Moody’s: Η Ιταλία «ανάσα» μετά από 23 χρόνια – Αναβάθμιση σε Baa2 και «νίκη» για Μελόνι

Πρώτη αναβάθμιση από το 2002: Ο οίκος επαινεί πολιτική σταθερότητα και μεταρρυθμίσεις NRRP – Έλλειμμα κάτω από 3% φέτος, spread <80 μ.β. – Αλλά χρέος 130% ΑΕΠ και ανάπτυξη 0,5% κρατούν ισορροπίες

Σε μια εξέλιξη που χαρακτηρίζεται ως «πολιτική νίκη» για την Τζόρτζια Μελόνι και «άλλη μια βελτίωση» από αναλυτές, η Moody’s αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ιταλίας σε Baa2 από Baa3, με σταθερές προοπτικές –η πρώτη αύξηση από Μάιο 2002, τερματίζοντας εποχή αστάθειας όπου η χώρα ισορροπούσε κοντά στο junk status. Η ανακοίνωση, Παρασκευή 21 Νοεμβρίου 2025, έρχεται μετά από αλλαγή προοπτικών σε positive τον Μάιο, και αιτιολογείται από «consistent track-record πολιτικής σταθερότητας» και πρόοδο στο Εθνικό Σχέδιο Ανάκαμψης (NRRP), με την Ιταλία να ηγείται ΕΕ σε πληρωμές και εκταμιεύσεις –ενώ το έλλειμμα πέφτει κάτω από 3% φέτος, και το spread 10ετούς ομολόγου <80 μ.β., λιγότερο από 1/3 από την ανάληψη Μελόνι. Αλλά ο υπουργός Οικονομικών Τζιανκάρλο Τζορτζέτι προειδοποιεί: «Ανανεωμένη εμπιστοσύνη, αλλά δρόμος ακόμα μακρύς» –με χρέος 130% ΑΕΠ και ανάπτυξη 0,5%, η Ρώμη ισορροπεί Βρυξέλλες και εκλογές 2027.

Από junk risk σε Baa2: Η πορεία 23 ετών και η «νίκη» Μελόνι

Η Ιταλία, με χρέος 2,8 τρισ. ευρώ (δεύτερο μεγαλύτερο ευρωζώνης μετά Γερμανία), είχε υποβαθμιστεί σε Baa3 τον Οκτώβριο 2018 (επί Κόντε), με αρνητικές προοπτικές το 2022 λόγω ελλείμματος 8,6% και χάους Conte-Draghi. Η Moody’s, ο πιο «σκληρός» οίκος, κρατούσε junk risk, αλλά η Μελόνι –από Οκτώβριο 2022– άλλαξε το παιχνίδι: έλλειμμα 4,3% 2024 (στόχος 3% 2025), NRRP με 191 δισ. ευρώ (ηγείται ΕΕ σε disbursements), και πολιτική σταθερότητα που «enhances effectiveness of reforms». Η αναβάθμιση, πρώτη από Aa3 σε Aa2 το 2002, έρχεται μετά S&P (BBB+ Σεπτέμβριος 2024) και Fitch (BBB Μαΐου 2025), με Τζορτζέτι: «Αποτέλεσμα σοβαρού έργου – εμπιστοσύνη στην κυβέρνηση». Η Μελόνι: «Πιστοποιητικό επιτυχίας», εν μέσω εκλογών 2027 και πιέσεων για φοροελαφρύνσεις.

Αιτιολόγηση Moody’s: Πολιτική σταθερότητα και NRRP – Έλλειμμα <3%, χρέος πτώση από 2027

Η Moody’s εστιάζει σε «consistent political and policy stability» που επιτρέπει NRRP reforms και investments, με Ιταλία να ηγείται ΕΕ σε payment requests. Το έλλειμμα πέφτει κάτω από 3% φέτος (από 7,4% 2023), βγαίνοντας από ΕΕ excessive deficit procedure –με tax revenues +5% και debt costs -2% λόγω ECB. Το χρέος 130% ΑΕΠ θα πέσει σταδιακά από 2027, με primary surpluses +1,5% και growth 1,2% (από 0,5% φέτος). Αναβάθμιση long-term ratings, commercial paper σε P-2, και country ceilings σε Aa2. Αλλά ρίσκα: «Slower growth or less fiscal consolidation could derail projections» –με ανάπτυξη 0,5% και χρέος 2,8 τρισ. ευρώ, η Ιταλία χρειάζεται +1,5% growth για βιωσιμότητα.

Αγορές ανταποκρίνονται: Spread <80 μ.β., ομόλογα +1% – Αλλά εκλογές 2027 και Βρυξέλλες πιέζουν

Οι αγορές «ψηφίζουν» θετικά: ιταλικό 10ετές ομόλογο +1% Παρασκευή, yield 2,85% (χαμηλότερο από 2022), spread vs γερμανικό <80 μ.β. (από 300+ το 2022). Η αναβάθμιση ενισχύει εμπιστοσύνη, με οίκους όπως UniCredit: «Constructive trend». Αλλά συνέχεια δύσκολη: χρέος 130% ΑΕΠ, growth 0,5%, και Μελόνι ισορροπεί Βρυξέλλες (3% έλλειμμα) με υποσχέσεις φοροελαφρύνσεων (flat tax, IRPEF cuts) ενόψει 2027 –με Τζορτζέτι: «Δεν είναι εύκολο, αλλά εμπιστοσύνη ανανεωμένη». Η Ιταλία, με 191 δισ. NRRP, ηγείται ΕΕ σε disbursements, αλλά χρειάζεται reforms για +1,5% growth.

Η Μελόνι «νικητής»: Από «junk risk» σε «πιστοποιητικό επιτυχίας» – Τι ακολουθεί

Για Μελόνι, η αναβάθμιση είναι «boost» πριν εκλογές: από «populist risk» 2022 σε «fiscal hawk», με έλλειμμα <3% και NRRP progress. Citi: «Positive fundamentals not yet captured – rating still near 2015 levels». Η Ιταλία βγαίνει από ΕΕ επιτήρηση, ενισχύοντας εικόνα –αλλά χρέος 130% και growth 0,5% απαιτούν ισορροπίες. Moody’s: «Robust labour market, sound balance sheets, healthy banks» –με spread <80, η Ρώμη κοιτά ψηλά, αλλά 2027 εκλογές και Βρυξέλλες κρατούν αναπνοές κλειστές. Η Μελόνι: «Αφήνουμε πίσω αβεβαιότητες» –και η Ιταλία, επιτέλους, αναπνέει.

Πηγή: Pagenews.gr