Ο τελευταίος προϋπολογισμός Macron κρέμεται από τη Le Pen – €43 δισ. μέτρα για να πέσει το έλλειμμα στο 5%
ΧΡΟΝΟΣ ΑΝΑΓΝΩΣΗΣ 8 '
Πηγή Φωτογραφίας: AP Photo//Ο τελευταίος προϋπολογισμός Macron κρέμεται από τη Le Pen – €43 δισ. μέτρα για να πέσει το έλλειμμα στο 5%
Ο τελευταίος προϋπολογισμός της εποχής Macron εξελίσσεται σε καθαρά πολιτική μάχη.
Το Παρίσι πρέπει να πείσει ταυτόχρονα:
τις αγορές ότι μπορεί να ξαναβάλει τα δημόσια οικονομικά σε τροχιά,
τις Βρυξέλλες ότι μπορεί να περιορίσει ένα επίμονα υψηλό έλλειμμα,
και ένα κατακερματισμένο κοινοβούλιο ότι το πακέτο των μέτρων είναι πολιτικά αποδεκτό.
Το πρόβλημα είναι ότι η κυβέρνηση δεν διαθέτει άνετη κοινοβουλευτική πλειοψηφία.
Και αυτό μετατρέπει το Rassemblement National της Marine Le Pen σε κρίσιμο κοινοβουλευτικό παράγοντα για την επιβίωση του budget package.
€43 δισ. για να πέσει το έλλειμμα στο 5%
Η κυβέρνηση του πρωθυπουργού Sébastien Lecornu έχει παρουσιάσει σχέδιο περίπου €43 δισ. σε περικοπές και πρόσθετα φορολογικά έσοδα, με στόχο το έλλειμμα να μειωθεί στο 5% του ΑΕΠ το 2027.
Το έλλειμμα εκτιμάται ότι θα φθάσει περίπου στο 5,4% του ΑΕΠ φέτος, παραμένοντας πολύ πάνω από το όριο 3% της ΕΕ.
Το σχέδιο προβλέπει μεταξύ άλλων:
- περιορισμό κρατικών δαπανών,
- συγκράτηση αυξήσεων σε συντάξεις και μισθούς δημοσίων υπαλλήλων,
- αλλαγές σε φορολογικές ελαφρύνσεις,
- πρόσθετες φορολογικές παρεμβάσεις,
- αλλά διατήρηση της αμυντικής δαπάνης εκτός του βασικού πακέτου περικοπών.
Το συνολικό «πακέτο» φθάνει τα €54 δισ.
Η κυβέρνηση παρουσίασε συνολικό δημοσιονομικό αποτέλεσμα περίπου €54 δισ., όμως μέρος αυτού προέρχεται από μέτρα που είχαν ήδη ψηφιστεί σε προηγούμενους προϋπολογισμούς.
Το καθαρό νέο effort για το 2027 είναι περίπου €43 δισ.
Περίπου €14 δισ. αναμένεται να προέλθουν από περικοπές στις εθνικές και τοπικές δημόσιες δαπάνες, χωρίς να περιλαμβάνονται οι αμυντικές δαπάνες.
Lescure: «Πρέπει να ξαναβάλουμε τη Γαλλία σε πορεία μείωσης του ελλείμματος»
Ο υπουργός Οικονομίας και Οικονομικών Roland Lescure έθεσε το ζήτημα σε όρους εμπιστοσύνης των αγορών.
«Πρέπει να ξαναβάλουμε τη Γαλλία σε τροχιά μείωσης του ελλείμματος», δήλωσε, προσθέτοντας ότι η κυβέρνηση θέλει να αποφύγει να επαναληφθεί η δημοσιονομική αναταραχή της φετινής χρονιάς.
Ο Lescure προειδοποίησε επίσης ότι το αυξανόμενο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους περιορίζει γρήγορα τον δημοσιονομικό χώρο.
Και αυτό είναι ίσως το πιο πιεστικό στοιχείο της υπόθεσης.
€91,2 δισ. μόνο για τόκους
Οι τόκοι του γαλλικού δημόσιου χρέους αναμένεται να φτάσουν περίπου τα €91,2 δισ. το 2027.
Πρόκειται για ποσό μεγαλύτερο από τις δαπάνες για την εκπαίδευση ή την άμυνα, σύμφωνα με τα στοιχεία που επικαλούνται οι Financial Times.
Αυτό αλλάζει δραματικά την πολιτική συζήτηση.
Όσο μεγαλύτερο μέρος του budget απορροφάται από τόκους, τόσο μικρότερος χώρος μένει για:
κοινωνικές παροχές,
φοροελαφρύνσεις,
επενδύσεις,
και δημόσιες υπηρεσίες.
