Deutsche Bank: Οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν στο παιχνίδι εξαγορών–Ποιοι «βλέπουν» Eurobank,Πειραιώς,Εθνική
ΧΡΟΝΟΣ ΑΝΑΓΝΩΣΗΣ 5 '
Πηγή Φωτογραφίας: pixabay//Deutsche Bank: Οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν στο παιχνίδι εξαγορών–Ποιοι «βλέπουν» Eurobank,Πειραιώς,Εθνική
Η ελληνική τραπεζική αγορά φαίνεται να εισέρχεται σε μια νέα εποχή, καθώς οι συστημικές τράπεζες βρίσκονται πλέον στο επίκεντρο των σχεδίων ευρωπαϊκής τραπεζικής ενοποίησης.
Σε νέα της ανάλυση, η Deutsche Bank εκτιμά ότι η Eurobank, η Τράπεζα Πειραιώς και, σε μικρότερο βαθμό, η Εθνική Τράπεζα, αποτελούν πλέον τους πιο πιθανούς στόχους εξαγοράς από μεγάλους ευρωπαϊκούς τραπεζικούς ομίλους.
Αντίθετα, η Alpha Bank θεωρείται ουσιαστικά εκτός του συγκεκριμένου κύκλου, καθώς η ισχυρή συμμετοχή της UniCredit έχει ήδη διαμορφώσει ένα διαφορετικό στρατηγικό τοπίο.
Η Ευρώπη επιστρέφει στις μεγάλες τραπεζικές συγχωνεύσεις
Η Deutsche Bank επισημαίνει ότι ο ευρωπαϊκός τραπεζικός κλάδος βρίσκεται πλέον σε φάση έντονου re-rating, μετά από χρόνια αναδιάρθρωσης, υψηλότερης κερδοφορίας και βελτιωμένου περιβάλλοντος επιτοκίων.
Η εικόνα αυτή επαναφέρει δυναμικά τις συγχωνεύσεις και εξαγορές, με τις μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες να αναζητούν νέες αγορές ανάπτυξης.
Παρότι οι διασυνοριακές συμφωνίες εξακολουθούν να συναντούν πολιτικά και κανονιστικά εμπόδια λόγω της ελλιπούς ολοκλήρωσης της Τραπεζικής Ένωσης, η Deutsche Bank θεωρεί ότι οι συνθήκες ωριμάζουν για έναν νέο κύκλο συγκέντρωσης του κλάδου.
Η Ελλάδα γίνεται στρατηγικός προορισμός
Σύμφωνα με την έκθεση, η Ελλάδα αποτελεί πλέον μία από τις πιο ελκυστικές τραπεζικές αγορές της Ευρωζώνης.
Η ισχυρή ανάπτυξη της οικονομίας, η εξυγίανση των ισολογισμών, οι υψηλές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων και οι ακόμη σχετικά ελκυστικές αποτιμήσεις δημιουργούν ένα περιβάλλον που προσελκύει το ενδιαφέρον μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών.
Η Deutsche Bank θεωρεί ότι οι πιθανότεροι ενδιαφερόμενοι προέρχονται από:
- Erste Bank (Αυστρία)
- KBC Group (Βέλγιο)
- BNP Paribas (Γαλλία)
- Credit Agricole (Γαλλία)
Eurobank: Ο πιο ελκυστικός στόχος
Η ανάλυση εμφανίζει τη Eurobank ως το πιο ολοκληρωμένο επενδυτικό story μεταξύ των ελληνικών τραπεζών.
Η ισχυρή παρουσία της σε Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία προσφέρει σε έναν ευρωπαϊκό αγοραστή άμεση γεωγραφική διαφοροποίηση και πρόσβαση σε αγορές με υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης.
Για την αυστριακή Erste, ενδεχόμενη εξαγορά της Eurobank θα οδηγούσε, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Deutsche Bank, σε:
- αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) κατά 4,2%,
- δημιουργία αξίας περίπου 3,6% της κεφαλαιοποίησης,
- περιορισμένη υποχώρηση της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROTE).
Ακόμη πιο θετική εμφανίζεται η εικόνα για την KBC, όπου μια εξαγορά της Eurobank θα μπορούσε να αυξήσει τα EPS κατά 8,1% μέσα σε τρία χρόνια.
Πειραιώς: Η πιο εύκολη εξαγορά
Η Deutsche Bank χαρακτηρίζει την Τράπεζα Πειραιώς ως τον απλούστερο στόχο ενσωμάτωσης.
