρέσκεια, καθώς η κατάργηση των δικαιωμάτων προτίμησης και η διατήρηση των ποσοστών των βασικών μετόχων οδηγεί σε αναλογικό περιορισμό της συμμετοχής τους.

Κλειδί τα ρυθμιζόμενα έσοδα και οι διασυνδέσεις

Το επενδυτικό ενδιαφέρον στηρίζεται στη σταθερότητα των ρυθμιζόμενων εσόδων του Ομίλου και στην προβλεψιμότητα του ρυθμιστικού πλαισίου έως το 2029.

Το επιτρεπόμενο έσοδο του Διαχειριστή διαμορφώνεται στα 568,1 εκατ. ευρώ για το 2026, αυξάνεται στα 598,8 εκατ. ευρώ το 2027, φτάνει τα 670,4 εκατ. ευρώ το 2028 και αγγίζει τα 792,2 εκατ. ευρώ το 2029.

Παράλληλα, οι πρόσθετες αποδόσεις για έργα στρατηγικής σημασίας ενισχύουν ακόμη περισσότερο τη χρηματοοικονομική εικόνα του ΑΔΜΗΕ.

Η κεφαλαιακή ενίσχυση του 1 δισ. ευρώ θα στηρίξει το Στρατηγικό Σχέδιο 2026-2029, το οποίο προβλέπει επενδύσεις περίπου 6 δισ. ευρώ για την επέκταση και αναβάθμιση του συστήματος μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας.

Στο επίκεντρο βρίσκονται μεγάλα έργα εσωτερικών και διασυνοριακών διασυνδέσεων, όπως η δεύτερη ηλεκτρική διασύνδεση Ελλάδας – Ιταλίας με ορίζοντα ολοκλήρωσης το 2033, η διασύνδεση των νησιών του Βορείου Αιγαίου έως το 2030 και η διασύνδεση των Δωδεκανήσων επίσης έως το 2030.

Η ενίσχυση αυτή αναμένεται να λειτουργήσει ως καταλύτης για τον διπλασιασμό της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσης του ΑΔΜΗΕ στα 7 δισ. ευρώ έως το 2029, από 3,3 δισ. ευρώ το 2025.

Οι βασικοί χρηματοοικονομικοί στόχοι περιλαμβάνουν EBITDA 350-380 εκατ. ευρώ για το 2026 και καθαρά κέρδη μετά από φόρους 165-185 εκατ. ευρώ, με ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια.

Παράλληλα, ο ΑΔΜΗΕ αναμένεται να διατηρήσει πολιτική διανομής μερίσματος 50% καθ’ όλη τη διάρκεια του Στρατηγικού Σχεδίου 2026-2029.

Πηγή: Pagenews.gr