Οι αγορές έχουν ήδη χτυπήσει καμπανάκι
Η Γαλλία δανείζεται πλέον με πολύ υψηλότερο κόστος.
Οι αποδόσεις των γαλλικών κρατικών ομολόγων έχουν φθάσει σε επίπεδα σχεδόν 25ετίας, ενώ το spread έναντι των γερμανικών Bunds έχει διευρυνθεί αισθητά.
Το πιο ανησυχητικό στοιχείο είναι ότι οι γαλλικές αποδόσεις έχουν σε ορισμένες περιόδους κινηθεί πάνω από εκείνες της Ιταλίας και της Ελλάδας
Για μια χώρα που για δεκαετίες θεωρούνταν ένας από τους πιο ασφαλείς μεγάλους ευρωπαϊκούς εκδότες χρέους, αυτό είναι πολιτικά βαρύ μήνυμα.
Και γι’ αυτό η Le Pen γίνεται κρίσιμος παράγοντας
Η κυβέρνηση δεν διαθέτει την κοινοβουλευτική δύναμη να θεωρεί δεδομένη την ψήφιση του προϋπολογισμού.
Το Politico περιγράφει την κατάσταση ακριβώς έτσι:
η τύχη του τελευταίου budget του Macron εξαρτάται — τουλάχιστον προς το παρόν — από το αν η Marine Le Pen και το Rassemblement National θα επιλέξουν να το ανεχθούν ή να το καταψηφίσουν.
Αυτό δεν σημαίνει ότι η Le Pen «στηρίζει» πολιτικά τον Macron.
Σημαίνει ότι, σε ένα fragmented parliament, η απόφαση του RN να καταθέσει ή να στηρίξει πρόταση μομφής μπορεί να γίνει καθοριστική για την επιβίωση της κυβέρνησης.
Το RN έχει leverage χωρίς να μπαίνει στην κυβέρνηση
Εδώ βρίσκεται η πολιτική δύναμη της Le Pen.
Το κόμμα της μπορεί να επηρεάσει το αποτέλεσμα χωρίς να αναλάβει κυβερνητική ευθύνη.
Μπορεί να πιέζει για:
λιγότερες περικοπές,
περισσότερη προστασία συνταξιούχων,
λιγότερες φορολογικές αυξήσεις,
και αλλαγές σε κοινωνικά μέτρα,
γνωρίζοντας ότι η κυβέρνηση χρειάζεται ανοχή ή τουλάχιστον απουσία ενεργού ανατροπής.
Αυτό δίνει στο RN σημαντικό διαπραγματευτικό περιθώριο.
Αλλά η Le Pen έχει και δικό της πολιτικό ρίσκο
Το Rassemblement National πρέπει να ισορροπήσει ανάμεσα σε δύο αντικρουόμενους στόχους.
Από τη μία, να εμφανιστεί ως δύναμη που εμποδίζει αντιδημοφιλή μέτρα.
Από την άλλη, να μην κατηγορηθεί ότι προκαλεί νέα κυβερνητική ή χρηματοπιστωτική κρίση λίγους μήνες πριν από τις προεδρικές εκλογές.
Αυτό εξηγεί γιατί η στάση του RN είναι τόσο κρίσιμη και ταυτόχρονα τόσο δύσκολη να προβλεφθεί.
Το τελευταίο budget πριν από τις προεδρικές εκλογές
Ο προϋπολογισμός του 2027 είναι ο τελευταίος πριν από τις προεδρικές εκλογές του Απριλίου.
Άρα κάθε μέτρο θα διαβαστεί και προεκλογικά
Για τον Macron, το budget είναι ουσιαστικά η τελευταία μεγάλη ευκαιρία να δείξει ότι μπορεί να αφήσει πίσω του μια πιο σταθερή δημοσιονομική εικόνα.
Για τους αντιπάλους του, είναι ευκαιρία να παρουσιάσουν τη δημοσιονομική κατάσταση ως αποτυχία της μακροχρόνιας οικονομικής στρατηγικής του.
Η δημοσιονομική κληρονομιά Macron γίνεται πεδίο σύγκρουσης
Ο Macron ξεκίνησε την προεδρία του με σαφή φιλοεπενδυτική και pro-business ατζέντα.
Η εταιρική φορολογία μειώθηκε από 33,3% το 2017 σε 25%, όμως στη συνέχεια επιβλήθηκαν προσωρινές πρόσθετες επιβαρύνσεις σε μεγάλες επιχειρήσεις, ανεβάζοντας σε ορισμένες περιπτώσεις το συνολικό effective burden σε περίπου 35%.
