Οι γαλλικές αποδόσεις έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα από το 2002 και το spread Γαλλίας–Γερμανίας στα υψηλότερα από το 2012. Το Παρίσι παρουσιάζει πακέτο περικοπών και φόρων €43 δισ., αλλά οι αγορές εξακολουθούν να ανησυχούν για το χρέος και το έλλειμμα.
Μόλις 29.000 νέες θέσεις εργασίας δημιούργησε η αμερικανική οικονομία τον Σεπτέμβριο, πολύ κάτω από τις 90.000 που περίμενε η αγορά. Η ανεργία ανέβηκε στο 4,2%, οι αποδόσεις των Treasuries υποχώρησαν και η Wall Street αντέδρασε με ισχυρό ράλι.
Η μεγάλη ανατιμολόγηση του χρέους επιστρέφει με δύναμη. Το αμερικανικό 10ετές Treasury άγγιξε το 5,34%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2002, ενώ οι αποδόσεις κρατικών ομολόγων σε Βρετανία, Γαλλία, Γερμανία και Ιαπωνία κινούνται σε πολυετή ή πολυδεκαετή υψηλά. Πίσω από το sell-off βρίσκονται το ακριβό πετρέλαιο, οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, τα τεράστια δημοσιονομικά ελλείμματα και ο φόβος ότι τα επιτόκια θα μείνουν υψηλά για περισσότερο
Η πρόεδρος της ΕΚΤ αναγνωρίζει τη δημοσιονομική ανάκαμψη της Ελλάδας, ενώ προειδοποιεί ότι η ενεργειακή κρίση πιέζει ταυτόχρονα τις τιμές και την ανάπτυξη στην Ευρώπη.
Η έκρηξη του κόστους στέγασης δεν είναι πια απλώς κοινωνικό πρόβλημα αλλά μετατρέπεται σε πανευρωπαϊκό πολιτικό μέτωπο. Από τη Μαδρίτη έως το Βερολίνο, νέες συμμαχίες ενοικιαστών ζητούν έλεγχο ενοικίων, περιορισμό της κερδοσκοπίας και αξιοποίηση κενών κτιρίων, ενώ η πίεση περνά πλέον και στην κάλπη
Το κόστος μακροπρόθεσμου δανεισμού των ΗΠΑ εκτοξεύθηκε στα υψηλότερα επίπεδα σχεδόν 25 ετών. Το 30ετές Treasury έφτασε στο 5,62%, το 10ετές στο 5,29% και η αγορά αρχίζει να τιμολογεί έναν δύσκολο συνδυασμό: ακριβό πετρέλαιο, επίμονο πληθωρισμό, περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων και δημόσιο χρέος άνω των $40 τρισ.
Η αμερικανική τράπεζα εγκαταλείπει το bearish call της για το δολάριο, καθώς Treasuries πάνω από 5%, ισχυρότερη αμερικανική οικονομία και πιο επιθετική Fed ανατρέπουν το προηγούμενο σενάριο.
Η UniCredit επιταχύνει το σχέδιο για πλήρη έλεγχο της Commerzbank, με τον Andrea Orcel να στοχεύει ακόμη και τον Ιανουάριο. Το σχέδιο περιλαμβάνει αλλαγή εποπτικού συμβουλίου, αναδιάρθρωση του διεθνούς δικτύου και περιορισμό περίπου €20 δισ. εταιρικών δανείων.
Η σχέση ανάμεσα στις τιμές του αργού και στις αποδόσεις των αμερικανικών Treasuries είναι η στενότερη από το 1990. Οι bond traders κοιτούν πλέον το Hormuz σχεδόν όσο κοιτούν τη Fed.
Το ενεργειακό σοκ της Μέσης Ανατολής δεν πιέζει μόνο πρατήρια και επιχειρήσεις. Περνά πλέον κατευθείαν στα ομόλογα: όσο το πετρέλαιο μένει ψηλά, οι αγορές φοβούνται πιο επίμονο πληθωρισμό, μεγαλύτερα επιτόκια και ακριβότερο κρατικό δανεισμό.
Σε συμφωνία με τις ΗΠΑ για αμοιβαία μείωση δασμών συνολικού ύψους 30 δισ. δολαρίων κατέληξε η Κίνα, ανοίγοντας παράλληλα τον δρόμο για διάλογο στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης. Η συμφωνία περιλαμβάνει οκτώ βασικά σημεία και επιτεύχθηκε κατά την επίσκεψη του προέδρου Σι Τζινπίνγκ στην Ουάσιγκτον.