Η αποκλειστική σχεδόν έκθεσή της στην ελληνική αγορά, το μικρότερο μέγεθος σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές τράπεζες και οι σημαντικές δυνατότητες εξοικονόμησης κόστους την καθιστούν ιδιαίτερα ελκυστική.
Για την Erste, πιθανή εξαγορά της Πειραιώς θα απέφερε:
- αύξηση EPS κατά 0,9%,
- δημιουργία αξίας 2,8% της κεφαλαιοποίησης.
Για την KBC, τα οφέλη είναι ακόμη μεγαλύτερα, με αύξηση των EPS κατά 3,9%.
Εθνική: Λιγότερο πιθανός στόχος
Η Εθνική Τράπεζα εμφανίζεται ως η λιγότερο πιθανή υποψήφια εξαγοράς.
Παρότι διαθέτει ισχυρό ισολογισμό και υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια, το μέγεθος και η αποτίμησή της καθιστούν μια πιθανή συμφωνία λιγότερο ελκυστική.
Η Deutsche Bank υπολογίζει ότι για έναν υποψήφιο αγοραστή, όπως η Erste, η εξαγορά της Εθνικής θα είχε οριακά αρνητική επίδραση στα κέρδη ανά μετοχή.
Οι Γάλλοι βλέπουν Ελλάδα
Η BNP Paribas και η Credit Agricole εμφανίζονται επίσης μεταξύ των πιθανών ενδιαφερόμενων.
Ωστόσο, οι οικονομικές συνέργειες που προκύπτουν από τα μοντέλα της Deutsche Bank είναι σαφώς πιο περιορισμένες σε σχέση με εκείνες που εμφανίζονται για την Erste και την KBC.
Παρόλα αυτά, οι δύο γαλλικοί όμιλοι θα αποκτούσαν σημαντική παρουσία σε μια αγορά με υψηλή κερδοφορία και δυνατότητες περαιτέρω ανάπτυξης.
Η Alpha Bank αποτελεί ειδική περίπτωση
Η Deutsche Bank εξαιρεί ουσιαστικά την Alpha Bank από τα σενάρια εξαγορών.
Η στρατηγική συνεργασία με τη UniCredit, η οποία ήδη διαθέτει σημαντικό ποσοστό συμμετοχής, δημιουργεί ένα διαφορετικό πλαίσιο.
Η αγορά θεωρεί ότι οποιαδήποτε μελλοντική εξέλιξη στην Alpha Bank θα περάσει πρωτίστως μέσα από τις αποφάσεις του ιταλικού τραπεζικού ομίλου.
Οι βασικοί μέτοχοι μπορεί να επιταχύνουν τις εξελίξεις
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η επισήμανση της Axia Ventures, σύμφωνα με την οποία στη Eurobank και στην Τράπεζα Πειραιώς υπάρχουν ισχυροί ιδιώτες μέτοχοι με πολυετή παρουσία.
Η Fairfax στη Eurobank και ο John Paulson στην Πειραιώς βρίσκονται στις δύο τράπεζες περισσότερο από μία δεκαετία, γεγονός που, σύμφωνα με αναλυτές, θα μπορούσε μελλοντικά να διευκολύνει την είσοδο νέων στρατηγικών επενδυτών.
Η Deutsche Bank δεν προβλέπει ότι επίκειται άμεσα κάποια εξαγορά ελληνικής τράπεζας.
Αυτό που επισημαίνει, όμως, είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον περάσει από την κατηγορία των τραπεζών που αναζητούσαν κεφάλαια στην κατηγορία των τραπεζών που προσελκύουν στρατηγικούς επενδυτές.
Πριν από λίγα χρόνια, η συζήτηση αφορούσε τη διάσωση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Σήμερα, αφορά ποιος μεγάλος ευρωπαϊκός όμιλος θα μπορούσε να αποκτήσει παρουσία στην Ελλάδα μέσω μιας εξαγοράς.
Η μετάβαση αυτή αποτελεί ίσως τη μεγαλύτερη αλλαγή του ελληνικού τραπεζικού χάρτη μετά την κρίση χρέους και επιβεβαιώνει ότι η Ελλάδα έχει επιστρέψει στον πυρήνα των στρατηγικών σχεδιασμών της ευρωπαϊκής τραπεζικής αγοράς.
Πηγή: pagenews.gr
Διαβάστε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο
