Coca-Cola HBC: Ποια είναι η Multon που θέλουν να πάρουν οι Ρώσοι με παρέμβαση Πούτιν
ΧΡΟΝΟΣ ΑΝΑΓΝΩΣΗΣ 9 '
Πηγή Φωτογραφίας: CNN
Η Coca-Cola HBC σταμάτησε να παράγει Coca-Cola στη Ρωσία το 2022, αλλά δεν εγκατέλειψε τη χώρα. Τέσσερα χρόνια αργότερα, η επιχείρηση που διατήρησε, με δέκα εργοστάσια, ισχυρά τοπικά εμπορικά σήματα και πωλήσεις δισεκατομμυρίων ευρώ, βρίσκεται στο στόχαστρο μιας ρωσικής ζυθοποιίας που ζητά από τον Βλαντίμιρ Πούτιν να της παραχωρήσει τη διαχείρισή της.
Η αποκάλυψη έρχεται την ίδια ημέρα που ο Ρώσος πρόεδρος υπέγραψε διάταγμα με το οποίο οι συμμετοχές της Japan Tobacco International (JTI) σε τέσσερις ρωσικές επιχειρήσεις τέθηκαν υπό προσωρινή διαχείριση. Οι εξελίξεις προκάλεσαν κύμα ρευστοποιήσεων στη μετοχή της Coca-Cola HBC, η οποία έκλεισε στα 50,50 ευρώ, καταγράφοντας βουτιά 14,12% και απώλειες περίπου 3,1 δισ. ευρώ σε χρηματιστηριακή αξία μέσα σε μία συνεδρίαση.
Σύμφωνα με τη ρωσική εφημερίδα Kommersant, η Bochkari, παραγωγός μπίρας και αναψυκτικών, ζήτησε στα μέσα Οκτωβρίου από τον Βλαντίμιρ Πούτιν να θέσει υπό καθεστώς εξωτερικής διαχείρισης τις Multon AO και Multon Partners LLC, προτείνοντας να αναλάβει η ίδια την προσωρινή διοίκησή τους.
Το αίτημα διαβιβάστηκε προς εξέταση στη ρωσική κυβέρνηση και, σύμφωνα με πηγή της Kommersant, έχει εξασφαλίσει μερική υποστήριξη από αρμόδιους αντιπροέδρους της κυβέρνησης. Ωστόσο, μέχρι στιγμής δεν έχει ανακοινωθεί αντίστοιχο διάταγμα για τη Multon.
Η Bochkari επικαλείται την αναστολή επενδύσεων από τους ιδιοκτήτες της Multon, υποστηρίζοντας ότι επηρεάζει αρνητικά τη ρωσική οικονομία και τα φορολογικά έσοδα. Στην επιχειρηματολογία της περιλαμβάνει επίσης τη στήριξη της Ουκρανίας από την παγκόσμια Coca-Cola και τη χορηγική της παρουσία σε διεθνείς αθλητικές διοργανώσεις από τις οποίες έχουν αποκλειστεί Ρώσοι αθλητές.
Πρόκειται για ισχυρισμούς της ρωσικής εταιρείας, η οποία επιχειρεί να αναλάβει μια επιχείρηση με πολλαπλάσιο μέγεθος από το δικό της.
Από την εξαγορά των 501 εκατ. δολαρίων στο Dobry
Η Multon ιδρύθηκε το 1995 στην Αγία Πετρούπολη από τους επιχειρηματίες Ντμίτρι Κόρζεφ, Γιούρι Πιλιπένκο και Ντμίτρι Τροΐτσκι. Μέσα σε μία δεκαετία εξελίχθηκε σε σημαντικό παραγωγό χυμών, με εμπορικά σήματα όπως τα Rich και Nico.
Το 2005 η Coca-Cola HBC και η The Coca-Cola Company εξαγόρασαν την επιχείρηση έναντι 501 εκατ. δολαρίων, ενισχύοντας την παρουσία τους στη ρωσική αγορά μη αλκοολούχων ποτών.
Η εισβολή στην Ουκρανία το 2022 άλλαξε ριζικά τη λειτουργία της. Η Coca-Cola HBC σταμάτησε την παραγωγή και πώληση των προϊόντων με τα διεθνή σήματα της The Coca-Cola Company στη Ρωσία, διατηρώντας όμως την παραγωγική υποδομή και το δίκτυο διανομής.
Η δραστηριότητα αναδιοργανώθηκε γύρω από τοπικά εμπορικά σήματα, με κυρίαρχο το Dobry, που αναπτύχθηκε στην αγορά ανθρακούχων αναψυκτικών. Στο χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνονται επίσης τα Rich, Moya Semya και Pulpy, μεταξύ άλλων προϊόντων.
Η Coca-Cola HBC συνέχισε έτσι να δραστηριοποιείται στη ρωσική αγορά χωρίς να παράγει την Coca-Cola, αξιοποιώντας τα εργοστάσια, το δίκτυο διανομής και τα τοπικά εμπορικά σήματα.
