Ανακάμπτει ο χρυσός ελέω… Warsh – Οι αγορές επαναξιολογούν την πορεία των επιτοκίων της Fed

Ο χρυσός επέστρεψε πάνω από το ψυχολογικό όριο των 4.000 δολαρίων ανά ουγκιά, ολοκληρώνοντας τη συνεδρίαση της Παρασκευής στα 4.087 δολάρια, καθώς οι επενδυτές επαναξιολόγησαν τις προοπτικές της αμερικανικής νομισματικής πολιτικής μετά τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες και τις πρώτες παρεμβάσεις του νέου προέδρου της Federal Reserve, Kevin Warsh.

Παρότι η άνοδος σηματοδότησε τη δεύτερη συνεχόμενη ανοδική συνεδρίαση, δεν ήταν αρκετή για να αντιστρέψει την αρνητική εικόνα του μήνα. Το πολύτιμο μέταλλο κατέγραψε την τέταρτη διαδοχική εβδομαδιαία πτώση, με συνολικές απώλειες περίπου 3%, καθώς οι αγορές εξακολουθούν να θεωρούν ότι η Fed θα διατηρήσει αυστηρή στάση απέναντι στον πληθωρισμό.

Τα στοιχεία του πληθωρισμού έδωσαν προσωρινή «ανάσα»

Αφορμή για τη βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη αποτέλεσαν τα στοιχεία του δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), του βασικού δείκτη πληθωρισμού που παρακολουθεί η Federal Reserve.

Οι ανακοινώσεις κινήθηκαν σε γενικές γραμμές κοντά στις προβλέψεις των αναλυτών, μειώνοντας προσωρινά τους φόβους για ακόμη πιο επιθετική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Ωστόσο, ο ετήσιος γενικός δείκτης PCE αυξήθηκε στο 4,1% τον Μάιο, επίπεδο υπερδιπλάσιο από τον στόχο του 2% της Fed.

Η εικόνα αυτή ενισχύει την εκτίμηση ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού απέχει ακόμη από το τέλος της.

Ο Kevin Warsh αλλάζει την επικοινωνία της Fed

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον προκαλεί η στάση του νέου προέδρου της Federal Reserve, Kevin Warsh, ο οποίος αποφεύγει να δώσει σαφείς ενδείξεις για τις επόμενες κινήσεις της κεντρικής τράπεζας.

Ο Warsh επανέλαβε ότι βασική προτεραιότητα παραμένει η επαναφορά του πληθωρισμού στον στόχο του 2%, επιχειρώντας παράλληλα να καθησυχάσει τις αγορές ότι η Fed θα διατηρήσει την ανεξαρτησία της απέναντι στις πολιτικές πιέσεις.

Η στάση αυτή θεωρήθηκε σημαντική, καθώς το τελευταίο διάστημα ο πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump έχει επανειλημμένα ζητήσει χαμηλότερα επιτόκια για την ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας.

Οι αγορές προεξοφλούν νέα αύξηση επιτοκίων

Μετά τις τελευταίες εξελίξεις, οι επενδυτές αναπροσάρμοσαν τις εκτιμήσεις τους για την πορεία της νομισματικής πολιτικής.

Οι αγορές πλέον προεξοφλούν τρεις αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο έτος, ενώ η πιθανότητα η πρώτη να πραγματοποιηθεί στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου διαμορφώνεται περίπου στο 62%.

Παράλληλα, η Federal Reserve αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό του 2026, γεγονός που ενισχύει το σενάριο διατήρησης υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Η ισχύς του δολαρίου περιορίζει τα περιθώρια του χρυσού

Παραδοσιακά, ο χρυσός λειτουργεί ως ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας. Ωστόσο, η προοπτική υψηλότερων επιτοκίων αυξάνει τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και ενισχύει το δολάριο, περιορίζοντας την ελκυστικότητα ενός περιουσιακού στοιχείου που δεν αποδίδει τόκο.

Αυτό εξηγεί γιατί, παρά την πρόσφατη ανάκαμψη, το πολύτιμο μέταλλο εξακολουθεί να κινείται υπό πίεση, καθώς οι επενδυτές σταθμίζουν τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες απέναντι στη σφιχτή νομισματική πολιτική της Fed.

Οι επόμενοι καταλύτες

Το ενδιαφέρον των αγορών στρέφεται πλέον στις επόμενες δημόσιες εμφανίσεις του Kevin Warsh, καθώς και στα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ.

Κάθε νέα ένδειξη για την πορεία των τιμών ή της οικονομικής δραστηριότητας αναμένεται να επηρεάσει τόσο τις προσδοκίες για τα επιτόκια όσο και την πορεία του χρυσού, ο οποίος παραμένει ιδιαίτερα ευαίσθητος στις αποφάσεις της Federal Reserve.

Πηγή: pagenews.gr