AVAX: Ανεβάζει τον πήχη στα 230 εκατ. EBITDA –Το επενδυτικό «όπλο» των 700 εκατ.και η επιστροφή στην ενέργεια

Νέα εποχή για τον όμιλο με στόχο EBITDA 230 εκατ. ευρώ το 2030 – Επενδυτικό πρόγραμμα περίπου 700 εκατ., φωτοβολταϊκά 250 MW, αποθήκευση 200 MW και στόχος το 45% της λειτουργικής κερδοφορίας να έρχεται πλέον εκτός κατασκευών

Σημαντικά ψηλότερα βάζει τον πήχη για το 2030 η AVAX, αναθεωρώντας προς τα πάνω τον στόχο λειτουργικής κερδοφορίας και ταυτόχρονα προετοιμάζοντας ένα νέο επενδυτικό άνοιγμα που αλλάζει σταδιακά το προφίλ του ομίλου.

Η διοίκηση παρουσίασε στο συνέδριο του Euronext στο Παρίσι νέο στόχο EBITDA 230 εκατ. ευρώ για το 2030, έναντι προηγούμενου guidance 150 εκατ. ευρώ.

Πρόκειται για αύξηση του στόχου κατά 80 εκατ. ευρώ ή περίπου 53%, η οποία δεν στηρίζεται αποκλειστικά στην παραδοσιακή κατασκευαστική δραστηριότητα.

Κατασκευές, παραχωρήσεις και –κυρίως– η σχεδιαζόμενη επαναδραστηριοποίηση στην ενέργεια συνθέτουν το νέο μοντέλο ανάπτυξης.

Και πίσω από αυτό βρίσκεται μια σημαντική χρηματοδοτική «δύναμη πυρός»: ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές, χαμηλή μόχλευση και δυνατότητα αξιοποίησης νέου δανεισμού για επενδύσεις.

Από τα 150 στα 230 εκατ. – Από πού έρχονται τα επιπλέον 80 εκατ.

Η αναβάθμιση του στόχου έχει τρεις βασικούς πυλώνες.

Από την κατασκευαστική δραστηριότητα αναμένονται επιπλέον 30 εκατ. ευρώ EBITDA.

Ο νέος στόχος για τον συγκεκριμένο τομέα διαμορφώνεται στα 120 εκατ. ευρώ, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης 90 εκατ. ευρώ και περίπου 100 εκατ. ευρώ που πραγματοποίησε ο όμιλος το 2025.

Η βελτιωμένη εικόνα συνδέεται με την ταχύτερη αναπλήρωση του χαρτοφυλακίου έργων, αλλά και με την επέκταση της δυνητικής αγοράς νέων συμβάσεων, ιδιαίτερα μέσα από μεγάλα ιδιωτικά επενδυτικά προγράμματα στον ενεργειακό χώρο.

Από τις παραχωρήσεις προστίθενται άλλα 20 εκατ. ευρώ.

Ο στόχος EBITDA ανεβαίνει έτσι στα 55 εκατ. ευρώ από 35 εκατ. ευρώ, με περίπου 20 εκατ. να αναμένεται να προέρχονται από το υφιστάμενο χαρτοφυλάκιο.

Το τρίτο και ίσως πιο ενδιαφέρον κομμάτι είναι η ενέργεια.

Εδώ η AVAX υπολογίζει ότι μπορεί να δημιουργήσει επιπλέον 30 εκατ. ευρώ EBITDA, μέσω της επανεισόδου της στον συγκεκριμένο χώρο.

Η μεγάλη επιστροφή στην ενέργεια: 250 MW φωτοβολταϊκά και 200 MW μπαταρίες

Η AVAX εξετάζει την απόκτηση χαρτοφυλακίων φωτοβολταϊκών σταθμών σε λειτουργία συνολικής ισχύος περίπου 250 MW.

Παράλληλα, σχεδιάζει την ανάπτυξη συστημάτων αποθήκευσης ενέργειας περίπου 200 MW μέσα στα επόμενα ένα έως δύο χρόνια.

