Ομόλογα και επιτόκια «κοκκίνισαν» το ΧΑ – Κάτω από τις 2.700 μονάδες ο Γενικός Δείκτης

Το νέο sell-off στα ευρωπαϊκά ομόλογα, η άνοδος των αποδόσεων και η αβεβαιότητα για την επόμενη κίνηση των κεντρικών τραπεζών έφεραν πιέσεις και στην Αθήνα, με τον Γενικό Δείκτη στις 2.697,58 μονάδες και τον τζίρο να πλησιάζει τα 400 εκατ. ευρώ.

Τα ομόλογα ήταν αυτά που έδωσαν τον τόνο στη σημερινή συνεδρίαση των αγορών.

Το κύμα ρευστοποιήσεων στους ευρωπαϊκούς κρατικούς τίτλους, η εκτίναξη των αποδόσεων σε πολυετή υψηλά και η αβεβαιότητα γύρω από τη διάρκεια της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής πίεσαν τις μετοχές σε ολόκληρη την Ευρώπη.

Το Χρηματιστήριο Αθηνών ακολούθησε τη διεθνή διόρθωση, με τον Γενικό Δείκτη να υποχωρεί κάτω από το ψυχολογικό όριο των 2.700 μονάδων.

Η πτώση ήταν περιορισμένη, αλλά η εικόνα της συνεδρίασης έδειξε ότι οι επενδυτές κινούνται πλέον πολύ πιο επιφυλακτικά απέναντι σε ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων και ακριβότερης ενέργειας.

Η αύξηση της ΕΚΤ ήταν γνωστή – Το πρόβλημα ήταν το «μετά»

Η αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης είχε σε μεγάλο βαθμό προεξοφληθεί.

Αυτό που περίμεναν οι αγορές ήταν κάποιο πιο καθαρό σήμα από την Κριστίν Λαγκάρντ για το πόσο μακριά μπορεί να φτάσει ο νέος κύκλος αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής.

Το πετρέλαιο έχει ήδη ξεπεράσει τα 100 δολάρια το βαρέλι και κινείται προς τα 105 δολάρια, επαναφέροντας τον φόβο ότι η ενεργειακή κρίση θα κρατήσει τον πληθωρισμό σε υψηλότερα επίπεδα για μεγαλύτερο διάστημα.

Οι δηλώσεις της επικεφαλής της ΕΚΤ δεν έδωσαν, ωστόσο, τη σαφήνεια που αναζητούσαν οι επενδυτές.

Η αναφορά στην ανθεκτικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας δεν ήταν αρκετή για να σταματήσει τις πωλήσεις στα ομόλογα.

Sell-off στα ομόλογα – Στο 4,2% το ελληνικό 10ετές

Το πιο έντονο μήνυμα της ημέρας ήρθε από την αγορά κρατικού χρέους.

Κατά τη διάρκεια των δηλώσεων της Κριστίν Λαγκάρντ εκδηλώθηκε νέο κύμα πωλήσεων στα ευρωπαϊκά ομόλογα.

Οι αποδόσεις κινήθηκαν απότομα υψηλότερα:

• γαλλικό 10ετές: 4,4%
• γερμανικό 10ετές: 3,5%
• ελληνικό 10ετές: 4,2%

Η κίνηση αποτυπώνει μια ευρύτερη επανατιμολόγηση του κινδύνου.

Οι αγορές φαίνεται να προεξοφλούν ότι τα επιτόκια μπορεί να παραμείνουν υψηλότερα για περισσότερο χρόνο, εφόσον οι ενεργειακές τιμές συνεχίσουν να πιέζουν τον πληθωρισμό.

Το πετρέλαιο ξαναβάζει φωτιά στις προσδοκίες

Η άνοδος του πετρελαίου προς τα 105 δολάρια μετατρέπεται σε βασικό μακροοικονομικό κίνδυνο.

Η ανησυχία δεν αφορά μόνο την αύξηση του ενεργειακού κόστους.

Αφορά τις δευτερογενείς επιπτώσεις που μπορεί να περάσουν σε μεταφορές, παραγωγή, τρόφιμα και τελικά στον γενικό πληθωρισμό.

Αυτό περιορίζει τα περιθώρια των κεντρικών τραπεζών να κινηθούν σε χαλαρότερη πολιτική.

Και ακριβώς αυτό φοβούνται οι αγορές.

Ανεβαίνουν οι φόβοι και για τη Fed

Το κλίμα επιβαρύνθηκε και από τις ΗΠΑ.

Αρνητικά μακροοικονομικά στοιχεία, σε συνδυασμό με τις εκτιμήσεις ότι η Federal Reserve μπορεί να αναγκαστεί να προχωρήσει άμεσα σε αύξηση επιτοκίων, ενίσχυσαν την πίεση στις αμερικανικές μετοχές.

Λίγο μετά τις 17:00 ώρα Ελλάδας:

• Dow Jones: -0,7%
• S&P 500: -0,7%
• Nasdaq: -0,78%

Η εικόνα επιβεβαίωσε ότι το risk-off κλίμα δεν περιορίζεται στην Ευρώπη.

Κόκκινη Ευρώπη

Οι ευρωπαϊκές αγορές κινήθηκαν επίσης σε αρνητικό έδαφος.

Ο DAX στη Φρανκφούρτη υποχωρούσε κατά 0,52%, ο CAC 40 στο Παρίσι κατά 0,38% και ο Euro Stoxx 50 κατά 0,63%.

Ο ιταλικός MIB κινήθηκε οριακά χαμηλότερα.

Η κοινή συνισταμένη ήταν μία: άνοδος των αποδόσεων, φόβος για υψηλότερα επιτόκια και επιστροφή της ενεργειακής αβεβαιότητας.

ΧΑ: Κλείσιμο στις 2.697,58 μονάδες

Στην Αθήνα, ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.697,58 μονάδες, καταγράφοντας πτώση 0,15%.

Η υποχώρηση ήταν σχετικά ελεγχόμενη σε σύγκριση με την ένταση του sell-off στις αγορές ομολόγων.

Το στοιχείο που ξεχώρισε ήταν ο αυξημένος τζίρος, ο οποίος πλησίασε τα 400 εκατ. ευρώ.

Από τις μετοχές που διακινήθηκαν:

• 38 έκλεισαν ανοδικά
• 70 έκλεισαν πτωτικά

Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης κατάφερε να κλείσει οριακά θετικός, με άνοδο 0,07%.

Αντίθετα, ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης υποχώρησε κατά 0,63%.

Οι τράπεζες άντεξαν

Καλύτερη εικόνα παρουσίασε ο τραπεζικός δείκτης, ο οποίος ενισχύθηκε κατά 0,45%.

Η εικόνα μέσα στον κλάδο ήταν, ωστόσο, μεικτή.

Εθνική Τράπεζα και Alpha Bank κινήθηκαν ανοδικά, ενώ Eurobank και Πειραιώς έκλεισαν χαμηλότερα.

Η σχετική αντοχή των τραπεζών δεν είναι άσχετη με το περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων, καθώς υψηλότερες αποδόσεις μπορούν υπό προϋποθέσεις να στηρίξουν τα έσοδα από τόκους.

Από την άλλη πλευρά, μια παρατεταμένη άνοδος του κόστους χρήματος αυξάνει και τον μακροοικονομικό κίνδυνο.

ΔΕΗ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και Αεροδρόμιο κράτησαν άμυνα

Στα μη τραπεζικά blue chips, κέρδη κατέγραψαν μεταξύ άλλων:

• ΔΕΗ
• ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
• Allwyn
• Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών

Οι επιλεκτικές τοποθετήσεις σε τίτλους υψηλής κεφαλαιοποίησης περιόρισαν τις απώλειες του Γενικού Δείκτη.

Η αγορά, ωστόσο, παρέμεινε σαφώς επιβαρυμένη από το διεθνές περιβάλλον.

Πτώση και στα διυλιστήρια παρά το ακριβό πετρέλαιο

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον είχε η εικόνα των δύο ελληνικών διυλιστηρίων.

HELLENiQ Energy και Motor Oil έκλεισαν χαμηλότερα, παρά τη συνεχιζόμενη άνοδο της τιμής του πετρελαίου.

Η κίνηση δείχνει ότι οι επενδυτές δεν αντιμετωπίζουν μηχανικά το ακριβότερο crude ως θετικό παράγοντα για τον κλάδο.

Το κόστος, τα margins, οι διεθνείς συνθήκες και η γενικότερη αποστροφή κινδύνου επηρεάζουν πλέον σημαντικά τη συμπεριφορά των τίτλων.

Επιλεκτικό ενδιαφέρον στη μικρότερη κεφαλαιοποίηση

Παρά το αρνητικό κλίμα, υπήρξαν και τίτλοι μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης που κινήθηκαν ανοδικά.

Μεταξύ αυτών:

Δομική Κρήτης, Performance Technologies, YKNOT, Frigoglass, Dimand, Παΐρης, Πέτρος Πετρόπουλος, Ανδρομέδα, Quest, Q&R και Interlife.

Η Interlife μάλιστα κατέγραψε νέο υψηλό.

Η εικόνα αυτή δείχνει ότι, ακόμη και σε συνεδριάσεις γενικευμένης επιφυλακτικότητας, υπάρχουν επιλεκτικές τοποθετήσεις σε εταιρικά stories που διατηρούν θετικό momentum.

Η αγορά κοιτάζει πλέον τις αποδόσεις, όχι μόνο τις μετοχές

Το σημαντικότερο μήνυμα της σημερινής συνεδρίασης είναι ότι το Χρηματιστήριο δεν μπορεί να διαβαστεί απομονωμένα από την αγορά ομολόγων.

Όταν το γερμανικό 10ετές κινείται στο 3,5%, το γαλλικό στο 4,4% και το ελληνικό στο 4,2%, αλλάζει η αποτίμηση σχεδόν όλων των assets.

Τα κρατικά ομόλογα γίνονται πιο ανταγωνιστικά απέναντι στις μετοχές.

Το κόστος χρηματοδότησης αυξάνεται.

Οι αποτιμήσεις πιέζονται.

Και οι επενδυτές απαιτούν μεγαλύτερο risk premium.

Γι’ αυτό και οι επόμενες συνεδριάσεις δεν θα κριθούν μόνο από εταιρικά αποτελέσματα ή flows προς το ΧΑ.

Θα κριθούν κυρίως από το αν οι αποδόσεις των ομολόγων σταθεροποιηθούν ή αν το sell-off συνεχιστεί.

Για την Αθήνα, το όριο των 2.700 μονάδων γίνεται πλέον το πρώτο κρίσιμο τεστ.

Πηγή: pagenews.gr