JP Morgan: Ψήφος εμπιστοσύνης στην Ελλάδα με αναβάθμιση «Overweight»–Στο επίκεντρο τράπεζες,εισροές κεφαλαίων

Καταλύτης για την αναβάθμιση αποτελεί η αναμενόμενη ένταξη ελληνικών μετοχών στον κορυφαίο ευρωπαϊκό δείκτη Euro STOXX, εξέλιξη που αναμένεται να ενεργοποιήσει σημαντικές εισροές ξένων κεφαλαίων και να ενισχύσει περαιτέρω τη διεθνή παρουσία της ελληνικής κεφαλαιαγοράς.

Εισροές που μπορεί να ξεπεράσουν το 1 δισ. δολάρια

Σύμφωνα με την έκθεση του αμερικανικού επενδυτικού οίκου, η αναδιάρθρωση των ευρωπαϊκών δεικτών στις 18 Σεπτεμβρίου αναμένεται να οδηγήσει στην ένταξη ελληνικών τίτλων στον Euro STOXX, δημιουργώντας τόσο παθητικές όσο και ενεργητικές εισροές κεφαλαίων που υπολογίζονται περίπου στο 1 δισ. δολάρια.

Οι εισροές αυτές προέρχονται από διεθνή funds που ακολουθούν υποχρεωτικά τη σύνθεση των μεγάλων δεικτών, αλλά και από ενεργούς διαχειριστές κεφαλαίων που αναπροσαρμόζουν τις τοποθετήσεις τους μετά από τέτοιες αλλαγές.

Παράλληλα, η JP Morgan αναβάθμισε συνολικά τη στάση της για τις αγορές της περιοχής Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA), με την Ελλάδα να ξεχωρίζει ως μία από τις πιο ελκυστικές επενδυτικές επιλογές.

Η οικονομία αφήνει οριστικά πίσω την κρίση

Η JP Morgan επισημαίνει ότι η Ελλάδα έχει πλέον ανακτήσει μεγάλο μέρος της αξιοπιστίας που είχε χάσει κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους.

Ο επενδυτικός οίκος αναφέρεται:

• στην πρόωρη αποπληρωμή μέρους των δανείων διάσωσης,
• στη συνεχή αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ,
• στη διατήρηση υψηλών ρυθμών ανάπτυξης σε σχέση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης,
• αλλά και στη βελτίωση των δημοσιονομικών επιδόσεων.

Παράλληλα, υπενθυμίζει την πρόσφατη ανακοίνωση της MSCI, σύμφωνα με την οποία εξετάζεται η επαναταξινόμηση της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές το 2027, μία εξέλιξη που θα αποτελέσει σημαντικό ορόσημο για τη διεθνή εικόνα της ελληνικής οικονομίας.

Διπλό επενδυτικό πλεονέκτημα

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η εκτίμηση της JP Morgan ότι η Ελλάδα θα βρεθεί σε μία μοναδική θέση για περίπου οκτώ μήνες.

Κατά το διάστημα αυτό, η ελληνική αγορά θα εξακολουθεί να συμμετέχει στον δείκτη MSCI Emerging Markets, ενώ ταυτόχρονα θα ενταχθεί στον Euro STOXX.

Η συγκεκριμένη «διπλή παρουσία» δημιουργεί ένα σπάνιο επενδυτικό πλεονέκτημα, καθώς η χώρα μπορεί να προσελκύσει κεφάλαια τόσο από χαρτοφυλάκια που επενδύουν στις αναδυόμενες αγορές όσο και από επενδυτές που ακολουθούν αποκλειστικά τις ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές αγορές.

Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές

Παρά το γεγονός ότι το ελληνικό χρηματιστήριο έχει σημειώσει εντυπωσιακή πορεία τα τελευταία χρόνια, η JP Morgan θεωρεί ότι οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να είναι ανταγωνιστικές.

Όπως σημειώνει, οι ελληνικές μετοχές διαπραγματεύονται με δείκτη P/E 10,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη των επόμενων δώδεκα μηνών, έναντι 11,3 φορές που αποτελεί τον μέσο όρο των αναδυόμενων αγορών.

Η διαφορά αυτή υποδηλώνει ότι εξακολουθεί να υπάρχει περιθώριο περαιτέρω ανατίμησης, εφόσον συνεχιστεί η βελτίωση των εταιρικών αποτελεσμάτων και η εισροή νέων κεφαλαίων.

Οι ελληνικές τράπεζες στο επίκεντρο

Σημαντικό μέρος της θετικής αξιολόγησης αφορά τον τραπεζικό κλάδο.

Η JP Morgan εκτιμά ότι στον Euro STOXX θα ενταχθούν οι τέσσερις συστημικές τράπεζες:

• Eurobank
• Εθνική Τράπεζα
• Τράπεζα Πειραιώς
• Alpha Bank

Ο οίκος επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον ολοκληρώσει τον κύκλο εξυγίανσης που ακολούθησε την κρίση, έχουν απαλλαγεί από το μεγαλύτερο μέρος των μη εξυπηρετούμενων δανείων, έχουν επιστρέψει πλήρως σε ιδιωτική μετοχική βάση και επανήλθαν στη διανομή μερισμάτων, γεγονός που ενισχύει την ελκυστικότητά τους για τους διεθνείς επενδυτές.

Πολιτική σταθερότητα και επενδυτική εμπιστοσύνη

Η έκθεση συνδέει επίσης τις θετικές προοπτικές της ελληνικής αγοράς με το πολιτικό περιβάλλον, εκτιμώντας ότι η διατήρηση ενός πλαισίου δημοσιονομικής πειθαρχίας και φιλοεπενδυτικών μεταρρυθμίσεων λειτουργεί υποστηρικτικά για την οικονομία και τις αγορές.

Η JP Morgan θεωρεί ότι η συνέχιση μιας σταθερής οικονομικής πολιτικής αποτελεί σημαντικό παράγοντα για τη διατήρηση της επενδυτικής εμπιστοσύνης, στοιχείο που αξιολογείται θετικά από τους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές.

Νέα εποχή για την ελληνική κεφαλαιαγορά

Η αναβάθμιση της JP Morgan αποτελεί ακόμη μία ισχυρή ένδειξη ότι η Ελλάδα έχει επανέλθει στον επενδυτικό χάρτη των μεγάλων διεθνών οίκων. Η πιθανή ένταξη στον Euro STOXX, οι αναμενόμενες εισροές κεφαλαίων, η προοπτική επιστροφής στις ανεπτυγμένες αγορές και η ενίσχυση του τραπεζικού κλάδου συνθέτουν ένα περιβάλλον που δημιουργεί αυξημένες προσδοκίες για την ελληνική κεφαλαιαγορά.

Εφόσον οι εκτιμήσεις αυτές επιβεβαιωθούν, η ελληνική αγορά θα μπορούσε να εισέλθει σε μία νέα φάση μεγαλύτερης διεθνούς προβολής, αυξημένης ρευστότητας και ισχυρότερης συμμετοχής θεσμικών επενδυτών, ενισχύοντας τον ρόλο της ως ώριμης και αξιόπιστης επενδυτικής επιλογής στην Ευρώπη.