UBS: Ψήφος εμπιστοσύνης στις ελληνικές τράπεζες – Ξεχωρίζουν Alpha Bank και Πειραιώς

Διατηρεί σύσταση «Buy» για όλες τις συστημικές τράπεζες η UBS – Τιμές στόχοι έως 18,20 ευρώ για την Εθνική και 11,20 ευρώ για την Πειραιώς

Θετική παραμένει η στάση της UBS απέναντι στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, με τον ελβετικό επενδυτικό οίκο να επαναλαμβάνει τη σύσταση «Buy» και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, εκτιμώντας ότι οι προοπτικές τους παραμένουν ισχυρές παρά τις γεωπολιτικές προκλήσεις και τις διεθνείς αβεβαιότητες.

Σύμφωνα με τη νέα ανάλυση της UBS, η ανθεκτικότητα του ελληνικού τουρισμού, η ισχυρή πιστωτική επέκταση προς τις επιχειρήσεις και η βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών των τραπεζών συνεχίζουν να στηρίζουν το επενδυτικό αφήγημα για τον κλάδο.

Οι νέες τιμές στόχοι

Η UBS διατηρεί σύσταση αγοράς για όλες τις ελληνικές συστημικές τράπεζες και τοποθετεί τις τιμές στόχους στα εξής επίπεδα:

• Alpha Bank: 4,90 ευρώ
• Eurobank: 4,70 ευρώ
• Εθνική Τράπεζα: 18,20 ευρώ
• Τράπεζα Πειραιώς: 11,20 ευρώ

Ο οίκος σημειώνει ότι το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα αποτίμησης εντοπίζεται κυρίως στην Alpha Bank και την Τράπεζα Πειραιώς, οι οποίες εμφανίζουν τις πιο ελκυστικές προοπτικές για τους επενδυτές.

Ο τουρισμός παραμένει βασικός μοχλός ανάπτυξης

Η UBS δίνει ιδιαίτερη έμφαση στην πορεία του ελληνικού τουρισμού, υπογραμμίζοντας ότι οι διεθνείς αφίξεις στο αεροδρόμιο της Αθήνας συνεχίζουν να αυξάνονται, έστω και με πιο ήπιους ρυθμούς σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια.

Παράλληλα, οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών έχουν επισημάνει στις πρόσφατες παρουσιάσεις τους ότι δεν έχουν διαπιστώσει αρνητικές επιπτώσεις στην πιστωτική δραστηριότητα εξαιτίας των εξελίξεων στη Μέση Ανατολή, ενώ η ζήτηση για χρηματοδότηση από επιχειρήσεις παραμένει ισχυρή.

Περιορισμένη έκθεση στον τουρισμό

Παρότι ο τουρισμός αποτελεί βασικό πυλώνα της ελληνικής οικονομίας, η UBS τονίζει ότι η άμεση έκθεση των τραπεζών στον συγκεκριμένο κλάδο παραμένει σχετικά χαμηλή.

Συγκεκριμένα, τα τουριστικά δάνεια αντιπροσωπεύουν περίπου το 6% του συνολικού δανειακού χαρτοφυλακίου των τεσσάρων συστημικών τραπεζών και περίπου το 8% των εταιρικών χορηγήσεων.

Αναλυτικότερα:

• Eurobank: 4,5%
• Εθνική Τράπεζα: 4,7%
• Alpha Bank: 6,7%
• Τράπεζα Πειραιώς: 7,7%

Η εικόνα αυτή περιορίζει σημαντικά τον κίνδυνο για τις τράπεζες ακόμη και σε περίπτωση επιβράδυνσης της τουριστικής δραστηριότητας.

Περιορισμένη και η έκθεση στη ναυτιλία

Ο επενδυτικός οίκος επισημαίνει επίσης ότι η συνολική έκθεση των ελληνικών τραπεζών στη ναυτιλία διαμορφώνεται περίπου στο 8% των συνολικών χαρτοφυλακίων τους.

Παρά τις αναταράξεις που προκαλούν οι γεωπολιτικές εξελίξεις στις διεθνείς θαλάσσιες μεταφορές, η UBS θεωρεί ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν αντιμετωπίζουν σημαντικούς κινδύνους από τη συγκεκριμένη δραστηριότητα.

Η πιστωτική επέκταση στηρίζει την κερδοφορία

Η UBS εκτιμά ότι η εταιρική πιστωτική ανάπτυξη θα συνεχίσει να αποτελεί βασικό μοχλό αύξησης των εσόδων και των κερδών των τραπεζών τα επόμενα χρόνια.

Παράλληλα, οι εξαγορές και οι στρατηγικές κινήσεις που έχουν ανακοινώσει πρόσφατα οι τράπεζες μπορούν να ενισχύσουν περαιτέρω τα κέρδη ανά μετοχή, αλλά και τις αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων, δημιουργώντας πρόσθετη αξία για τους μετόχους.

Παραμένουν οι κίνδυνοι αλλά το story δεν αλλάζει

Παρά τη θετική εικόνα, η UBS επισημαίνει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν παράγοντες κινδύνου που σχετίζονται με:

• Την πορεία της ελληνικής και ευρωπαϊκής οικονομίας
• Τις μελλοντικές αποφάσεις για τα επιτόκια
• Την πιστωτική επέκταση
• Τις εποπτικές και κανονιστικές απαιτήσεις
• Την ποιότητα των κεφαλαίων

Ωστόσο, ο οίκος θεωρεί ότι οι θετικοί καταλύτες υπερτερούν των κινδύνων, διατηρώντας την αισιοδοξία του για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο και εκτιμώντας ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να προσφέρουν σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες.

Πηγή: Pagenews.gr