JP Morgan: Οι 5 τάσεις που θα διαμορφώσουν τις ευρωπαϊκές αγορές

Η JPMorgan παραμένει θετική για τις μετοχές ως το τέλος του 2026, βλέποντας στήριξη από την κερδοφορία, την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Ο Mislav Matejka ξεχωρίζει πέντε βασικές τάσεις με επίκεντρο την Ευρώπη, από την ενεργειακή ασφάλεια έως τον προστατευτισμό.

Θετικό παραμένει το βλέμμα στις ευρωπαϊκές μετοχές

Με θετικό σήμα για τις τράπεζες και τις αγορές της Ευρώπης συνεχίζει η JPMorgan, διατηρώντας αισιόδοξη στάση για το υπόλοιπο του 2026. Ο στρατηγικός αναλυτής Mislav Matejka εκτιμά ότι ο συνδυασμός ανάπτυξης και πληθωρισμού εξακολουθεί να λειτουργεί υποστηρικτικά, ενώ η ισχυρή εταιρική κερδοφορία παραμένει βασικός πυλώνας για τη στήριξη των αγορών.

Στο ίδιο πλαίσιο, ο Matejka βλέπει ότι η άνοδος των μετοχών δεν περιορίζεται σε λίγους μόνο τίτλους, αλλά δείχνει να διευρύνεται, με περισσότερους κλάδους και κυκλικές μετοχές να αποκτούν momentum. Με βάση αυτή την εικόνα, θεωρεί πιθανό οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες να κινηθούν σε νέα υψηλά έως το τέλος της χρονιάς, ανάμεσά τους και ο STOXX 600.

Η ενεργειακή ασφάλεια στην κορυφή

Πρώτη και πιο σημαντική τάση που ξεχωρίζει η JPMorgan είναι η ενεργειακή ασφάλεια. Η προσπάθεια της Ευρώπης να περιορίσει τη στρατηγική της εξάρτηση από το εξωτερικό, στο πλαίσιο της μετά-REPowerEU περιόδου, αναμένεται να ενισχύσει τις επενδύσεις σε δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας, ανανεώσιμες πηγές και πυρηνική ενέργεια.

Παράλληλα, οι πολιτικές για τις κρίσιμες πρώτες ύλες και για τη βιομηχανία μηδενικών εκπομπών εκτιμάται ότι θα στηρίξουν την εγχώρια παραγωγική βάση. Για τον Matejka, η ενεργειακή μετάβαση και η ενίσχυση της ανθεκτικότητας των υποδομών αναδεικνύονται σε κομβικά ζητήματα για τις ευρωπαϊκές αγορές.

Γερμανική δημοσιονομική επέκταση και υποδομές

Η δεύτερη μεγάλη τάση αφορά τη Γερμανία και τη δημοσιονομική της επέκταση, μαζί με το κύμα επενδύσεων στις υποδομές. Ο αναλυτής υπογραμμίζει ότι η χαλάρωση των περιορισμών που έθετε το συνταγματικό «φρένο χρέους» απελευθερώνει πρόσθετους πόρους για αμυντικά και επενδυτικά έργα.

Κεντρικής σημασίας σε αυτή τη διαδικασία είναι το ειδικό ταμείο των 500 δισ. ευρώ, το οποίο έχει στόχο να χρηματοδοτήσει υποδομές και κλιματικές επενδύσεις. Η εξέλιξη αυτή, σύμφωνα με τη λογική της ανάλυσης, αναμένεται να υποστηρίξει ευρύτερα κλάδους της αγοράς που συνδέονται με έργα, εξοπλισμό και ανάπτυξη δικτύων.

Τεχνητή νοημοσύνη και αυτοματοποίηση

Στην τρίτη θέση βρίσκονται οι στρατηγικές τεχνολογίες. Ο Matejka εστιάζει ιδιαίτερα στην ανάπτυξη των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, αλλά και στην περαιτέρω αυτοματοποίηση της βιομηχανίας, δύο τομείς που αναμένεται να απορροφήσουν σημαντικά κεφάλαια.

Η πριμοδότηση τέτοιων επενδύσεων δεν συνδέεται μόνο με την τεχνολογική αναβάθμιση των επιχειρήσεων, αλλά και με το ενδεχόμενο να επηρεαστεί θετικά η παραγωγικότητά τους. Για τις ευρωπαϊκές αγορές, η συγκεκριμένη τάση θεωρείται μία από τις πιο ουσιαστικές μεσοπρόθεσμα, καθώς περιλαμβάνει κλάδους με ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον.

Η αμυντική βιομηχανία επιστρέφει στο επίκεντρο

Ως τέταρτη βασική κατεύθυνση αναφέρεται η αναβάθμιση της αμυντικής βιομηχανίας. Η αύξηση των δεσμεύσεων των χωρών του ΝΑΤΟ για αμυντικές δαπάνες, μαζί με τις ευρωπαϊκές πρωτοβουλίες για κοινές προμήθειες, δημιουργούν νέο πεδίο για τον κλάδο.

Σε αυτό το πλαίσιο εντάσσονται τα προγράμματα ReArm Europe και EDIP, καθώς και οι κοινές συμβάσεις για την αναπλήρωση αποθεμάτων πυρομαχικών. Ο Matejka υπενθυμίζει ότι είχε ήδη από το περασμένο καλοκαίρι προειδοποιήσει για πιθανή επιβράδυνση των αμυντικών μετοχών, θεωρώντας τότε ότι η τάση είχε γίνει υπερβολικά δημοφιλής.

Η σημερινή αξιολόγησή του, όμως, είναι διαφορετική. Ο κλάδος έχει περάσει περισσότερο από έναν χρόνο με χαμηλές επιδόσεις και οι αποτιμήσεις του έχουν υποχωρήσει αισθητά. Έτσι, κατά την εκτίμησή του, η σχέση ρίσκου και πιθανής απόδοσης βελτιώνεται.

Ταυτόχρονα, επισημαίνει πως οι επενδυτές θα πρέπει να επικεντρώνονται περισσότερο σε νέες τεχνολογίες και δυνατότητες και λιγότερο στις παραδοσιακές δραστηριότητες της άμυνας. Με άλλα λόγια, το ενδιαφέρον μετατοπίζεται από τη γενική θεματική στον ποιοτικό εντοπισμό ευκαιριών μέσα στον κλάδο.

Πιο έντονος ευρωπαϊκός προστατευτισμός

Η πέμπτη τάση που βάζει στο μικροσκόπιο η JPMorgan είναι η ενίσχυση του ευρωπαϊκού προστατευτισμού. Ωστόσο, ο Matejka εκτιμά ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση δεν επιλέγει τόσο την οριζόντια επιβολή δασμών, όσο τη χρήση προτύπων και κανονισμών για να προστατεύσει τις εγχώριες αγορές και τη βιομηχανία της.

Ως χαρακτηριστικά παραδείγματα αναφέρει τον Μηχανισμό Συνοριακής Προσαρμογής Άνθρακα (CBAM), τις απαιτήσεις για χρήση εγχώριων προϊόντων στους τομείς της αιολικής ενέργειας, των ηλεκτρικών δικτύων και της άμυνας, καθώς και τον έλεγχο των ξένων επιδοτήσεων. Στο ίδιο πλαίσιο τοποθετεί και τις κινήσεις κατά των επιδοτήσεων σε κινεζικά ηλεκτρικά οχήματα, φωτοβολταϊκά και ανεμογεννήτριες.

Δύο θεματικές με ορίζοντα χρόνου

Πέρα από τις πέντε κυρίαρχες τάσεις, η JPMorgan εντοπίζει δύο ακόμη θεματικές που θα μπορούσαν να αποκτήσουν μεγαλύτερη βαρύτητα σε βάθος χρόνου. Η πρώτη αφορά τη γήρανση του πληθυσμού και τις οικονομικές συνέπειες της δημογραφικής αλλαγής.

Η δεύτερη συνδέεται με την ανοικοδόμηση της Ουκρανίας και τη γενικότερη ανάπτυξη υποδομών στην Ανατολική Ευρώπη. Αν και δεν εντάσσονται στον άμεσο πυρήνα των σημερινών κινήσεων της αγοράς, οι δύο αυτές εξελίξεις παραμένουν στο οπτικό πεδίο της ανάλυσης ως παράγοντες με μελλοντικό βάθος.

Πηγή: Pagenews.gr