Wall Street «αγοράζει» ελληνική ναυτιλία: Το Capesize comeback και τα τέσσερα ελληνικά bets
ΧΡΟΝΟΣ ΑΝΑΓΝΩΣΗΣ 8 '
Πηγή Φωτογραφίας: Marine Traffic/Wall Street «αγοράζει» ελληνική ναυτιλία: Το Capesize comeback και τα τέσσερα ελληνικά bets
Η ελληνική ναυτιλία δεν κέρδισε απλώς μία καλή εβδομάδα στη Wall Street.
Κέρδισε κάτι σημαντικότερο: την προσοχή των επενδυτών σε περισσότερες από μία ναυτιλιακές αγορές ταυτόχρονα.
Dry bulk, LPG και tankers κινήθηκαν ανοδικά, με εισηγμένες εταιρείες ελληνικών συμφερόντων να βρίσκονται μεταξύ των πρωταγωνιστών. Και αυτό αλλάζει την ανάγνωση της κίνησης.
Δεν πρόκειται για ένα μονοθεματικό shipping rally.
Πρόκειται για μια αγορά όπου διαφορετικοί κύκλοι —πρώτες ύλες, ενέργεια και πετρέλαιο— αρχίζουν να λειτουργούν ταυτόχρονα υπέρ διαφορετικών κατηγοριών πλοίων.
Και οι Έλληνες πλοιοκτήτες έχουν έκθεση σχεδόν σε όλες.
Το dry bulk επέστρεψε – Και η Wall Street το πρόσεξε
Για μεγάλο διάστημα, το μεγαλύτερο μέρος του επενδυτικού ενδιαφέροντος είχε μετακινηθεί προς τα tankers.
Οι υψηλοί ναύλοι, οι γεωπολιτικές ανατροπές και οι μεγαλύτερες αποστάσεις μεταφοράς πετρελαίου είχαν δημιουργήσει ένα εξαιρετικά ισχυρό tanker story.
Τώρα όμως τα bulk carriers επέστρεψαν.
Οι αμερικανικές εισηγμένες dry bulk εταιρείες ενισχύθηκαν κατά μέσο όρο 7,3% μέσα στην εβδομάδα, καταγράφοντας την καλύτερη επίδοση μεταξύ των βασικών ναυτιλιακών segments.
Το πραγματικό trigger βρίσκεται στη φυσική αγορά.
Οι ναύλοι των Capesize ξεπέρασαν τα $50.000 ημερησίως, ενώ ο Baltic Dry Index έφθασε στις 3.628 μονάδες, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2021.
Αυτό έχει πολύ μεγαλύτερη σημασία από μια απλή άνοδο ενός χρηματιστηριακού δείκτη.
Όταν ένα Capesize περνά από μια μέτρια αγορά σε ημερήσια έσοδα άνω των $50.000, η λειτουργική μόχλευση των πλοιοκτητριών εταιρειών αλλάζει δραστικά.
Μεγάλο μέρος της επιπλέον αύξησης των ναύλων μπορεί να περάσει απευθείας στις λειτουργικές ταμειακές ροές.
Γι’ αυτό η Wall Street κινείται συχνά πολύ γρήγορα όταν αντιλαμβάνεται ότι ο ναυτιλιακός κύκλος αλλάζει κατεύθυνση.
Diana Shipping: Το Capesize beta επιστρέφει
Η Diana Shipping, συμφερόντων της οικογένειας Παληού, κέρδισε 8,3% μέσα στην εβδομάδα, περνώντας ξανά πάνω από τα $3.
Η κίνηση αποκτά μεγαλύτερη σημασία μέσα στο νέο περιβάλλον των bulk carriers.
Όσο οι ναύλοι των μεγαλύτερων πλοίων ενισχύονται, τόσο περισσότερο η αγορά αρχίζει να επανατιμολογεί εταιρείες με ουσιαστική έκθεση στο dry bulk.
Και εδώ βρίσκεται το ενδιαφέρον της Diana.
Η μετοχή λειτουργεί ξανά ως ένας τρόπος χρηματιστηριακής έκθεσης στην ανάκαμψη της φυσικής αγοράς ξηρού φορτίου.
Star Bulk: Το ράλι συναντά την Αθήνα
Η Star Bulk Carriers του Πέτρου Παππά ενισχύθηκε κατά 6,4%.
Αλλά στην περίπτωση της Star Bulk υπάρχει ένας επιπλέον καταλύτης.
Η εταιρεία βρίσκεται στη διαδικασία παράλληλης εισαγωγής στο Euronext Athens και διάθεσης 4,4 εκατ. νέων κοινών μετοχών.
