Χρυσός: Ορμούζ και Fed κρατούν την τιμή κοντά στα 4.050 δολάρια

Το πολύτιμο μέταλλο κινείται σε στενό εύρος, καθώς οι επενδυτές σταθμίζουν τις αντικρουόμενες ειδήσεις από τη Μέση Ανατολή και τις αυξημένες πιθανότητες νέας ανόδου των αμερικανικών επιτοκίων.

Κοντά στα 4.050 δολάρια ανά ουγγιά σταθεροποιήθηκε ο χρυσός, με την αγορά να παραμένει εγκλωβισμένη ανάμεσα σε δύο ισχυρές και αντίθετες δυνάμεις: τις εξελίξεις γύρω από τα Στενά του Ορμούζ και τις προσδοκίες για την επόμενη απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.

Από τη μία πλευρά, η πιθανότητα αύξησης της ναυσιπλοΐας μέσω του κρίσιμου ενεργειακού διαδρόμου περιορίζει προσωρινά τη ζήτηση για ασφαλή επενδυτικά καταφύγια. Από την άλλη, η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή διατηρεί το γεωπολιτικό ασφάλιστρο στην τιμή του πολύτιμου μετάλλου.

Ταυτόχρονα, οι αγορές εξετάζουν το ενδεχόμενο νέας αύξησης των επιτοκίων από τη Fed, εξέλιξη που λειτουργεί ανασταλτικά για τον χρυσό, καθώς το μέταλλο δεν προσφέρει τόκο ή άλλη σταθερή απόδοση.

Η τιμή παραμένει σε στενό εύρος

Ο χρυσός κινήθηκε γύρω από τα 4.050 δολάρια ανά ουγγιά, χωρίς να καταφέρει να αποκτήσει ξεκάθαρη ανοδική ή πτωτική κατεύθυνση.

Η συμπεριφορά αυτή αποτυπώνει την επιφυλακτικότητα των επενδυτών. Οι αγοραστές αποφεύγουν να κυνηγήσουν επιθετικά υψηλότερες τιμές, καθώς μία ουσιαστική αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να περιορίσει τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια.

Οι πωλητές, αντίστοιχα, παραμένουν προσεκτικοί, επειδή η κατάσταση γύρω από το Ορμούζ εξακολουθεί να είναι ρευστή και μία νέα κλιμάκωση θα μπορούσε να οδηγήσει σε ισχυρή άνοδο του χρυσού.

Η περιοχή των 4.000 έως 4.100 δολαρίων έχει εξελιχθεί σε ζώνη ισορροπίας, μέσα στην οποία η αγορά περιμένει το επόμενο καθοριστικό γεγονός.

Το Ορμούζ στο επίκεντρο των αγορών

Οι εξελίξεις γύρω από τα Στενά του Ορμούζ έχουν άμεση επίδραση στις διεθνείς τιμές πετρελαίου, στις πληθωριστικές προσδοκίες και, τελικά, στις κινήσεις του χρυσού.

Η αμερικανική πλευρά εκφράζει αισιοδοξία ότι ο δίαυλος μπορεί να ανοίξει σύντομα και να αποκατασταθεί μεγαλύτερο μέρος της εμπορικής ναυσιπλοΐας. Ο Ντόναλντ Τραμπ χαρακτήρισε την πρόταση για συνομιλίες ως την τελευταία ευκαιρία της Τεχεράνης για την επίτευξη συμφωνίας.

Η ιρανική πλευρά, ωστόσο, διέψευσε ότι διεξάγονται άμεσες διαπραγματεύσεις με τις Ηνωμένες Πολιτείες. Παράλληλα, αναγνώρισε ότι σημειώνεται πρόοδος στις επαφές με το Ομάν για τη διευκόλυνση της διέλευσης περισσότερων πλοίων.

Η διάσταση ανάμεσα στις δημόσιες τοποθετήσεις των δύο πλευρών διατηρεί την αβεβαιότητα. Οι αγορές δεν μπορούν ακόμη να γνωρίζουν αν πρόκειται για πραγματική διαδικασία αποκλιμάκωσης ή για μία προσωρινή προσπάθεια διαχείρισης της κρίσης.

Γιατί το πετρέλαιο επηρεάζει τον χρυσό

Η πιθανή επαναλειτουργία του Ορμούζ δεν επηρεάζει τον χρυσό μόνο μέσω της μείωσης του γεωπολιτικού φόβου.

Η ομαλότερη διέλευση δεξαμενόπλοιων μπορεί να αυξήσει την προσφορά πετρελαίου στις διεθνείς αγορές και να περιορίσει τις τιμές της ενέργειας. Η αποκλιμάκωση του πετρελαίου μειώνει, με τη σειρά της, τις πληθωριστικές πιέσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες και στην παγκόσμια οικονομία.

Αυτό θα μπορούσε να προσφέρει στη Fed περισσότερα περιθώρια να αποφύγει μία νέα αύξηση των επιτοκίων. Ένα τέτοιο σενάριο είναι θετικό για τον χρυσό, επειδή μειώνει την απόδοση των ανταγωνιστικών επενδύσεων, όπως τα κρατικά ομόλογα.

Δημιουργείται επομένως μία σύνθετη σχέση: η αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή μειώνει τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια, αλλά μπορεί παράλληλα να πιέσει το πετρέλαιο, να περιορίσει τον πληθωρισμό και να στηρίξει έμμεσα τον χρυσό.

Αυτός ο διπλός μηχανισμός εξηγεί γιατί η τιμή δεν υποχωρεί έντονα ακόμη και όταν εμφανίζονται θετικές ενδείξεις για το Ορμούζ.

Η Fed περιορίζει την ανοδική δυναμική

Ο δεύτερος μεγάλος παράγοντας που καθορίζει την πορεία του χρυσού είναι η νομισματική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών.

Η Fed διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα στην τελευταία συνεδρίασή της, όμως οι αγορές εξακολουθούν να θεωρούν πιθανή μία αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο.

Η πιθανότητα αυτή κινήθηκε περίπου στο 65%, αντανακλώντας τον φόβο ότι οι πληθωριστικές πιέσεις, ιδιαίτερα όσες σχετίζονται με την ενέργεια, μπορεί να απαιτήσουν αυστηρότερη πολιτική.

Τα υψηλότερα επιτόκια αποτελούν παραδοσιακά αρνητικό παράγοντα για τον χρυσό. Όταν αυξάνονται οι αποδόσεις των ομολόγων και των καταθέσεων, η κατοχή ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς τόκο γίνεται λιγότερο ελκυστική.

Παράλληλα, μία πιο αυστηρή Fed μπορεί να ενισχύσει το δολάριο, καθιστώντας τον χρυσό ακριβότερο για τους επενδυτές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.

Οι δηλώσεις του Τζον Γουίλιαμς

Ο πρόεδρος της Federal Reserve Bank of New York, Τζον Γουίλιαμς, εκτίμησε ότι η αμερικανική νομισματική πολιτική βρίσκεται σε κατάλληλη θέση.

Παράλληλα, εξέφρασε την προσδοκία ότι ο πληθωρισμός θα αποκλιμακωθεί κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Η τοποθέτηση αυτή δεν έκλεισε, ωστόσο, την πόρτα σε νέες παρεμβάσεις εάν οι πιέσεις στις τιμές παραμείνουν ισχυρές.

Οι επενδυτές περιμένουν πλέον τα επόμενα στοιχεία από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ. Οι διαθέσιμες θέσεις εργασίας, οι προσλήψεις στον ιδιωτικό τομέα και τα στοιχεία για τη συνολική απασχόληση μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τις προσδοκίες για τον Σεπτέμβριο.

Μία ισχυρή αγορά εργασίας θα μπορούσε να ενισχύσει το σενάριο αύξησης επιτοκίων. Αντίθετα, σημάδια επιβράδυνσης θα περιόριζαν τις πιθανότητες αυστηρότερης πολιτικής και θα πρόσφεραν στήριξη στον χρυσό.

Το δίλημμα των επενδυτών

Η αγορά χρυσού βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα ασυνήθιστο δίλημμα.

Η γεωπολιτική ένταση ενισχύει συνήθως την τιμή του μετάλλου, επειδή οι επενδυτές αναζητούν προστασία από τον κίνδυνο. Στη σημερινή συγκυρία, όμως, η ίδια ένταση αυξάνει τις τιμές ενέργειας, τροφοδοτεί τον πληθωρισμό και ενισχύει την πιθανότητα υψηλότερων επιτοκίων.

Έτσι, ο παράγοντας που προσελκύει κεφάλαια στον χρυσό μπορεί ταυτόχρονα να δημιουργεί τις συνθήκες που περιορίζουν την άνοδό του.

Αν το Ορμούζ ανοίξει και οι τιμές του πετρελαίου υποχωρήσουν, ο χρυσός μπορεί να χάσει μέρος της γεωπολιτικής του στήριξης. Θα μπορούσε, όμως, να ωφεληθεί από την αποκλιμάκωση των προσδοκιών για τα επιτόκια.

Αντίθετα, μία νέα κρίση στη ναυσιπλοΐα θα ενίσχυε τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια, αλλά θα αύξανε παράλληλα τον κίνδυνο πληθωρισμού και νέας αντίδρασης από τη Fed.

Ποια θα είναι τα επόμενα σήματα

Η κατεύθυνση της αγοράς αναμένεται να κριθεί από δύο βασικές εξελίξεις.

Η πρώτη αφορά το κατά πόσο οι επαφές για το Ορμούζ θα οδηγήσουν σε πραγματική και σταθερή αύξηση της ναυσιπλοΐας. Οι δηλώσεις από μόνες τους δεν αρκούν, καθώς οι επενδυτές περιμένουν απτές ενδείξεις ομαλοποίησης των ενεργειακών ροών.

Η δεύτερη αφορά τα οικονομικά στοιχεία των Ηνωμένων Πολιτειών και τον τρόπο με τον οποίο θα επηρεάσουν τις εκτιμήσεις για τη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο.

Μέχρι να υπάρξει καθαρή απάντηση σε ένα από τα δύο μέτωπα, ο χρυσός είναι πιθανό να συνεχίσει να κινείται σε περιορισμένο εύρος γύρω από τα 4.050 δολάρια.

Η ισορροπία παραμένει εύθραυστη. Μία συμφωνία για το Ορμούζ, μία νέα επίθεση στη ναυσιπλοΐα ή μία σημαντική μεταβολή στις προσδοκίες για τα αμερικανικά επιτόκια μπορεί να οδηγήσει γρήγορα την αγορά έξω από τη σημερινή ζώνη σταθεροποίησης.

Πηγή: Pagenews.gr