Πρόκειται για μία κίνηση με ευρύτερη στρατηγική σημασία.

Η ενέργεια δεν αντιμετωπίζεται απλώς ως ένας ακόμη κατασκευαστικός τομέας στον οποίο η AVAX αναλαμβάνει έργα για τρίτους.

Ο σχεδιασμός δείχνει μετάβαση προς ιδιόκτητες επενδύσεις που μπορούν να δημιουργούν επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές.

Και αυτό ακριβώς συνδέεται με τον μεγάλο στόχο του 2030.

Το 45% του EBITDA να μην προέρχεται από κατασκευές

Μέχρι το τέλος της δεκαετίας, η διοίκηση θέλει τουλάχιστον το 45% του συνολικού EBITDA να προέρχεται από μη κατασκευαστικές δραστηριότητες.

Η αλλαγή αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για το επιχειρηματικό μοντέλο.

Οι παραδοσιακές κατασκευές χαρακτηρίζονται από κύκλους έργων, διαγωνισμούς και διαφορετικούς βαθμούς μεταβλητότητας.

Αντίθετα, οι παραχωρήσεις και τα ενεργειακά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να δημιουργούν μεγαλύτερη διάρκεια και προβλεψιμότητα στις χρηματοροές.

Με απλά λόγια, η AVAX επιχειρεί να διατηρήσει την κατασκευή ως ισχυρό πυρήνα, αλλά να μειώσει σταδιακά την εξάρτηση της λειτουργικής της κερδοφορίας από αυτήν.

Επενδυτικό πρόγραμμα περίπου 700 εκατ. ευρώ

Για να γίνει πράξη ο νέος σχεδιασμός θα απαιτηθούν σημαντικά κεφάλαια.

Το επενδυτικό πρόγραμμα υπολογίζεται ότι θα χρειαστεί περίπου 700 εκατ. ευρώ νέων κεφαλαίων.

Από αυτά, περίπου 570 εκατ. ευρώ προβλέπεται να προέλθουν από χρηματοδότηση χωρίς αναγωγή στη μητρική εταιρεία – το λεγόμενο non-recourse financing.

Αυτό σημαίνει ότι η αποπληρωμή της χρηματοδότησης συνδέεται κατά κύριο λόγο με τις χρηματοροές και τα περιουσιακά στοιχεία των ίδιων των επενδυτικών έργων και όχι με το σύνολο του ισολογισμού του ομίλου.

Η συγκεκριμένη δομή επιτρέπει στην AVAX να αναπτύξει μεγαλύτερο επενδυτικό πρόγραμμα χωρίς να μεταφέρει ισόποση επιβάρυνση στη μητρική.

Το «μαξιλάρι» των 500 εκατ. και η χαμηλή μόχλευση

Η δεύτερη πηγή της επενδυτικής ισχύος βρίσκεται στις ίδιες τις δραστηριότητες του ομίλου.

Η διοίκηση υπολογίζει ότι οι λειτουργικές ταμειακές ροές από τις υφιστάμενες δραστηριότητες κατασκευών και παραχωρήσεων μπορούν να φτάσουν συνολικά περίπου τα 500 εκατ. ευρώ έως το 2030.

Την ίδια στιγμή, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA βρίσκεται περίπου στις 2,1 φορές.

Ακόμη και με την υλοποίηση του νέου επενδυτικού προγράμματος, ο σχεδιασμός προβλέπει ότι ο δείκτης δεν θα υπερβεί τις 3 φορές έως το 2030.

Αυτή είναι η χρηματοοικονομική «δύναμη πυρός» πάνω στην οποία στηρίζεται το νέο πλάνο.

Το ισχυρό ανεκτέλεστο δίνει ορατότητα

Υπάρχει όμως και μία τρίτη παράμετρος: το χαρτοφυλάκιο έργων.

Στο τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2026, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο υπογεγραμμένων κατασκευαστικών συμβάσεων βάσει των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων ανερχόταν σε περίπου 2,34 δισ. ευρώ, έναντι 2,58 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025.

Στη συνέχεια, όμως, προστέθηκαν σημαντικές νέες συμβάσεις.

Μετά τις 30 Ιουνίου 2026, ο όμιλος έχει υπογράψει συμβάσεις αξίας περίπου 667 εκατ. ευρώ, ενώ συνολικά οι νέες συμβάσεις που έχουν υπογραφεί μέσα στο 2026 προσεγγίζουν τα 900 εκατ. ευρώ.

Έτσι, η συνολική εικόνα του ανεκτέλεστου και των νέων συμβάσεων πλησιάζει τα 3 δισ. ευρώ.

Αυτό προσφέρει σημαντική ορατότητα για τα επόμενα χρόνια.

Διψήφιο περιθώριο κέρδους στις κατασκευές

Δεν είναι όμως μόνο το μέγεθος του χαρτοφυλακίου που μετρά.

Κρίσιμη είναι και η ποιότητα των έργων.

Το περιθώριο EBITDA της κατασκευαστικής δραστηριότητας διαμορφώθηκε στο 12,6% στο πρώτο εξάμηνο του 2026, έναντι 13,5% το 2025.

Παρά τη μικρή υποχώρηση, παραμένει σταθερά σε διψήφιο επίπεδο.

Αυτό αποτελεί σημαντικό στοιχείο για την κερδοφορία, καθώς σε έναν κατασκευαστικό όμιλο η αύξηση του ανεκτέλεστου δεν αρκεί από μόνη της: το κρίσιμο είναι με ποια περιθώρια μετατρέπεται το έργο σε λειτουργικό αποτέλεσμα.

ΣΔΙΤ και παραχωρήσεις ο δεύτερος μεγάλος πυλώνας

Παράλληλα με την ενέργεια, η AVAX ποντάρει σημαντικά στις παραχωρήσεις και στις Συμπράξεις Δημοσίου και Ιδιωτικού Τομέα.

Ο όμιλος συμμετέχει αυτοτελώς σε διαγωνισμούς ΣΔΙΤ και επιδιώκει να προσθέσει νέα έργα στο υφιστάμενο χαρτοφυλάκιό του.

Η στρατηγική έχει διπλή αξία.

Από τη μία πλευρά δημιουργεί νέα κατασκευαστικά αντικείμενα.

Από την άλλη, όταν ο όμιλος διατηρεί συμμετοχή στην παραχώρηση, αποκτά πρόσβαση σε μακροχρόνιες επαναλαμβανόμενες χρηματοροές.

Αυτό ακριβώς είναι το μοντέλο πάνω στο οποίο επιχειρεί να οικοδομήσει μεγαλύτερο μέρος της μελλοντικής κερδοφορίας του.

Η AVAX του 2030 θέλει να είναι κάτι περισσότερο από κατασκευαστική

Το νέο guidance των 230 εκατ. ευρώ EBITDA δεν είναι απλώς μια αναβάθμιση οικονομικού στόχου.

Αποτυπώνει μια προσπάθεια αλλαγής του ίδιου του επιχειρηματικού μοντέλου.

Η κατασκευή παραμένει η βάση και το ανεκτέλεστο δίνει ορατότητα για τα επόμενα χρόνια.

Οι παραχωρήσεις προσθέτουν μεγαλύτερη προβλεψιμότητα.

Και η ενέργεια ανοίγει έναν νέο κύκλο επενδύσεων σε φωτοβολταϊκά και αποθήκευση.

Με επενδυτικό πρόγραμμα περίπου 700 εκατ. ευρώ, λειτουργικές χρηματοροές 500 εκατ. έως το 2030 και στόχο το 45% της λειτουργικής κερδοφορίας να προέρχεται εκτός κατασκευών, η AVAX επιχειρεί ουσιαστικά να περάσει από το μοντέλο του παραδοσιακού κατασκευαστικού ομίλου σε ένα διαφοροποιημένο σχήμα υποδομών, παραχωρήσεων και ενέργειας.

Και εκεί βρίσκεται το πραγματικό στοίχημα πίσω από τον νέο στόχο των 230 εκατ. ευρώ.

Πηγή: pagenews.gr