Σήμερα η ρωσική δραστηριότητα διαθέτει δέκα παραγωγικές μονάδες αναψυκτικών και χυμών, συνολικής ετήσιας δυναμικότητας περίπου 2,2 δισ. λίτρων.
Τζίρος 1,61 δισ. ευρώ και διαθέσιμα άνω του 1 δισ.
Το οικονομικό μέγεθος της δραστηριότητας που διεκδικεί η Bochkari είναι σημαντικό. Σύμφωνα με την Kommersant, ο κύκλος εργασιών της Coca-Cola HBC στη Ρωσία ανήλθε το 2025 σε 1,61 δισ. ευρώ.
Ειδικότερα, η Multon Partners εμφάνισε πέρυσι έσοδα 77,32 δισ. ρουβλίων, αυξημένα κατά 4,2%, ενώ τα καθαρά κέρδη της υπερδιπλασιάστηκαν, φθάνοντας τα 10,25 δισ. ρούβλια, σύμφωνα με τα στοιχεία της ρωσικής βάσης SPARK που επικαλείται η εφημερίδα.
Η ανοδική πορεία συνεχίστηκε και το 2026. Στο πρώτο εξάμηνο, οι όγκοι πωλήσεων της Coca-Cola HBC στη Ρωσία αυξήθηκαν με μεσομονοψήφιο ρυθμό, με τον όμιλο να χαρακτηρίζει τη δραστηριότητα αυτοχρηματοδοτούμενη και επικεντρωμένη στα τοπικά εμπορικά σήματα.
Ακόμη μεγαλύτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν τα κεφάλαια που έχουν συσσωρευθεί στη χώρα. Στις αρχές Ιουλίου 2026, τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα των ρωσικών δραστηριοτήτων της Coca-Cola HBC, συμπεριλαμβανομένης της Multon, ανέρχονταν σε 1,04 δισ. ευρώ, έναντι 850,2 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025. Πρόκειται για αύξηση 190,3 εκατ. ευρώ, ή 22,4%, μέσα σε έξι μήνες.
Τα κεφάλαια αυτά υπόκεινται σε περιορισμούς επαναπατρισμού, με αποτέλεσμα η Coca-Cola HBC να μην μπορεί να τα μεταφέρει ελεύθερα εκτός Ρωσίας.
Κατά την τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, ο οικονομικός διευθυντής της Coca-Cola HBC Αναστάσης Σταμούλης είχε επιβεβαιώσει ότι τα διαθέσιμα στη Ρωσία ξεπερνούν το 1 δισ. ευρώ, διευκρινίζοντας ότι περίπου το 85% είναι σε ρούβλια. Είχε επίσης εξηγήσει ότι η αύξηση των διαθεσίμων συνδέεται τόσο με την επιχειρηματική δραστηριότητα όσο και με τις συναλλαγματικές ισοτιμίες.
Από την πλευρά του, ο διευθύνων σύμβουλος Ζόραν Μπογκντάνοβιτς είχε επισημάνει ότι η ρωσική επιχείρηση συνεχίζει να λειτουργεί με τοπική διοίκηση και χρηματοδότηση, χωρίς ουσιαστικές αλλαγές σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει το επιχείρημα της Bochkari περί αναστολής επενδύσεων, καθώς υπάρχουν ενδείξεις ότι η Multon εξακολουθούσε να σχεδιάζει νέες υποδομές μέσα στο 2026.
Σύμφωνα με το ρωσικό πρακτορείο Interfax, τον Φεβρουάριο του 2026 η Multon Partners έλαβε θετική αξιολόγηση για σχέδιο κατασκευής νέας αποθήκης τελικών προϊόντων στην περιοχή της Μόσχας.
Ποια είναι η Bochkari που διεκδικεί τη Multon
Η Bochkari είναι μια σημαντικά μικρότερη επιχείρηση από εκείνη που επιδιώκει να αναλάβει. Ιδρύθηκε το 1995 στην περιοχή Αλτάι της Ρωσίας και δραστηριοποιείται στην παραγωγή μπίρας και μη αλκοολούχων ποτών.
Βασικός μέτοχός της είναι ο Βαντίμ Σμάγκιν, ο οποίος ελέγχει το 97,9% της εταιρείας. Το 2025 ο κύκλος εργασιών της ανήλθε σε 8,64 δισ. ρούβλια, αυξημένος κατά 6,2%, ενώ τα καθαρά κέρδη της ενισχύθηκαν κατά 21,5%, στα 808,6 εκατ. ρούβλια.
Με βάση τα δημοσιευμένα στοιχεία, η Multon Partners εμφανίζει σχεδόν εννεαπλάσιο κύκλο εργασιών από την Bochkari.
Η τελευταία δεν είναι πάντως άγνωστη στις εξαγορές ξένων επιχειρήσεων στη Ρωσία. Τον περασμένο Σεπτέμβριο, ο Βαντίμ Σμάγκιν απέκτησε τη ρωσική δραστηριότητα της πολωνικής Canpack, παραγωγού συσκευασιών αλουμινίου.
Παράλληλα, η Bochkari έχει επιχειρήσει να αναπτύξει δική της παρουσία στην αγορά αναψυκτικών τύπου cola, μέσω της σειράς Bochkari Hit, χωρίς να έχει καταφέρει να αμφισβητήσει την κυριαρχία των ισχυρότερων σημάτων.
Η απόκτηση της διαχείρισης της Multon θα της έδινε πρόσβαση σε μια πολύ μεγαλύτερη παραγωγική και εμπορική υποδομή, καθώς και σε καθιερωμένα εμπορικά σήματα.
Σύμφωνα με τον γενικό διευθυντή της Infoline-Analytics, Μιχαήλ Μπουρμίστρόφ, η συνολική αξία της Multon μπορεί να φθάνει τουλάχιστον τα 245 δισ. ρούβλια. Από αυτά, περίπου 150 δισ. ρούβλια αντιστοιχούν στην αξία της επιχείρησης και 95 δισ. ρούβλια στα εκτιμώμενα διαθέσιμα κεφάλαιά της.
Πρόκειται για αποτίμηση αναλυτή και όχι για επίσημη αποτίμηση της Coca-Cola HBC ή τίμημα συμφωνημένης συναλλαγής. Τα 95 δισ. ρούβλια δεν ταυτίζονται με τα επίσημα δημοσιευμένα διαθέσιμα του συνόλου των ρωσικών δραστηριοτήτων του ομίλου.
Το ιδιοκτησιακό καθεστώς και το ενδεχόμενο εξωτερικής διαχείρισης
Η ρωσική δραστηριότητα της Coca-Cola HBC αναπτύσσεται μέσω δύο βασικών εταιρειών, οι οποίες έχουν διαφορετική μετοχική σύνθεση.
Στη Multon AO, η Coca-Cola HBC και η The Coca-Cola Company κατέχουν από 50%. Ωστόσο, από τον Αύγουστο του 2022, όταν η αμερικανική εταιρεία παραιτήθηκε από συγκεκριμένα δικαιώματα εταιρικής διακυβέρνησης, η Coca-Cola HBC απέκτησε τον έλεγχο που της επιτρέπει να ενοποιεί τη Multon AO στις οικονομικές της καταστάσεις.
Αντίθετα, η Multon Partners LLC ανήκει εξ ολοκλήρου στην Coca-Cola HBC.
Το αίτημα της Bochkari αφορά και τις δύο εταιρείες, γεγονός που διευρύνει το διακύβευμα για τον όμιλο.
Η υπαγωγή σε καθεστώς εξωτερικής διαχείρισης δεν συνεπάγεται αυτομάτως μεταβίβαση της ιδιοκτησίας. Μπορεί, ωστόσο, να στερήσει από τους υφιστάμενους μετόχους τη δυνατότητα να ασκούν ουσιαστικό έλεγχο στη λειτουργία της επιχείρησης.
Η Kommersant επισημαίνει ότι η εξωτερική διαχείριση μπορεί να αποτελέσει ενδιάμεσο στάδιο πριν από ενδεχόμενη πώληση, χωρίς αυτό να είναι υποχρεωτικό.
Η απόφαση για την Japan Tobacco International δείχνει ότι ο συγκεκριμένος μηχανισμός εξακολουθεί να χρησιμοποιείται από τη Μόσχα. Για την Coca-Cola HBC, που διατηρεί σημαντική επιχειρηματική παρουσία στη Ρωσία παρά τους περιορισμούς στον επαναπατρισμό κεφαλαίων, η ενδεχόμενη εφαρμογή του στις Multon AO και Multon Partners θα έθετε πλέον ζήτημα ελέγχου της ίδιας της δραστηριότητάς της.
Τι αναφέρει η Coca Cola
To βράδυ της Πέμπτης εξέδωσε ανακοίνωση για το θέμα η Coca-Cola σημειώνοντας:
“Η Coca Cola HBC AG (“Coca-Cola HBC” ή “ο Όμιλος”) λαμβάνει γνώση των πρόσφατων δημοσιευμάτων και εικασιών του Τύπου σχετικά με τις δραστηριότητές της στη Ρωσία.
Η Coca-Cola HBC δεν έχει λάβει καμία επίσημη ενημέρωση από τη ρωσική κυβέρνηση σχετικά με οποιαδήποτε αλλαγή στις δραστηριότητές της στη Ρωσία, οι οποίες λειτουργούν αυτόνομα, σε τοπικό επίπεδο, από το 2022.
Η Coca-Cola HBC δεν εξαρτάται από τα έσοδα ή τα κεφάλαια της ρωσικής της δραστηριότητας για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων του Ομίλου εκτός Ρωσίας ή για την εξυπηρέτηση των δανειακών του υποχρεώσεων.
Η Coca-Cola HBC θα προβεί σε περαιτέρω ενημερώσεις, εφόσον κριθεί απαραίτητο”.
Πηγή: Pagenews.gr
Διαβάστε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο
