Moody’s: Νέο μακροοικονομικό σκηνικό με αυξημένους κινδύνους για τις αγορές

Η Moody’s προειδοποιεί ότι η παγκόσμια οικονομία έχει εισέλθει σε ένα νέο μακροοικονομικό καθεστώς, όπου μετοχές, ομόλογα και εμπορεύματα είναι πιο ευάλωτα σε ταυτόχρονη διόρθωση, εάν διαταραχθεί η εύθραυστη ισορροπία που επικρατεί σήμερα στις αγορές.

Οι αναλυτές του οίκου αξιολόγησης εκτιμούν ότι το περιβάλλον που διαμορφώνεται διαφέρει ουσιαστικά από εκείνο που κυριάρχησε μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Η περίοδος των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων και της άφθονης ρευστότητας έχει δώσει τη θέση της σε ένα πλαίσιο υψηλότερων πραγματικών επιτοκίων, αυξημένης γεωπολιτικής αβεβαιότητας και μεγαλύτερης μεταβλητότητας στις αγορές.

Τα πέντε προειδοποιητικά σημάδια

Η Moody’s επισημαίνει πέντε βασικούς παράγοντες που θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν ένα ευρύτερο sell-off στις διεθνείς αγορές.

Ο πρώτος αφορά την τεχνητή νοημοσύνη. Εάν οι τεράστιες επενδύσεις που πραγματοποιούνται στον κλάδο δεν οδηγήσουν στην αναμενόμενη αύξηση της παραγωγικότητας ή εάν οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες περιορίσουν τις κεφαλαιουχικές τους δαπάνες, οι σημερινές αποτιμήσεις ενδέχεται να δεχθούν ισχυρή πίεση.

Το δεύτερο σχετίζεται με τη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων. Μία αυστηροποίηση των πιστωτικών συνθηκών, ιδιαίτερα για εταιρείες χαμηλότερης πιστοληπτικής αξιολόγησης, θα μπορούσε να δημιουργήσει προβλήματα ενόψει των μεγάλων αναχρηματοδοτήσεων που αναμένονται τα επόμενα χρόνια.

Τρίτος παράγοντας είναι η αγορά του private credit. Μία σημαντική αθέτηση πληρωμών ή αναδιάρθρωση μεγάλου δανειολήπτη θα μπορούσε να αποκαλύψει ισχυρές διασυνδέσεις μεταξύ επενδυτικών κεφαλαίων, τραπεζών και ασφαλιστικών οργανισμών, εντείνοντας τον συστημικό κίνδυνο.

Παράλληλα, η Moody’s επισημαίνει ότι η γεωπολιτική αστάθεια και οι επίμονες ενεργειακές αναταράξεις εξακολουθούν να αποτελούν σημαντική απειλή για την παγκόσμια οικονομία. Μια νέα διαταραχή στις αγορές ενέργειας ή στις εμπορικές ροές θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό και να πιέσει την οικονομική ανάπτυξη.

Τέλος, ο οίκος υπογραμμίζει ότι οι αποτιμήσεις αρκετών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων παραμένουν απαιτητικές, αφήνοντας περιορισμένα περιθώρια απορρόφησης ενός απρόβλεπτου σοκ. Σε ένα τέτοιο σενάριο, η διόρθωση δεν θα περιοριζόταν σε μία μόνο αγορά, αλλά θα μπορούσε να επηρεάσει ταυτόχρονα μετοχές, ομόλογα και εμπορεύματα.

Διαφορετικό περιβάλλον για τους επενδυτές

Η Moody’s σημειώνει ότι οι επενδυτές καλούνται πλέον να λειτουργήσουν σε ένα περιβάλλον όπου οι παραδοσιακές σχέσεις μεταξύ των αγορών ενδέχεται να μην ισχύουν με τον ίδιο τρόπο όπως στο παρελθόν. Τα κρατικά ομόλογα, για παράδειγμα, ενδέχεται να μην προσφέρουν πάντα την προστασία που παρείχαν σε προηγούμενες περιόδους αναταράξεων, καθώς οι υψηλότερες αποδόσεις και οι πληθωριστικές πιέσεις μεταβάλλουν τα χαρακτηριστικά τους ως ασφαλές καταφύγιο.

Παράλληλα, οι πολιτικές αποφάσεις, οι εμπορικές εντάσεις και οι γεωπολιτικές εξελίξεις αποκτούν ολοένα και μεγαλύτερη επιρροή στις αποτιμήσεις των αγορών, δημιουργώντας συνθήκες αυξημένης αβεβαιότητας για επενδυτές και επιχειρήσεις.

Επαγρύπνηση απέναντι στις εξελίξεις

Παρότι η Moody’s δεν προβλέπει ότι μια μεγάλη αναταραχή είναι αναπόφευκτη, επισημαίνει ότι οι αγορές βασίζονται σήμερα σε μια εύθραυστη ισορροπία. Εφόσον ένας ή περισσότεροι από τους βασικούς κινδύνους υλοποιηθούν ταυτόχρονα, οι διεθνείς αγορές θα μπορούσαν να βρεθούν αντιμέτωπες με μια εκτεταμένη ανατιμολόγηση του κινδύνου και σημαντική αύξηση της μεταβλητότητας.

Πηγή: Pagenews.gr