Έτσι, το timing αποκτά ιδιαίτερο ενδιαφέρον.
Η Star Bulk επιχειρεί να διευρύνει την επενδυτική της βάση ακριβώς τη στιγμή που η αγορά στην οποία δραστηριοποιείται αποκτά νέο momentum.
Για την Αθήνα, υπάρχει και μια δεύτερη διάσταση.
Η είσοδος ενός διεθνώς αναγνωρίσιμου shipping name ενισχύει τη σύνδεση μεταξύ της ελληνικής κεφαλαιαγοράς και ενός κλάδου στον οποίο η Ελλάδα αποτελεί παγκόσμια δύναμη, αλλά ο οποίος ιστορικά έχει πολύ ισχυρότερη χρηματιστηριακή παρουσία στη Νέα Υόρκη από ό,τι στην Αθήνα.
Dorian LPG: +10,9% και πρώτη σε ολόκληρο το ναυτιλιακό ταμπλό
Το μεγαλύτερο εβδομαδιαίο κέρδος μεταξύ των ναυτιλιακών τίτλων ήρθε από την Dorian LPG, υπό τον Τζον και τον Άλεξ Χατζηπατέρα.
Η μετοχή σημείωσε άνοδο 10,9%.
Και εδώ το story δεν αφορά μόνο τη χρηματιστηριακή συγκυρία.
Η Dorian βρίσκεται σε μια αγορά όπου η γεωγραφία της παγκόσμιας ενεργειακής ζήτησης δημιουργεί μεγάλες θαλάσσιες διαδρομές για το LPG, ενώ ταυτόχρονα επενδύει στην ανανέωση του στόλου της.
Η εταιρεία έχει επιβεβαιώσει παραγγελία τριών VLGC χωρητικότητας 90.000 κυβικών μέτρων το καθένα στη νοτιοκορεατική Hanwha Ocean.
Το μήνυμα είναι διπλό.
Η εταιρεία επιχειρεί να αξιοποιήσει τον σημερινό ισχυρό κύκλο, αλλά ταυτόχρονα τοποθετεί κεφάλαια για την επόμενη φάση της αγοράς.
Okeanis: Το crude tanker trade παραμένει ζωντανό
Στα δεξαμενόπλοια, η Okeanis Eco Tankers της οικογένειας Αλαφούζου έκλεισε την εβδομάδα με άνοδο 7%.
Το dry bulk μπορεί να έκλεψε αυτή τη φορά την παράσταση, αλλά τα tankers δεν εγκατέλειψαν το παιχνίδι.
Οι εισηγμένες crude tanker εταιρείες κατέγραψαν μέση άνοδο 5,5%, ενώ στα product tankers η αντίστοιχη επίδοση έφθασε το 6,6%.
Το tanker story εξακολουθεί να τροφοδοτείται από κάτι πολύ μεγαλύτερο από την καθημερινή διακύμανση της ζήτησης πετρελαίου.
Τροφοδοτείται από την αλλαγή του ίδιου του χάρτη των ενεργειακών ροών.
Το γεωπολιτικό premium περνά στα ναύλα
Μέση Ανατολή και Ρωσία–Ουκρανία εξακολουθούν να επηρεάζουν τον τρόπο με τον οποίο πετρέλαιο και ενεργειακά προϊόντα κινούνται παγκοσμίως.
Για τη ναυτιλία δεν έχει σημασία μόνο πόσα βαρέλια μεταφέρονται.
Έχει τεράστια σημασία και πόσα μίλια πρέπει να ταξιδέψει κάθε βαρέλι.
Αν οι κυρώσεις, οι εμπορικοί περιορισμοί ή οι γεωπολιτικές ανακατατάξεις αναγκάζουν ένα φορτίο να ακολουθήσει μεγαλύτερη διαδρομή, αυξάνεται το λεγόμενο ton-mile demand.
Το ίδιο πλοίο δεσμεύεται για περισσότερο χρόνο.
Η διαθέσιμη χωρητικότητα περιορίζεται.
Και η πίεση στους ναύλους μπορεί να αυξηθεί ακόμη και χωρίς αντίστοιχη εκτίναξη της συνολικής παγκόσμιας κατανάλωσης.
Αυτός είναι ένας από τους λόγους που η ναυτιλία έχει μετατραπεί σε έναν από τους πιο άμεσους χρηματιστηριακούς τρόπους αποτίμησης της γεωπολιτικής.
Το πραγματικό story είναι η ταυτόχρονη ισχύς τριών αγορών
Εδώ βρίσκεται και το στοιχείο που κάνει την ελληνική παρουσία ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα.
Diana Shipping και Star Bulk έχουν έκθεση στο dry bulk.
Dorian LPG στα VLGC.
Okeanis Eco Tankers στα crude tankers.
Δεν κερδίζουν, επομένως, επειδή τέσσερις ελληνικές εταιρείες βρέθηκαν τυχαία στην ίδια ανοδική χρηματιστηριακή εβδομάδα.
Κερδίζουν από διαφορετικούς οικονομικούς μηχανισμούς.
Το dry bulk «διαβάζει» πρώτες ύλες, σιδηρομετάλλευμα, άνθρακα και παγκόσμια βιομηχανική δραστηριότητα.
Το LPG συνδέεται με την ενεργειακή ζήτηση, τις εξαγωγές και τις μεγάλες αποστάσεις μεταξύ παραγωγών και καταναλωτών.
Τα crude tankers αποτιμούν την παγκόσμια αγορά πετρελαίου αλλά και τη γεωπολιτική αναδιάταξη των εμπορικών δρόμων.
Αυτό δημιουργεί ένα είδος φυσικής διαφοροποίησης του ελληνικού shipping exposure.
Γιατί τα $50.000 των Capesize αλλάζουν τα μαθηματικά
Το στοιχείο που αξίζει περισσότερο να παρακολουθεί η αγορά τις επόμενες εβδομάδες είναι η διάρκεια του Capesize rally.
Οι ναυτιλιακές εταιρείες έχουν υψηλό λειτουργικό leverage.
Το κόστος λειτουργίας ενός πλοίου δεν αυξάνεται κατά $10.000 επειδή ο ημερήσιος ναύλος αυξήθηκε κατά $10.000.
Γι’ αυτό, όταν οι spot ναύλοι ανεβαίνουν έντονα πάνω από το cash breakeven μιας εταιρείας, η επιπλέον τιμή μπορεί να έχει δυσανάλογα μεγάλη επίδραση στην παραγωγή μετρητών.
Αυτό εξηγεί γιατί οι shipping equities μπορούν να κινηθούν τόσο επιθετικά όταν η αγορά αρχίσει να προεξοφλεί μεγαλύτερη διάρκεια των υψηλών ναύλων.
Το αντίστροφο, βέβαια, ισχύει εξίσου.
Η ναυτιλία παραμένει κυκλική και εξαιρετικά ευμετάβλητη. Αν οι ναύλοι υποχωρήσουν απότομα, το χρηματιστηριακό premium μπορεί να εξαφανιστεί γρήγορα.
Η Wall Street έτρεξε ενώ ο S&P 500 υποχώρησε
Υπάρχει ακόμη ένα ενδιαφέρον στοιχείο.
Και οι 21 ναυτιλιακές μετοχές που παρακολουθήθηκαν από το TradeWinds κινήθηκαν ανοδικά, με μέση εβδομαδιαία απόδοση 5,7%, την ώρα που ο S&P 500 κινήθηκε οριακά χαμηλότερα.
Αυτό δείχνει ότι δεν επρόκειτο απλώς για ένα γενικό risk-on trade στη Wall Street.
Οι επενδυτές αγόραζαν συγκεκριμένα το shipping story.
Και μέσα σε αυτό, οι ελληνικών συμφερόντων εισηγμένες βρέθηκαν σε προνομιακή θέση.
Από τον Πειραιά στη Wall Street: Η ελληνική ναυτιλία ως παγκόσμιο asset class
Για δεκαετίες, η δύναμη της ελληνικής ναυτιλίας μετριόταν κυρίως σε αριθμό πλοίων, χωρητικότητα και μερίδιο στον παγκόσμιο στόλο.
Η σημερινή εικόνα προσθέτει μια διαφορετική διάσταση.
Οι ελληνικοί ναυτιλιακοί όμιλοι αποτελούν πλέον και επενδυτικά οχήματα μέσα από τα οποία διεθνή κεφάλαια μπορούν να τοποθετηθούν σε συγκεκριμένες παγκόσμιες μακροοικονομικές τάσεις.
Σιδηρομετάλλευμα και commodities μέσω των bulkers.
LPG μέσω των VLGC.
Πετρέλαιο και γεωπολιτική μέσω των tankers.
Και εδώ βρίσκεται ίσως το πιο ενδιαφέρον μήνυμα από το τελευταίο ράλι.
Η ελληνική ναυτιλία δεν έχει ένα μόνο στοίχημα πάνω στον νέο παγκόσμιο εμπορικό χάρτη. Έχει πολλά — και αυτή τη στιγμή περισσότερα από ένα πληρώνουν ταυτόχρονα.
Πηγή: Pagenews.gr
Διαβάστε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο
