Barclays: Τα Ελληνικά Ομόλογα θα Ξεχωρίσουν το 2026 – «Ισχυρή Ανάπτυξη και Πτώση Χρέους/ΑΕΠ τα Κλειδιά»

Bullish για Ελλάδα, Ισπανία, Πορτογαλία – Επιλεκτική Προσέγγιση στην Ευρωζώνη – Spreads 45-70 μ.β. – Περιορισμένα Περιθώρια για Ιταλία

Η Barclays προστίθεται στη χορεία μεγάλων οίκων (Citi, JPMorgan) που βλέπουν υπεραπόδοση των ελληνικών ομολόγων το 2026, τονίζοντας ότι η ισχυρή ανάπτυξη και η συνετή δημοσιονομική πολιτική θα συνεχίσουν να πιέζουν καθοδικά το χρέος/ΑΕΠ, προσφέροντας σημαντική στήριξη στους ελληνικούς τίτλους. Η βρετανική τράπεζα γίνεται πιο επιλεκτική για την Ευρωζώνη, βλέποντας ευκαιρίες σε χώρες με ισχυρά θεμελιώδη όπως Ελλάδα, Ισπανία και Πορτογαλία.

Η Σύγκλιση Spreads Συνεχίζεται – Αλλά με Επιλεκτικότητα

Η Barclays είχε προβλέψει για 2025 σύγκλιση spreads περιφέρειας-πυρήνα, λόγω καλύτερων θεμελιωδών (μικρά ελλείμματα, πολιτική σταθερότητα) και χαλάρωσης ΕΚΤ. Η τάση εξελίχθηκε γρηγορότερα από αναμενόμενο, με ευφορία κινδύνου και γερμανικά δημοσιονομικά κίνητρα να δίνουν ώθηση.

Για 2026, με λιγότερο «ούριο άνεμο» από ΕΚΤ και σφιχτά spreads, η τράπεζα προτείνει επιλεκτική προσέγγιση. Ισχυρά θεμελιώδη σε Ελλάδα, Ισπανία, Πορτογαλία: Υπεραπόδοση ανάπτυξης, πτώση χρέους/ΑΕΠ, περιορισμένοι πολιτικοί κίνδυνοι.

Αντίθετα, Ιταλία με υποτονική ανάπτυξη έχει περιορισμένα περιθώρια μείωσης χρέους/ΑΕΠ – λιγότερο ελκυστική για σύγκλιση spreads.

Γιατί η Ελλάδα Ξεχωρίζει: Ταχύτερη Πτώση Χρέους/ΑΕΠ

Η Barclays βλέπει παρόμοιο προφίλ για Ελλάδα, Πορτογαλία, Ισπανία:

• Υπεραπόδοση ανάπτυξης.
• Ισχυρές δημοσιονομικές θέσεις.
• Πτώση χρέους/ΑΕΠ.

Για Ελλάδα ειδικά: Συνετή δημοσιονομική πολιτική οδηγεί σε ταχύτερη μείωση χρέους/ΑΕΠ (ΔΝΤ προβλέπει συνέχιση). Από ~147% τέλος 2025, έναντι ~91% Πορτογαλία και ~100% Ισπανία.

Spreads σήμερα ~60 μ.β. – περιορισμένα περιθώρια απότομης σύγκλισης, αλλά περαιτέρω στήριξη από πτώση χρέους και ανάπτυξη 2026. Πολιτικοί κίνδυνοι περιορισμένοι (ΝΔ ισχυρό προβάδισμα, εκλογές 2027).

Πρόβλεψη Spreads: 45-70 μ.β. για ελληνικό 10ετές vs Bund το 2026. Μεγαλύτερα περιθώρια σύγκλισης στο μακροπρόθεσμο άκρο καμπύλης.

Γαλλία-Βέλγιο: Υποαπόδοση λόγω Δημοσιονομικών/Πολιτικών

Γαλλία/Βέλγιο υποαποδίδουν λόγω δημοσιονομικών προκλήσεων και πολιτικής αστάθειας (Γαλλία: 5 πρωθυπουργοί 2024).

Η Μεγάλη Εικόνα: Επιλεκτικά Στοιχήματα στην Περιφέρεια

Με εξασθενημένη νομισματική στήριξη ΕΚΤ, η Barclays βλέπει λιγότερο ευνοϊκό περιθώριο για trades σύγκλισης spreads σε Ιταλία. Αντίθετα, Ελλάδα, Ισπανία, Πορτογαλία με ισχυρά θεμελιώδη προσφέρουν καλύτερο risk/reward.

Η Ελλάδα, με ταχύτερη αποκλιμάκωση χρέους και ανάπτυξη, ξεχωρίζει – spreads έχουν περιθώριο περαιτέρω σύσφιξης, ιδίως μακροπρόθεσμα.

Η Barclays επιβεβαιώνει: Ελληνικά ομόλογα top pick για 2026 στην Ευρωζώνη – λίγες και καλές ευκαιρίες, και η Ελλάδα ανάμεσα στις κορυφαίες.

Πηγή: Pagenews.gr