Morgan Stanley: Αναβάθμιση για την Ελλάδα με οδηγό τις τράπεζες

Η ελληνική αγορά ανεβαίνει στην τέταρτη θέση της EEMEA, με Πειραιώς, Εθνική, Alpha Bank και Eurobank στο επίκεντρο της θετικής αξιολόγησης

Η Ελλάδα ενισχύει τη θέση της στον επενδυτικό χάρτη της Morgan Stanley για την περιοχή EEMEA, δηλαδή την Ανατολική Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική, με τις ελληνικές τράπεζες να αποτελούν τον βασικό πυλώνα της αναβάθμισης. Ο αμερικανικός οίκος διατηρεί τη σύσταση «υπεραπόδοση» για την ελληνική αγορά και την κατατάσσει πλέον στην τέταρτη θέση μεταξύ των βασικών αγορών της περιοχής.

Στην έκθεση «Country Scorecard Refresh – Hungary & Greece Move Up», η Morgan Stanley επισημαίνει ότι η Ελλάδα, μαζί με την Ουγγαρία, κινείται υψηλότερα στην κατάταξη, προσπερνώντας τη Νότια Αφρική. Η βελτίωση αποδίδεται στη δυναμική της αγοράς, στους παράγοντες κερδοφορίας και στο νέο θεματικό φίλτρο που συνδέεται με το ενδεχόμενο αποκλιμάκωσης της έντασης στη Μέση Ανατολή.

Η Ελλάδα στην τέταρτη θέση της EEMEA

Η ελληνική αγορά συγκεντρώνει συνολική βαθμολογία 56 μονάδων, υψηλότερα από τον μέσο όρο της EEMEA που διαμορφώνεται στις 53 μονάδες. Βρίσκεται πίσω από την Αίγυπτο, την Πολωνία και την Ουγγαρία, επιβεβαιώνοντας ότι η Ελλάδα παραμένει στις αγορές που ξεχωρίζουν στην περιοχή.

Η αξιολόγηση της Morgan Stanley δεν στηρίζεται σε έναν μόνο δείκτη. Το μοντέλο της λαμβάνει υπόψη την αποτίμηση, την ανάπτυξη, τη δυναμική των κερδών, την ποιότητα των ισολογισμών και τους θεματικούς καταλύτες. Παρότι η Ελλάδα εμφανίζεται χαμηλότερα στις πρόσφατες αναθεωρήσεις κερδών σε σχέση με άλλες αγορές, η συνολική της εικόνα παραμένει θετική.

Οι τράπεζες οδηγούν την ελληνική αγορά

Το πιο ισχυρό μήνυμα της έκθεσης αφορά τον τραπεζικό κλάδο. Στη λίστα των 40 κορυφαίων μετοχών της EEMEA περιλαμβάνονται τρεις ελληνικές τράπεζες, γεγονός που δείχνει ότι ο κλάδος εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό μοχλό της θετικής στάσης της Morgan Stanley για την Ελλάδα.

Η Τράπεζα Πειραιώς βρίσκεται στη 14η θέση με συνολική βαθμολογία 60,6 μονάδων. Η Εθνική Τράπεζα ακολουθεί στην 22η θέση με 58,4 μονάδες, ενώ η Alpha Bank κατατάσσεται στην 23η θέση με 58,1 μονάδες.

Η παρουσία τους στο άνω τμήμα του screen επιβεβαιώνει ότι οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές εξακολουθούν να διαθέτουν ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, δυναμική κερδοφορίας και επενδυτικό ενδιαφέρον.

Ξεχωρίζει η Τράπεζα Πειραιώς

Ιδιαίτερη σημασία έχει η ένταξη της Τράπεζας Πειραιώς στη λίστα των κορυφαίων 40 μετοχών της περιοχής. Η Morgan Stanley σημειώνει ότι το κορυφαίο συνδυαστικό screen παραμένει βαρύ σε μετοχές εμπορευμάτων, ωστόσο πλέον περιλαμβάνει και τράπεζες από την Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, αλλά και από την Ελλάδα.

Η Πειραιώς τοποθετείται δίπλα σε σημαντικές τράπεζες της περιοχής, όπως η OTP, η Pekao, η Moneta και η Bank Millennium, γεγονός που ενισχύει την εικόνα επαναφοράς των τραπεζικών μετοχών στο επίκεντρο των επενδυτικών φίλτρων της Morgan Stanley.

Το σενάριο αποκλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή

Η έκθεση δίνει ιδιαίτερη έμφαση στο νέο θεματικό φίλτρο που αφορά πιθανή αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή. Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, εάν υπάρξει πρόοδος στις συνομιλίες ΗΠΑ και Ιράν και αρχίσει να ομαλοποιείται η κατάσταση στο Στενό του Ορμούζ, αγορές όπως η Ελλάδα, η Πολωνία, η Ουγγαρία και η Νότια Αφρική θα μπορούσαν να υπεραποδώσουν.

Η Ελλάδα λαμβάνει βαθμολογία 77 μονάδων στον συγκεκριμένο δείκτη, μία από τις υψηλότερες στην περιοχή. Αυτό δείχνει ότι η ελληνική αγορά θεωρείται ιδιαίτερα ευαίσθητη σε ένα περιβάλλον χαμηλότερου γεωπολιτικού ρίσκου και αποκλιμάκωσης των ενεργειακών πιέσεων.

Ισχυρή παρουσία των ελληνικών τραπεζών στο ειδικό screen

Στο ειδικό screen των μετοχών που θεωρούνται πιθανότερο να υπεραποδώσουν σε σενάριο αποκλιμάκωσης, οι ελληνικές τράπεζες καταγράφουν ισχυρή παρουσία.

Η Τράπεζα Πειραιώς κατατάσσεται στην 11η θέση, η Eurobank στην 24η, η Alpha Bank στην 25η και η Εθνική Τράπεζα στην 34η. Η εικόνα αυτή δείχνει ότι οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές δεν αξιολογούνται θετικά μόνο με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη τους, αλλά και ως πιθανές ωφελημένες από μια υποχώρηση του γεωπολιτικού κινδύνου.

Θετική θέση για τον ΟΤΕ

Πέρα από τις τράπεζες, θετική θέση στο συνδυαστικό μοντέλο της Morgan Stanley έχει και ο ΟΤΕ, ο οποίος περιλαμβάνεται στο top 40 της περιοχής. Η μετοχή βρίσκεται στην 24η θέση με συνολική βαθμολογία 57,8 μονάδων.

Η παρουσία του ΟΤΕ προσθέτει ακόμη ένα ελληνικό όνομα στο θετικό τμήμα της ανάλυσης, αν και η έκθεση δείχνει ξεκάθαρα ότι το βασικό επενδυτικό βάρος για την Ελλάδα παραμένει στις τράπεζες.

Χαμηλότερα ΔΕΗ και Allwyn

Αντίθετα, η ΔΕΗ εμφανίζεται στη λίστα των 40 χαμηλότερα καταταγμένων μετοχών του συνδυαστικού screen, με συνολική βαθμολογία 44 μονάδων. Παράλληλα, η Allwyn περιλαμβάνεται στο screen των μετοχών που θα μπορούσαν να υποαποδώσουν σε περίπτωση αποκλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή.

Η διαφοροποίηση αυτή δείχνει ότι η Morgan Stanley δεν αντιμετωπίζει ενιαία όλες τις ελληνικές μετοχές, αλλά διαχωρίζει ξεκάθαρα τους κλάδους και τις εταιρείες που διαθέτουν ισχυρότερη επενδυτική δυναμική.

Η Ελλάδα ενισχύει το επενδυτικό της προφίλ

Η συνολική εικόνα της έκθεσης είναι θετική για την ελληνική αγορά. Η Ελλάδα ανεβαίνει στην κατάταξη της EEMEA, διατηρεί τη σύσταση «υπεραπόδοση» και αναδεικνύει τις τράπεζες ως βασικό πυλώνα της επενδυτικής της ελκυστικότητας.

Η Πειραιώς, η Εθνική Τράπεζα, η Alpha Bank και η Eurobank βρίσκονται στο επίκεντρο των επιμέρους φίλτρων της Morgan Stanley, ενώ ο ΟΤΕ συμπληρώνει την ελληνική παρουσία στο θετικό σκέλος του μοντέλου.

Η έκθεση επιβεβαιώνει ότι, παρά τις διεθνείς αβεβαιότητες, η ελληνική αγορά παραμένει σε θέση να προσελκύει ενδιαφέρον, κυρίως μέσα από τον τραπεζικό κλάδο και την πιθανή βελτίωση του γεωπολιτικού περιβάλλοντος.

Πηγή: Pagenews.gr