Η άνοδος της ενέργειας ανεβάζει ξανά τον πληθωρισμό, αλλά η Φρανκφούρτη δεν έχει προαναγγείλει νέα αύξηση. Το δίλημμα είναι πόσο θα επιμείνει το ενεργειακό σοκ χωρίς να λυγίσει η οικονομία.
Η αποκλιμάκωση του Brent έκοψε προσωρινά το sell-off στα κρατικά ομόλογα, όμως οι αποδόσεις παραμένουν σε επίπεδα συναγερμού: το αμερικανικό 10ετές κινείται γύρω στο 5,17%, το Bund κοντά σε υψηλό 17 ετών και οι αγορές προετοιμάζονται για έναν κόσμο με ακριβότερο χρήμα για περισσότερο.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων έχουν περάσει σε μια νέα ζώνη πίεσης και οι μεγάλοι ξένοι πιστωτές επανεξετάζουν πού τοποθετούν τα κεφάλαιά τους. Δεν εγκαταλείπουν το δολάριο – αλλά η Ουάσιγκτον πρέπει πλέον να πληρώνει ακριβότερα για τα χρήματά τους.
Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς εκτινάχθηκε πάνω από το 5%, στα υψηλότερα επίπεδα από το 2007, την ώρα που το Brent παραμένει πάνω από τα $100. Οι αγορές ξανατιμολογούν πληθωρισμό, επιτόκια και κρατικό χρέος — όμως η Ελλάδα εμφανίζεται μέχρι στιγμής πιο ανθεκτική από αρκετές μεγάλες οικονομίες της Ευρώπης.
Το αμερικανικό 10ετές περνά το ψυχολογικό όριο του 5%, το δολάριο κερδίζει από τα επιτόκια και η Κίνα έχει ήδη εισαγάγει πάνω από 1.000 τόνους χρυσού. Η μεγάλη αντίφαση των αγορών: οι επενδυτές πληρώνουν για την απόδοση του δολαρίου, αλλά ταυτόχρονα αναζητούν ασφάλεια έξω από αυτό. Και όσο οι αποδόσεις ανεβαίνουν, ο ακριβότερος λογαριασμός καταλήγει στην ίδια την Ουάσιγκτον.
Η τιμή του Brent μπορεί να αλλάζει μέσα σε ώρες. Η τιμή της βενζίνης και του diesel όχι. Ανάμεσα στις δύο παρεμβάλλονται διύλιση, αποθέματα, μεταφορές, φόροι και διαφορετικοί κύκλοι τιμολόγησης.
Η απότομη αντιστροφή του AI trade αποκάλυψε πόσο μεγάλα ρίσκα μπορούν πλέον να πάρουν οι γιγαντιαίες proprietary trading firms – Fed και Bank of England ζητούν στοιχεία για leverage, intraday exposures και prime brokerage, αναζητώντας τα σημεία από τα οποία μια ιδιωτική ζημιά μπορεί να περάσει στο τραπεζικό σύστημα.
Οι υψηλές τιμές ενέργειας φέρνουν στο τραπέζι της ΕΕ φόρο στα υπερκέρδη των πετρελαϊκών, με έξι χώρες να πιέζουν την Κομισιόν να λάβει μέτρα σύμφωνα με την dw.com
Η μέση τιμή βενζίνης και diesel στην ΕΕ έχει φθάσει σε ιστορικά υψηλά, ενώ οι πιέσεις στα διυλιστήρια γίνονται πλέον εξίσου κρίσιμες με την ίδια την τιμή του πετρελαίου. Οι ειδικοί της ΕΚΤ εκτιμούν ότι τα περιθώρια διύλισης στο diesel μπορεί να κορυφωθούν μόλις τον Οκτώβριο.
Η Federal Reserve ανακοινώνει σήμερα την απόφασή της, με τις αγορές να περιμένουν αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης. Το μεγάλο ερώτημα δεν είναι μόνο το επιτόκιο, αλλά εάν ο Kevin Warsh θα επιλέξει τη μάχη κατά του πληθωρισμού παρά τις πιέσεις του Λευκού Οίκου.
