Χρυσός: Η UBS βλέπει ράλι έως τα 5.000 δολάρια – Οι 4 καταλύτες της ανόδου

Ο ελβετικός οίκος διατηρεί ιδιαίτερα θετική στάση για το πολύτιμο μέταλλο, βλέποντας περιθώρια περαιτέρω ανόδου από γεωπολιτική αβεβαιότητα, αγορές κεντρικών τραπεζών, επιτόκια και επενδυτική ζήτηση.

Ισχυρή ανοδική πορεία για τον χρυσό προβλέπει η UBS, εκτιμώντας ότι το πολύτιμο μέταλλο μπορεί να κινηθεί ακόμη και προς την περιοχή των 5.000 δολαρίων ανά ουγγιά, εφόσον διατηρηθούν οι βασικοί παράγοντες που στηρίζουν τη ζήτηση.

Η ανάλυση του ελβετικού οίκου βασίζεται σε τέσσερις κύριους καταλύτες: τη γεωπολιτική αβεβαιότητα, τη συνεχιζόμενη αγορά χρυσού από κεντρικές τράπεζες, την πορεία των επιτοκίων και την αυξανόμενη επενδυτική ζήτηση.

Η UBS θεωρεί ότι ο χρυσός παραμένει ένα από τα ισχυρότερα «ασφαλή καταφύγια» σε ένα διεθνές περιβάλλον όπου οι επενδυτές αντιμετωπίζουν αυξημένο πολιτικό, οικονομικό και νομισματικό κίνδυνο.

Πρώτος καταλύτης: Η γεωπολιτική αβεβαιότητα

Ο πρώτος βασικός παράγοντας είναι η ένταση στις διεθνείς αγορές.

Πόλεμοι, εμπορικές συγκρούσεις, πολιτικές κρίσεις και αυξανόμενη αβεβαιότητα γύρω από τις σχέσεις μεγάλων δυνάμεων ενισχύουν παραδοσιακά τη ζήτηση για χρυσό.

Σε περιόδους έντονου κινδύνου, οι επενδυτές μεταφέρουν μέρος των κεφαλαίων τους σε περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται πιο ασφαλή.

Ο χρυσός βρίσκεται συνήθως στην κορυφή αυτής της λίστας, καθώς δεν εξαρτάται άμεσα από την πιστοληπτική ικανότητα μιας κυβέρνησης ή μιας εταιρείας.

Δεύτερος καταλύτης: Οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να αγοράζουν

Ο δεύτερος σημαντικός παράγοντας αφορά τις κεντρικές τράπεζες.

Τα τελευταία χρόνια αρκετές χώρες έχουν αυξήσει σημαντικά τα αποθέματά τους σε χρυσό, επιχειρώντας να διαφοροποιήσουν τα συναλλαγματικά τους αποθέματα.

Η τάση αυτή συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με την επιθυμία για μικρότερη εξάρτηση από το δολάριο και άλλα παραδοσιακά νομίσματα αποθεματικού.

Όσο οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να αγοράζουν μεγάλες ποσότητες, δημιουργείται σταθερή και δομική ζήτηση που στηρίζει τις τιμές.

Σε αντίθεση με τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις των traders, οι αγορές κεντρικών τραπεζών μπορούν να λειτουργούν ως πολύ πιο σταθερός καταλύτης για την αγορά.

Τρίτος καταλύτης: Τα επιτόκια

Η πορεία των επιτοκίων αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους παράγοντες για τον χρυσό.

Όταν οι αποδόσεις των ομολόγων και τα πραγματικά επιτόκια υποχωρούν, ο χρυσός γίνεται πιο ελκυστικός επειδή το κόστος ευκαιρίας της κατοχής του μειώνεται.

Αντίθετα, πολύ υψηλά πραγματικά επιτόκια μπορούν να λειτουργήσουν ως αντίβαρο, καθώς οι επενδυτές έχουν περισσότερες εναλλακτικές τοποθετήσεις που προσφέρουν απόδοση.

Η UBS θεωρεί ότι οποιαδήποτε πιο ήπια στάση από μεγάλες κεντρικές τράπεζες, και ειδικά από τη Federal Reserve, θα μπορούσε να λειτουργήσει υποστηρικτικά για το πολύτιμο μέταλλο.

Τέταρτος καταλύτης: Η επενδυτική ζήτηση

Ο τέταρτος παράγοντας αφορά την επιστροφή των επενδυτών.

Η ζήτηση μέσω ETFs, θεσμικών χαρτοφυλακίων και ιδιωτών επενδυτών μπορεί να ενισχύσει σημαντικά την ανοδική δυναμική, ιδιαίτερα αν η αγορά αρχίσει να θεωρεί ότι ο χρυσός εισέρχεται σε νέο μακροχρόνιο κύκλο ανόδου.

Σε περιόδους όπου οι αγορές μετοχών εμφανίζουν αυξημένη μεταβλητότητα, ο χρυσός μπορεί να λειτουργήσει ως εργαλείο διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου.

Η UBS θεωρεί ότι αυτή η ζήτηση έχει περιθώριο να αυξηθεί περαιτέρω.

Γιατί τα 5.000 δολάρια δεν θεωρούνται πλέον ακραίο σενάριο

Ένα επίπεδο 5.000 δολαρίων ανά ουγγιά θα θεωρούνταν πριν από λίγα χρόνια εξαιρετικά επιθετική πρόβλεψη.

Σήμερα, όμως, η κατάσταση είναι διαφορετική.

Ο χρυσός έχει ήδη καταγράψει ισχυρή πολυετή άνοδο, ενώ οι δομικοί παράγοντες που στηρίζουν τη ζήτηση έχουν ενισχυθεί.

Η σταθερή αγορά από κεντρικές τράπεζες, η γεωπολιτική αβεβαιότητα και η ανάγκη διαφοροποίησης από το δολάριο δημιουργούν ένα περιβάλλον που μπορεί να στηρίξει ακόμη υψηλότερες τιμές.

Ο ρόλος του δολαρίου

Το αμερικανικό νόμισμα αποτελεί επίσης κρίσιμο παράγοντα.

Ο χρυσός τιμολογείται διεθνώς σε δολάρια και κατά κανόνα ευνοείται όταν το δολάριο αποδυναμώνεται.

Ένα ασθενέστερο δολάριο καθιστά το πολύτιμο μέταλλο φθηνότερο για επενδυτές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα, αυξάνοντας τη ζήτηση.

Αντίθετα, μια απότομη ενίσχυση του αμερικανικού νομίσματος μπορεί να περιορίσει προσωρινά την ανοδική κίνηση.

Ο χρυσός ως ασφάλεια απέναντι στον πληθωρισμό

Παράλληλα, ο χρυσός διατηρεί τον παραδοσιακό του ρόλο ως αντιστάθμιση απέναντι στη διάβρωση της αγοραστικής δύναμης.

Σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού ή αμφιβολιών για τη σταθερότητα των νομισμάτων, αρκετοί επενδυτές στρέφονται στο πολύτιμο μέταλλο για προστασία.

Αυτό δεν σημαίνει ότι ο χρυσός ανεβαίνει πάντα όταν αυξάνεται ο πληθωρισμός, καθώς σημαντικό ρόλο παίζουν και τα επιτόκια.

Ωστόσο, σε βάθος χρόνου εξακολουθεί να αντιμετωπίζεται ως ένα από τα βασικά εργαλεία διατήρησης αξίας.

Οι κίνδυνοι για το ανοδικό σενάριο

Η πρόβλεψη της UBS δεν αποτελεί εγγύηση.

Αρκετοί παράγοντες θα μπορούσαν να περιορίσουν την άνοδο.

Μια έντονη αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, υψηλότερα για περισσότερο διάστημα επιτόκια, ισχυρότερο δολάριο ή επιβράδυνση των αγορών από κεντρικές τράπεζες θα μπορούσαν να πιέσουν τις τιμές.

Επιπλέον, μετά από τόσο ισχυρή άνοδο, οι διορθώσεις μπορεί να είναι απότομες.

Το βασικό στοίχημα για τον χρυσό δεν είναι αν μπορεί να ανεβαίνει διαρκώς χωρίς διακυμάνσεις, αλλά αν οι δομικοί λόγοι που έχουν οδηγήσει τη ζήτηση σε ιστορικά υψηλά θα παραμείνουν ενεργοί.

Ένα νέο μεγάλο κεφάλαιο για το πολύτιμο μέταλλο

Η πρόβλεψη της UBS δείχνει πόσο έχει αλλάξει η αντίληψη της αγοράς για τον χρυσό.

Από ένα παραδοσιακό αμυντικό asset, εξελίσσεται ξανά σε βασικό στρατηγικό εργαλείο για κεντρικές τράπεζες, θεσμικούς επενδυτές και ιδιώτες.

Εφόσον οι τέσσερις βασικοί καταλύτες παραμείνουν ενεργοί, το σενάριο των 5.000 δολαρίων δεν θεωρείται πλέον αδιανόητο.

Η μεγάλη εικόνα είναι ξεκάθαρη: όσο αυξάνεται η αβεβαιότητα για νομίσματα, γεωπολιτική και επιτόκια, τόσο περισσότερο ο χρυσός επιστρέφει στο επίκεντρο των παγκόσμιων χαρτοφυλακίων.

Πηγή: Pagenews.gr