Η ΕΚΤ κρατάει στα 2% αλλά οι αγορές ανησυχούν – Το 2026 υπό δοκιμασία για Ευρώπη και επενδυτές

Παρά την παύση επιτοκίων, η αβεβαιότητα για την ανάπτυξη, τα spillover των αμυντικών δαπανών και το παγκόσμιο εμπόριο κρατούν τους επενδυτές σε επιφυλακή.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο στο 2% για τέταρτη συνεχή συνεδρίαση, στέλνοντας ένα μήνυμα σταθερότητας στις αγορές. Η Κριστίν Λαγκάρντ υπογράμμισε ότι όλες οι επιλογές παραμένουν ανοιχτές, ενώ οι προβλέψεις δείχνουν επιστροφή του πληθωρισμού στο 2% έως το 2028. Ωστόσο, οι επενδυτές δεν φαίνεται να πείθονται πλήρως.

Η απόφαση συνοδεύτηκε από μια σειρά ενδείξεων για ισχυρότερη εγχώρια ζήτηση, με την ανάπτυξη να στηρίζεται σε επιχειρηματικές επενδύσεις και δημοσιονομική τόνωση, ειδικά στη Γερμανία. Παράλληλα, η ΕΚΤ δείχνει να αποδέχεται πτωτικό overshooting, δηλαδή προσωρινή απόκλιση του πληθωρισμού κάτω από τον στόχο.

Τα σενάρια για το 2026 ωστόσο περιλαμβάνουν αβεβαιότητες:

• Η Γερμανία μπορεί να μην υπερβεί τις αμυντικές δαπάνες όπως αναμενόταν.
• Τα προγράμματα ReArmEU και SAFE ενδέχεται να μην αποδώσουν τους πολλαπλασιαστές που προεξοφλούν οι αγορές.
• Το παγκόσμιο εμπόριο και η γεωπολιτική ένταση συνεχίζουν να αποτελούν τροχοπέδη.

Οι αγορές αντιδρούν με μετριοπάθεια. Το ευρώ παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο γύρω στα 1,1740 δολάρια, ενώ τα γερμανικά ομόλογα σταθεροποιήθηκαν στο 2,86% για το 10ετές. Παράλληλα, οι επενδυτές περιορίζουν τις προσδοκίες για περαιτέρω χαλάρωση και ήδη στοιχηματίζουν σε πιθανή αύξηση επιτοκίων μέσα στο 2026.

Η ΕΚΤ μοιάζει σίγουρη για τη στρατηγική της, αλλά η πραγματικότητα μπορεί να την αναγκάσει να αναθεωρήσει. Η δομημένη ευελιξία παραμένει στο τραπέζι, αλλά οι αγορές γνωρίζουν ότι οι απρόβλεπτοι κραδασμοί του 2026 – γεωπολιτικοί, εμπορικοί και δημοσιονομικοί – μπορεί να δοκιμάσουν την ανθεκτικότητα της Ευρωζώνης.

Η ΕΚΤ προσπαθεί να πείσει ότι έχει φτάσει στον πυθμένα των επιτοκίων, αλλά το 2026 φαίνεται πως θα είναι έτος δοκιμασίας για επενδυτές και οικονομία. Οι επόμενοι μήνες θα δείξουν αν η ισορροπία είναι πραγματική ή αν η κεντρική τράπεζα θα χρειαστεί να ενεργήσει ξανά για να σταθεροποιήσει την αγορά.

Πηγή: pagenews.gr