Ενεργειακό σοκ στην Ευρώπη: Αέριο πάνω από €75, Brent στα $97 – Οι αγορές φοβούνται νέα πληθωριστική έκρηξη

Οι τιμές φυσικού αερίου έφθασαν σε υψηλό τριετίας, οι ευρωπαϊκές αποθήκες βρίσκονται μόλις στο 63% και η νέα ανάφλεξη ΗΠΑ–Ιράν στέλνει κύμα πίεσης από την ενέργεια στα ομόλογα

Η ενεργειακή κρίση επιστρέφει με δύναμη στην Ευρώπη.

Η τιμή του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου στο ολλανδικό TTF ξεπέρασε τα €75 ανά MWh, φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2023, καθώς οι αγορές ανησυχούν για τις προμήθειες ενόψει του χειμώνα και για τη νέα κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή.

Παράλληλα, το Brent έφτασε ενδοσυνεδριακά πάνω από τα $97 το βαρέλι, ενισχύοντας τους φόβους για έναν νέο γύρο πληθωρισμού.

Το επικίνδυνο 63%

Το στοιχείο που προκαλεί τη μεγαλύτερη ανησυχία είναι η κατάσταση των ευρωπαϊκών αποθηκών φυσικού αερίου.

Σύμφωνα με την FT, τα αποθέματα στην ΕΕ βρίσκονται περίπου στο 63% της χωρητικότητας, αισθητά χαμηλότερα από τον στόχο του 80% για την είσοδο στον χειμώνα.

Η Γερμανία μάλιστα έχει προειδοποιήσει ότι μπορεί να μην καταφέρει να επιτύχει τον δικό της στόχο πλήρωσης.

Αυτό σημαίνει ότι η Ευρώπη μπαίνει στη φθινοπωρινή περίοδο με μικρότερο μαξιλάρι ασφαλείας απ’ ό,τι θα επιθυμούσε.

Η Μέση Ανατολή ξαναγράφει τους ενεργειακούς υπολογισμούς

Η άνοδος του πετρελαίου και του φυσικού αερίου συνδέεται άμεσα με τη νέα ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.

Κάθε κλιμάκωση στην περιοχή αυξάνει αυτομάτως το risk premium στις αγορές ενέργειας, κυρίως λόγω του φόβου για επιπτώσεις στις εξαγωγές από τον Κόλπο και στις θαλάσσιες μεταφορές.

Για την Ευρώπη αυτό είναι ιδιαίτερα κρίσιμο.

Μετά τη δραστική μείωση της εξάρτησης από το ρωσικό αέριο, η ΕΕ εξαρτάται περισσότερο από LNG και παγκόσμιες αγορές που είναι πολύ πιο ευαίσθητες σε διεθνείς κρίσεις.

Από το αέριο στα ομόλογα

Το ενεργειακό σοκ δεν περιορίζεται στην αγορά εμπορευμάτων.

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων ανεβαίνουν διεθνώς, καθώς οι επενδυτές φοβούνται ότι η νέα αύξηση της ενέργειας θα υποχρεώσει τις κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν υψηλότερα επιτόκια για περισσότερο.

Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς κινήθηκε σε υψηλό τριετίας, ενώ οι αποδόσεις των γερμανικών Bund και των βρετανικών gilts έφτασαν σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν για πολλά χρόνια.

Και αυτό δημιουργεί έναν επικίνδυνο συνδυασμό:

ακριβότερη ενέργεια + υψηλότερος πληθωρισμός + υψηλότερο κόστος δανεισμού.

Νέος πονοκέφαλος για ΕΚΤ και ευρωπαϊκές κυβερνήσεις

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται ξανά απέναντι στο δύσκολο δίλημμα που είχε στοιχειώσει την Ευρώπη το 2022 και το 2023.

Από τη μία, η ανάπτυξη χρειάζεται χαμηλότερο κόστος χρήματος.

Από την άλλη, μια νέα ενεργειακή πληθωριστική ώθηση περιορίζει τα περιθώρια χαλάρωσης.

Η ενεργειακή ανασφάλεια μετατρέπεται έτσι ξανά σε πρόβλημα νομισματικής πολιτικής και κρατικών προϋπολογισμών.

Το πραγματικό ρίσκο για την Ευρώπη

Το μεγαλύτερο πρόβλημα δεν είναι αν το αέριο θα βρίσκεται στα €72 ή στα €75 για λίγες ημέρες.

Είναι το ενδεχόμενο η κρίση να διαρκέσει.

Εάν οι γεωπολιτικές εντάσεις συνεχιστούν και η Ευρώπη υποχρεωθεί να γεμίσει τις αποθήκες της με ακριβό LNG ενόψει χειμώνα, τότε ο λογαριασμός θα περάσει σταδιακά στη βιομηχανία, στους καταναλωτές και στις κυβερνήσεις.

Η ενεργειακή ασφάλεια επιστρέφει έτσι στο κέντρο της ευρωπαϊκής πολιτικής — και αυτή τη φορά η Ευρώπη αντιμετωπίζει την κρίση με πολύ υψηλότερο δημόσιο χρέος και πολύ μικρότερη ανοχή σε νέο πληθωριστικό σοκ.

Πηγή: Pagenews.gr