Παράλληλα, τα δημόσια οικονομικά επιβαρύνθηκαν από:
την πανδημία,
ενεργειακές ενισχύσεις,
κρατική στήριξη επιχειρήσεων και νοικοκυριών,
και διαδοχικές διεθνείς κρίσεις.
Οι υποστηρικτές της κυβέρνησης επισημαίνουν ότι μεγάλο μέρος αυτής της επιβάρυνσης προήλθε από έκτακτες κρίσεις.
Οι επικριτές της εστιάζουν στη διατήρηση υψηλών ελλειμμάτων ακόμη και μετά την υποχώρηση των έκτακτων συνθηκών.
Τέταρτη συνεχόμενη χρονιά πάνω από 5%
Αν επαληθευτεί ο στόχος του 5% το 2027, αυτή θα είναι η τέταρτη συνεχόμενη χρονιά κατά την οποία το γαλλικό έλλειμμα θα κινείται στο 5% του ΑΕΠ ή υψηλότερα.
Αυτό απέχει σημαντικά από το ευρωπαϊκό όριο του 3%.
Και εξηγεί γιατί οι Βρυξέλλες και οι αγορές παρακολουθούν τόσο στενά την πολιτική διαδικασία.
Το μεγαλύτερο πρόβλημα δεν είναι μόνο ο αριθμός
Για τις αγορές, το 5% είναι μόνο μέρος της ιστορίας.
Το πραγματικό ερώτημα είναι:
μπορεί η Γαλλία να εφαρμόσει όσα ψηφίζει;
Η πολιτική αστάθεια από το 2024 και μετά έχει ήδη οδηγήσει σε αλλαγές κυβερνήσεων και δυσκολίες ψήφισης προϋπολογισμών.
Γι’ αυτό ένας fund manager της Aberdeen Investments είπε ότι το σημαντικότερο στοιχείο δεν είναι τα ίδια τα μέτρα, αλλά:
«η απάντηση του RN και η συζήτηση στο γαλλικό κοινοβούλιο».
Η Γαλλία έχει πλέον και sovereign-risk problem
Η κατάσταση στην αγορά γαλλικών ομολόγων δείχνει ότι οι επενδυτές δεν κοιτούν πλέον μόνο τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ.
Κοιτούν ειδικά τη Γαλλία.
Οι αποδόσεις των OATs έχουν αποσυνδεθεί αισθητά από τα γερμανικά Bunds, γεγονός που υποδηλώνει ότι μέρος της πίεσης αφορά καθαρά γαλλικό δημοσιονομικό και πολιτικό risk.
Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό για την Ευρωζώνη.
Η Γαλλία δεν είναι peripheral economy.
Είναι η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της νομισματικής ένωσης.
Το budget γίνεται ευρωπαϊκό τεστ
Αν το Παρίσι καταφέρει να περάσει τον προϋπολογισμό και να εφαρμόσει αξιόπιστη δημοσιονομική προσαρμογή, μπορεί να μειώσει το risk premium.
Αν όμως η κυβέρνηση μπλοκαριστεί ή πέσει, η αγορά μπορεί να ζητήσει ακόμη μεγαλύτερη απόδοση για γαλλικό χρέος.
Και αυτό θα έχει συνέπειες πολύ πέρα από το Παρίσι.
Για:
την ΕΚΤ,
τα ευρωπαϊκά spreads,
την τραπεζική αγορά,
και συνολικά την αξιοπιστία του ευρωπαϊκού fiscal framework.
Το παράδοξο της τελευταίας χρονιάς Macron
Ο Macron μπαίνει στην τελική ευθεία της προεδρίας του με ένα παράδοξο.
Ξεκίνησε με την υπόσχεση να αναμορφώσει τη γαλλική οικονομία και να ενισχύσει την ανταγωνιστικότητα.
Και φτάνει στον τελευταίο του budget με το βασικό ερώτημα να είναι αν μπορεί να ελέγξει:
το χρέος, το έλλειμμα και την κοινοβουλευτική αριθμητική.
Ακόμη πιο εντυπωσιακό:
η επιβίωση αυτού του σχεδίου περνά πλέον σε μεγάλο βαθμό από την απόφαση της πολιτικής δύναμης που βρίσκεται στην άλλη πλευρά του γαλλικού πολιτικού φάσματος.
Το budget των €43 δισ. δεν είναι επομένως μόνο δημοσιονομικό σχέδιο.
Είναι ταυτόχρονα:
τεστ για τον Macron, τεστ για τη Le Pen, τεστ για τις γαλλικές αγορές και τεστ για το κατά πόσο η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης μπορεί να ξαναβάλει τα δημόσια οικονομικά της υπό έλεγχο.
Πηγή: pagenews.gr
Διαβάστε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο
